獎勵型眾籌創(chuàng)新項目激勵效用及利潤博弈研究.pdf

1、在互聯網推動經濟發(fā)展的全球浪潮下，我國的經濟形勢已然面臨創(chuàng)新發(fā)展驅動新格局?；ヂ摼W金融行業(yè)的迅速發(fā)展為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”提供了新思路。以眾籌促融資已成為有效拓寬金融體系服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新渠道。眾籌模式因其具有低門檻、多樣性、創(chuàng)新性和參與性等特點，通過整合社會分散財力資源，成為實現投籌資雙方共同獲利的一種有效的新型投融資模式。眾籌模式主要包括獎勵型眾籌、股權型眾籌、債權型眾籌、公益型眾籌等等。在實際運行過程中，由于眾籌模式還處在新興發(fā)展

2、階段，一半以上的眾籌項目籌資都將面臨失敗的風險。如何提高眾籌項目融資成功率已成為亟待解決的研究熱點。目前比較成功的眾籌平臺有Kickstarter、眾籌網、京東眾籌等，而這些平臺主要是在運行獎勵型眾籌項目。因此本文選取獎勵型眾籌，分別從前期和中期階段對眾籌籌資成功率的相關影響因素進行了兩階段模型研究。
　　首先在第一階段模型中，針對兩大參與主體投資方和籌資方各自的特征，依據成本收益理論，建立激勵效用模型，考慮項目質量和折扣系數兩大

3、因素的變化對眾籌雙方的期望效用的影響作用。研究結果表明:在三種不同的假設條件下，項目質量和折扣系數這兩大因素通過影響眾籌雙方期望效用，對雙方主體均有一定的激勵效用存在，并提出存在雙方效用最優(yōu)化狀態(tài)的合理猜想。
　　隨后在第二階段模型中探討了如何達到雙方效用最優(yōu)化狀態(tài)，并通過分析眾籌情境中不同信息條件下投資方和籌資方兩方的利潤博弈過程，基于產量、產品投放度、折扣系數和創(chuàng)新度四個解釋變量，對雙方利益及決策的影響進行探究，最終促使投資方

4、和籌資方進行相應的策略選擇。研究結果表明:在完全信息條件下和不完全信息條件下，投資方和籌資方最終都能達到均衡狀態(tài)，并獲取各自最大收益，同時提出創(chuàng)新合作是一種雙贏策略。
　　本文的研究成果豐富了眾籌相關研究成果，從提高獎勵型眾籌項目成功率的視角，構建了激勵效用模型，同時創(chuàng)新性地選取利潤博弈方法，探究了投籌資雙方創(chuàng)新合作的雙贏策略選擇，最終提出創(chuàng)新合作是一種雙贏策略，為眾籌市場中的投籌資方提供了新思路，對進一步深入研究眾籌具有創(chuàng)新意義