中國貨幣化程度近年來畸高的成因及影響.pdf

1、M2/GDP比率代表一國的貨幣化程度,是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的標(biāo)志。中國在近三十多年的發(fā)展歷程中M2/GDP快速提高,尤其在2013年末這一比值已經(jīng)達(dá)到了194.52％,創(chuàng)出歷史新高,且仍然沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象。
　　M2/GDP走高因市場(chǎng)化和資本化的發(fā)展有其歷史必然性;但目前畸高態(tài)勢(shì)也有其獨(dú)特的成因,主要包括中國巨額貿(mào)易順差、人民幣單邊升值、我國寬松貨幣政策的實(shí)施和西方國家的量化寬松政策造成的外圍流動(dòng)性過剩使中國外匯占款逐漸攀

2、升;國內(nèi)過度依賴投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式造成了巨額信貸;貧富差距和社會(huì)保障體系不足造成的預(yù)防性儲(chǔ)蓄過高以及國內(nèi)融資結(jié)構(gòu)不合理,直接融資比例太低等,同時(shí)資金在金融體系內(nèi)的空轉(zhuǎn)和投資資金利用效率不高等因素造成了GDP增速落后于M2增速,進(jìn)一步使M2/GDP持續(xù)攀升。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)M2/GDP對(duì)房?jī)r(jià)的推升作用明顯,與物價(jià)水平也為正向的推動(dòng)關(guān)系,但漲幅較為溫和,需要采取適當(dāng)?shù)拇胧?防范房?jī)r(jià)繼續(xù)快速上漲,防止物價(jià)上漲給居民造成生活負(fù)擔(dān)。
　　在分析