股市平均股價(jià)的主要影響因素研究.pdf

1、我國(guó)股票市場(chǎng)雖然在質(zhì)、量?jī)煞矫娑加虚L(zhǎng)足的發(fā)展，但時(shí)至今日對(duì)于股市發(fā)展不均衡、制度不合理等弊端的討論一直沒有停休.因此，研究中國(guó)股市特征，厘清股市內(nèi)在關(guān)系勢(shì)在必行，本文研究了影響我國(guó)股票市場(chǎng)行情的主要因素.
　　 我們選取流通股總量作為第一個(gè)分析的影響因素，選擇滬市股市平均股價(jià)為被解釋變量，股票流通總量為解釋變量，根據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論及處理方法，運(yùn)用Eviews軟件建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型.隨后引入虛擬變量，分別從長(zhǎng)期和細(xì)節(jié)兩方面來研

2、究股票流通總量對(duì)股市平均股價(jià)的影響.研究結(jié)果表明，股市平均股價(jià)與股票流通總量之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系;股票流通總量對(duì)平均股價(jià)存在抑制作用，并且隨著股票流通總量的增長(zhǎng)抑制作用變得越來越顯著;股票流通總量對(duì)股市平均股價(jià)的影響也受到投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的制約，這種制約決定了股市的漲跌，但投資者預(yù)期的制約隨著股票流通總量的增長(zhǎng)而逐漸變?nèi)?
　　 貨幣供應(yīng)量是我們分析的第二個(gè)因素，貨幣供應(yīng)量直接影響了股市能夠獲得的資金量，文中我們利用協(xié)整理

3、論，首先得出貨幣供應(yīng)量與股市平均股價(jià)之間存在協(xié)整關(guān)系，然后利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法得出結(jié)論，貨幣供應(yīng)量是股市平均股價(jià)變化的原因，而股市平均股價(jià)不是貨幣供應(yīng)量變化的原因.通過研究我們認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)缺乏完善的退市制度，由于業(yè)績(jī)不好而退市的股票極其稀少，股市已逐漸成為單純的企業(yè)融資場(chǎng)所，失去了其作為投資場(chǎng)所應(yīng)有的職能.這對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展顯然是極為不利的，因此，建立完善的退市制度，用市場(chǎng)來調(diào)節(jié)股票流通總量是我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急