個(gè)人理財(cái)視角下我國(guó)證券投資基金的發(fā)展.pdf

1、我國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏投資文化和股權(quán)文化，制度和體制上的不健全制約了資本市場(chǎng)走向成熟、規(guī)范的腳步，由此造成了投資者特別是中小投資者缺乏價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的正確理念。內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、羊群行為等一系列行為的出現(xiàn)，嚴(yán)重?cái)_亂了我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)程。從行為金融學(xué)的角度出發(fā)，個(gè)人投資者的投資決策存在很大程度上的非理性，而在我們的政策、法規(guī)沒(méi)有權(quán)利也沒(méi)有辦法從根本上規(guī)范個(gè)人投資者的行為時(shí)，很難避免這些非理性行為的出現(xiàn)，資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展便很難實(shí)現(xiàn)，

2、金融市場(chǎng)不穩(wěn)定和波動(dòng)也屬正常。
　　 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，在市場(chǎng)完備、有效的假設(shè)下，所有理性經(jīng)濟(jì)人在追求自身利益的同時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)一般均衡，而此種均衡在有效的市場(chǎng)機(jī)制下是市場(chǎng)長(zhǎng)期自行調(diào)控的目標(biāo)，市場(chǎng)的自行調(diào)控也無(wú)需過(guò)多的監(jiān)管。這種均衡和追求均衡的自我調(diào)整是一種穩(wěn)定和追求穩(wěn)定的體現(xiàn)。所以，我國(guó)資本市場(chǎng)真正缺乏的是完善的市場(chǎng)機(jī)制和理性的投資者。
　　 鑒于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史的短暫，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革正處于初始階段，完善的市場(chǎng)機(jī)制只

3、是一句空話，我們能做的只是通過(guò)政策、法規(guī)的控制、協(xié)調(diào)和監(jiān)管，為金融市場(chǎng)創(chuàng)造一個(gè)基本安定的發(fā)展環(huán)境，而我們的政策、制度也需不斷配套、完善。所以在現(xiàn)階段，我國(guó)資本市場(chǎng)只有通過(guò)培育理性的投資者，才能逐步具備后續(xù)發(fā)展的必要因素和動(dòng)力。由于個(gè)人的理性受到各種因素的限制，也很難規(guī)范，所以我國(guó)正大力提倡發(fā)展專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，通過(guò)專(zhuān)業(yè)運(yùn)作、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、規(guī)模效應(yīng)和信息充足等優(yōu)勢(shì)，逐步將個(gè)人吸收成為機(jī)構(gòu)投資者的委托人，逐步將眾多零散投資者的不理性升級(jí)為機(jī)構(gòu)投

4、資者的理性，從而逐步將資金和信息優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定的投資回報(bào)率，所以大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者已成為我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)主旋律。
　　 作為資本市場(chǎng)上最為重要的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，基金業(yè)近年來(lái)取得了令人矚目的成就，而眾多的基金品種中，證券投資基金因其市場(chǎng)規(guī)模和占有率已成為基金中最主要的機(jī)構(gòu)力量，憑其社會(huì)影響力已成為所有基金的代名詞。然而，以證券投資基金為主的機(jī)構(gòu)投資者還沒(méi)有形成足夠的合理競(jìng)爭(zhēng)力，差異化競(jìng)爭(zhēng)還不明顯，基金業(yè)面臨著前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓

5、力。中國(guó)金融體制和金融市場(chǎng)不成熟，基金公司運(yùn)作和管理不規(guī)范，基金業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)較差、收益率較低，中國(guó)投資者不信任、不投資，種種因素均導(dǎo)致基金本應(yīng)具有的優(yōu)勢(shì)和作用難以發(fā)揮。
　　 但上述特點(diǎn)已是現(xiàn)狀，我們必須在這些現(xiàn)狀中分析存在這些問(wèn)題的原因并積極地尋求有利于其增長(zhǎng)的因素，逐步完善其市場(chǎng)機(jī)制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理機(jī)制，才能真正地解決問(wèn)題。而眾多因素中，個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的巨大增長(zhǎng)潛力將為證券投資基金帶來(lái)強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求、資金供給來(lái)源和發(fā)展空間。

6、這是因?yàn)?，在個(gè)人理財(cái)中，投資理財(cái)是核心，投資理財(cái)中資金、資產(chǎn)的安全性和收益率將決定著其他理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否。而在家庭或個(gè)人投資理財(cái)中，基金尤其是證券投資基金是能夠在安全性、流動(dòng)性和收益性三方面滿足個(gè)人理財(cái)需求的最優(yōu)投資工具，所以個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的興起、發(fā)展和繁榮將為證券投資基金業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)潛力，證券投資基金如何調(diào)整以適應(yīng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展是值得研究的問(wèn)題。
　　 在本文的研究過(guò)程中，還存在著諸如金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的金融機(jī)構(gòu)間