基于超效率DEA模型的開放式基金績效研究.pdf

1、隨著我國基金行業(yè)的快速發(fā)展,開放式基金在證券市場(chǎng)中扮演著越來越重要角色。當(dāng)前主流的以凈值增長為導(dǎo)向的基金評(píng)價(jià)方法,不能很好地考察開放式基金的各影響因素,具有一定的片面性。因此本文利用超效率數(shù)據(jù)包絡(luò)(超效率DEA)模型,試圖構(gòu)建一個(gè)包括從基金風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)收益、管理人能力、持股特征、費(fèi)用成本和交易特征等多方面因素的基金績效評(píng)價(jià)體系。
　　本文首先闡述了研究背景與意義,然后對(duì)國內(nèi)外關(guān)于基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方面的最新研究成果與理論進(jìn)行述評(píng),指出現(xiàn)有

2、研究的長處和不足,然后結(jié)合我國證券市場(chǎng)的實(shí)際,將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析思想引入基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià),建立了一個(gè)基于超效率DEA的評(píng)價(jià)模型,采用投入/產(chǎn)出效率值來評(píng)估基金績效。模型的投入指標(biāo)為經(jīng)主成分分析提取的風(fēng)險(xiǎn)收益因子、純風(fēng)險(xiǎn)因子、投資集中度因子和持股時(shí)長因子;產(chǎn)出指標(biāo)為經(jīng)正向化和標(biāo)準(zhǔn)化處理過的收益率因子和利潤率因子。
　　在此基礎(chǔ)上,對(duì)我國60只開放式股票型基金在2009年至2012年的績效表現(xiàn)進(jìn)行實(shí)證分析,并按照市場(chǎng)時(shí)期、基金規(guī)模和投資風(fēng)格進(jìn)