境外企業(yè)境內(nèi)上市的公司治理法律沖突研究.pdf

1、吸引外國(guó)優(yōu)秀公司到我國(guó)發(fā)行股票并上市，以此提高我國(guó)股票交易市場(chǎng)的容量和上市公司質(zhì)量，并為我國(guó)的眾多投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為了我國(guó)金融改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，我國(guó)已經(jīng)明確承諾，將允許外國(guó)公司到中國(guó)發(fā)行證券。盡管對(duì)于我國(guó)目前是否具備設(shè)立國(guó)際板的條件仍然存在爭(zhēng)議，但無(wú)可爭(zhēng)議的是，這將是未來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的大勢(shì)所趨。尤其是在我國(guó)外匯儲(chǔ)量達(dá)到全球第一的情況下，允許外國(guó)公司到中國(guó)發(fā)行股票并上市，可以在一定程度上解

2、決近年來(lái)出現(xiàn)的所謂“流動(dòng)性過(guò)?！眴?wèn)題。
　　在國(guó)際板設(shè)立問(wèn)題上首先需要解決的是相關(guān)法律制度的建設(shè)問(wèn)題。我國(guó)的法律制度同歐美國(guó)家的有著很大的不同之處，如何解決外國(guó)公司到中國(guó)上市后水土不服的問(wèn)題，同時(shí)避免這種制度差異導(dǎo)致的監(jiān)管問(wèn)題已經(jīng)引起了學(xué)者們的注意，這其中一個(gè)基礎(chǔ)性的問(wèn)題是公司治理結(jié)構(gòu)。即使是同為英美法系的英國(guó)和美國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)也有著很大差別。而公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的重要之處在于它決定了公司內(nèi)部的機(jī)構(gòu)設(shè)置、權(quán)力配置以及相互制約的關(guān)系

3、，是公司得以正常運(yùn)行的基礎(chǔ)，而外部的監(jiān)管措施也往往需要通過(guò)健康運(yùn)行的公司組織機(jī)構(gòu)間接發(fā)揮作用。因此，有必要研究各個(gè)主要資本市場(chǎng)是如何解決公司治理法律沖突這一問(wèn)題的，以便為我國(guó)國(guó)際板的設(shè)立提供有益的建議。
　　本文主要內(nèi)容分為四個(gè)部分。第一部分介紹了世界范圍內(nèi)的公司治理基本模式概況。包括英美公司治理結(jié)構(gòu)的模式、德日公司治理結(jié)構(gòu)的模式、各國(guó)公司治理模式的比較研究。第二部分分析了境外企業(yè)境內(nèi)上市公司治理法律沖突產(chǎn)生的原因。為了使分析更具

4、有說(shuō)服力，本文在該部分引入了公司治理研究的兩大理論—進(jìn)化理論和路徑依賴(lài)?yán)碚?。第三部分探討了各?guó)處理境外企業(yè)境內(nèi)上市公司治理法律沖突的模式。目前全球主要的資本市場(chǎng)主要采取兩種方式解決這個(gè)問(wèn)題，其中以香港的“注冊(cè)地”處理模式和美國(guó)的“證券法干涉”處理模式最具有代表性。第四部分分析了我國(guó)應(yīng)當(dāng)采用何種公司治理法律沖突解決模式。通過(guò)對(duì)第三部分探討的兩種公司治理法律沖突解決模式以及我國(guó)立法特色的分析，否定了香港的“注冊(cè)地”處理模式，而建議我國(guó)采用美