我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)融資租賃決策的影響因素研究.pdf

1、本論文選題主要基于以下兩方面考慮：第一，近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入“新常態(tài)”，國(guó)務(wù)院提出大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)受到政府高層的持續(xù)關(guān)注，而其健康發(fā)展離不開良好金融環(huán)境的支持；第二，目前我國(guó)融資租賃對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持大多局限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)則僅是嘗試性參與。目前我國(guó)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的金融支持主要來源于政府財(cái)政扶持和PE/VC等風(fēng)投，融資租賃對(duì)其貢獻(xiàn)則顯不足。基于以上兩點(diǎn)，本文的研究目的在于探討融資租賃模式是否適用于新興產(chǎn)

2、業(yè)以解決其當(dāng)前發(fā)展面臨的融資瓶頸問題，進(jìn)而看其能否對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)起到一定的促進(jìn)作用。
　　本文以2014年滬深兩市主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及新興產(chǎn)業(yè)的676家上市公司為樣本，對(duì)影響上市公司融資租賃決策的稅收負(fù)擔(dān)、債務(wù)負(fù)擔(dān)、盈利能力、成長(zhǎng)性、企業(yè)規(guī)模五種因素進(jìn)行了實(shí)證研究，研究結(jié)果表明：
　　對(duì)整體樣本：我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資租賃決策與其實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)不相關(guān)，與債務(wù)負(fù)擔(dān)、成長(zhǎng)性、企業(yè)規(guī)模正相關(guān)，與盈利能力負(fù)相關(guān)。
　

3、　對(duì)不同行業(yè)分樣本：高端裝備制造業(yè)上市公司的融資租賃決策與其債務(wù)負(fù)擔(dān)、成長(zhǎng)性及企業(yè)規(guī)模正相關(guān)，與其稅收負(fù)相關(guān)；新能源行業(yè)上市公司則與債務(wù)負(fù)擔(dān)、盈利能力、成長(zhǎng)性及企業(yè)規(guī)模正相關(guān)。顯然，兩大子行業(yè)分樣本所得實(shí)證結(jié)果與整體樣本并不完全一致，說明新興產(chǎn)業(yè)融資租賃決策的影響因素不僅包括稅收負(fù)擔(dān)、債務(wù)負(fù)擔(dān)、成長(zhǎng)性、企業(yè)規(guī)模及盈利能力，其決策也受到公司所在行業(yè)的行業(yè)屬性影響。
　　以上研究結(jié)果驗(yàn)證了代理成本理論，部分驗(yàn)證了稅率差別理論，同時(shí)還驗(yàn)