銀行并購及其規(guī)制博弈分析.pdf

1、首都經濟貿易大學博士學位論文銀行并購及其規(guī)制博弈分析姓名：周斌申請學位級別：博士專業(yè)：數(shù)量經濟指導教師：王文舉20110301利益的?！槍︺y行協(xié)議并購的動態(tài)博弈分析發(fā)現(xiàn)，無限期完全信息下，談判雙方會輪流出價，直到自己出價被對方接受或自己接受對方出價為止；而無限期不完全信息下，目標銀行根據(jù)一定的條件提出不同的出價，并購銀行則根據(jù)自己對時間的偏好程度選擇接受或不接受。談判期間收益的存在，增加了目標銀行經營管理層的討價還價能力，談判的結果

2、會對目標銀行更加有利。而在目標銀行保留價值未知的情況下，理論上，只要并購銀行多次以最小額加價的方式去與目標銀行談判，最終總會有一個價格令目標銀行滿意，從而保證收購成功。當存在多個并購方相互競爭時，相對于單一并購方，并購方的策略會有很大的變化。在采取密封式第一價格拍賣競價的情況下，目標銀行為了實現(xiàn)利益最大化，對外公布的最低報價會嚴格大于其私人價值，而并購銀行將會采取“隱瞞報價”策略，即并購銀行的報價將嚴格低于其私人價值。并購對社會福利會產

3、生影響，銀行并購后的社會福利與并購前后銀行數(shù)量有關：如果并購前銀行數(shù)量不低于某個上界值，則并購前銀行數(shù)量越多，并購后的社會福利越大，說明這個階段銀行之間競爭是低效率的，政府應當鼓勵銀行并購；如果并購前銀行數(shù)量不多于某個下界值，并購后的社會福利要小于并購前的社會福利，這意味著并購前銀行規(guī)模已經較大，再繼續(xù)并購只會帶來規(guī)模不經濟或者由于銀行業(yè)的高度壟斷致使金融服務價格偏高造成消費者剩余的減少大大超過生產者剩余的增加，此時政府應該限制或者禁止

4、銀行并購；如果并購前銀行數(shù)量位于下界值和上界值之間的區(qū)間，則隨著并購后銀行數(shù)量的變化，并購后的社會福利相比并購前的社會福利可能大，也可能小。政府制定并購規(guī)則實際上是向銀行發(fā)出了有關規(guī)制成本的信號，銀行會以此來判斷實施并購的收益。建立信號博弈模型來研究銀行并購的規(guī)制問題，根據(jù)政府規(guī)制成本的高低和公布并購規(guī)則的寬嚴程度，博弈的結果出現(xiàn)三種均衡：分離均衡，公布并購規(guī)則這一信號可以真實地反映政府的規(guī)制成本，高規(guī)制成本的政府會選擇寬松的并購規(guī)則，