基金家族共同持股對股票收益與波動率影響的實(shí)證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、基金家族內(nèi)部的各基金間存在著嚴(yán)重的共同持股的現(xiàn)象。本文通過分析2005年至2013年間股票的基金持有季度面板數(shù)據(jù),構(gòu)造FHM指標(biāo)對基金家族共同持股的程度進(jìn)行度量,在此基礎(chǔ)上研究了基金家族共同持股行為與股票收益及其波動率間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明我國基金家族共同持股現(xiàn)象逐漸嚴(yán)重,但在股票波動大的年份基金公司傾向于減少家族共同持股。基金家族的共同持股行為顯著增大股票在當(dāng)期及未來3-6個月的超額收益率,被顯著共同持有的股票收益率超過市場同期平均5

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