山東農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)績效評價研究——基于因子與指標(biāo)分析.pdf

1、農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)承上啟下的環(huán)節(jié)，在中國整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中起著一定的中流砥柱的作用。然而我國農(nóng)業(yè)上市公司自上市以來，獲利水平低，償債能力差等財務(wù)指標(biāo)上的弱點(diǎn)逐漸浮出水面。截至2016年，山東省在滬深證券交易所的農(nóng)業(yè)上市公司共有11家，那么，占據(jù)良好生產(chǎn)條件，市場條件的山東省農(nóng)業(yè)上市公司，近年的財務(wù)績效的水平究竟如何，是否和一些其他農(nóng)業(yè)上市公司一樣，存在獲利水平低下，償債能力差等相關(guān)問題？其財務(wù)績效水平的增減變動究竟是什么原因造成的？鑒

2、于此，本文從財務(wù)管理角度，基于因子分析法和指標(biāo)分析法，將農(nóng)業(yè)上市公司分為四類，對山東農(nóng)業(yè)上市公司2016年最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向因子綜合分析，對2012年至2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向財務(wù)指標(biāo)分析。以便揭示山東農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)績效水平，尋找影響山東農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的財務(wù)績效因素。
　　從分析的結(jié)果來看，山東省農(nóng)業(yè)上市公司的累積能力比較差，整體超過平均值的只有仙壇股份和登海種業(yè)兩家農(nóng)業(yè)上市公司。如果企業(yè)不能聚集更多的資產(chǎn)和資本

3、，則對于企業(yè)的對外投資，擴(kuò)張生產(chǎn)都將是很大的阻礙。除此之外，山東農(nóng)業(yè)上市公司的周轉(zhuǎn)，償債，獲利能力表現(xiàn)稍弱。從周轉(zhuǎn)能力上看本文還發(fā)現(xiàn)一些山東的農(nóng)業(yè)上市公司存在應(yīng)收賬款管理水平較差的問題，這些不能很好收回貨款的農(nóng)業(yè)企業(yè)往往存在著“滾雪球式”3至5年以上的待收回欠款。從償債能力上看，西王食品是山東農(nóng)業(yè)上市公司中償債能力表現(xiàn)最好的企業(yè)，其保持較好償債能力的原因并不在于擁有巨大的資產(chǎn)規(guī)模，而在于合理地規(guī)劃負(fù)債。在獲利能力方面，民和股份，益生股份

4、和仙壇股份表現(xiàn)優(yōu)秀。這三家農(nóng)業(yè)上市公司不約而同地在2016年獲利能力上升的主要原因是市場行情的回暖導(dǎo)致的。這三家農(nóng)業(yè)上市公司均是經(jīng)營肉雞等相關(guān)業(yè)務(wù)，而雞價的回暖，也帶動了農(nóng)業(yè)上市公司獲利水平的整體向好。一定程度上也可以看出，市場價格的波動，對于主營業(yè)務(wù)較為單一的農(nóng)業(yè)上市公司會產(chǎn)生很大的影響。
　　此外，本文在對解釋的總方差表的觀察中發(fā)現(xiàn)，每個被提取的公因子所帶來的貢獻(xiàn)率有著很大的差異，償債能力因子和獲利能力因子帶來的貢獻(xiàn)率分別為3