波動率交易在結構性理財產(chǎn)品風險控制中的應用研究——以股票掛鉤型理財產(chǎn)品的風險對沖為例.pdf

1、近幾年中國的結構性理財產(chǎn)品市場快速發(fā)展,卻仍存在很多不足,主要表現(xiàn)在發(fā)行方風險控制能力不足、產(chǎn)品收益結構簡單與產(chǎn)品設計能力粗糙等方面。國內(nèi)銀行在發(fā)行掛鉤標的資產(chǎn)收益的結構性理財產(chǎn)品時,由于缺乏風險控制能力,往往將理財產(chǎn)品的風險管理外包給國外金融機構,不僅失去了理財產(chǎn)品的定價權,也不利于提升自身風險控制能力。伴隨著國內(nèi)金融市場的繁茂發(fā)展,監(jiān)管條例和市場法規(guī)也不斷得到規(guī)范,金融機構風險控制能力成為新形勢下機構發(fā)展的業(yè)務短板和關鍵所在。研究結

2、構性理財產(chǎn)品的風險控制方法,是提高銀行等金融結構風險控制能力的有效途徑,也有助于我國理財產(chǎn)品市場和金融衍生品市場的前進發(fā)展。
　　鑒于此,本文以結構性理財產(chǎn)品中的股票掛鉤型產(chǎn)品為對象,研究發(fā)行方可采取的風險控制措施及其作用,以期對現(xiàn)有風險管理研究方面的不足做出補充。本文的主要工作包括:通過理論分析揭示了Delta對沖的不完全性,并用數(shù)量方法驗證Delta對沖的不足;論證Delta對沖剩余的風險暴露部分加入波動率交易的可行性和對沖方