燃料油期貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)影響的研究.pdf

1、石油，作為戰(zhàn)略資源，是重要的能源與基礎(chǔ)性產(chǎn)品，享有“工業(yè)血液”的美譽(yù)，與國民經(jīng)濟(jì)有著極其密切的關(guān)系。近年來，隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的劇烈波動(dòng)以及石油輸出國國內(nèi)政治不穩(wěn)定性因素的增加，國際油價(jià)經(jīng)常劇烈波動(dòng)。我國是石油消費(fèi)和進(jìn)口大國，國際油價(jià)的波動(dòng)必然會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，而石油期貨無疑是抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種重要工具。上海期貨交易所的燃料油期貨，作為我國唯一的能源和石油期貨品種，在國民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位不言而喻，因此，本文選取具有“中國價(jià)

2、格”特征的上海燃料油期貨價(jià)格作為研究對(duì)象，探討其價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，有著重大意義。
　　 本文采取定性與定量相結(jié)合的分析方法，首先從理論上探討了燃料油期貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響過程及傳導(dǎo)機(jī)制，并運(yùn)用GARCH類模型和R/S分析方法實(shí)證分析了燃料油期貨價(jià)格的波動(dòng)性特征。然后利用向量誤差修正模型(VEC)、結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)等計(jì)量方法實(shí)證檢驗(yàn)了燃料油期貨價(jià)格波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。研究結(jié)果表明，燃料油期貨價(jià)格

3、具有明顯的波動(dòng)集聚性和非對(duì)稱性，并且呈現(xiàn)出“長記憶性”的特點(diǎn)。同時(shí)，燃料油期貨價(jià)格波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量、投資以及出口之間的關(guān)系非常密切，存在長期的均衡關(guān)系，并且燃料油期貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有著顯著影響，不僅會(huì)直接導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增長的下降和通貨膨脹，而且會(huì)通過投資、出口以及貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生間接影響，其中，通過出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度為4.7％，通過投資渠道對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響較大，為20％左右，而貨幣政策在面對(duì)燃