股權(quán)激勵與企業(yè)成長性的關(guān)系研究——以中興通訊公司為例.pdf

1、企業(yè)成長性的問題已經(jīng)成為當(dāng)前學(xué)者們研究的熱點問題，但是對于成長性的關(guān)鍵性影響因素則還未有一個統(tǒng)一的定論。學(xué)者們對股權(quán)激勵的實施和股權(quán)激勵方案設(shè)計的差異對企業(yè)成長性的研究相對是比較少的。在我國證券市場穩(wěn)步發(fā)展的今天，越來越多的上市公司選擇股權(quán)激勵的方式來激勵關(guān)鍵技術(shù)崗位的員工，使得管理層和股東的利益趨于一致，從而使得企業(yè)發(fā)展得以持續(xù)。因為我國的資本市場還有諸多的不完善，上市公司自身的治理環(huán)境也普遍較差，所以雖然有很多的上市公司進行了股權(quán)激

2、勵計劃，但是卻并未取得較為理想的結(jié)果。
　　當(dāng)前，通信制造業(yè)已經(jīng)慢慢地滲入你我的生活當(dāng)中，是我國研發(fā)投入較大，同時實施股權(quán)激勵較多的行業(yè)，因此本文選擇通信制造業(yè)作為本文的研究樣本。本文在文獻評述的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外已有的研究成果，從財務(wù)運營能力、人力能力和創(chuàng)新能力三個維度構(gòu)建通信制造業(yè)的企業(yè)成長性的評價體系。選取熵值法進行指標(biāo)計量和排序，得出目前通信制造業(yè)中實施了股權(quán)激勵的上市公司的企業(yè)成長性指數(shù)比未實施股權(quán)激勵的上市公司的企業(yè)成

3、長性熵指數(shù)的數(shù)值要大，但是兩者的差距并不是很大的結(jié)論。為了找尋股權(quán)激勵和企業(yè)成長性更深層次的聯(lián)系，本文選擇較早實行股權(quán)激勵計劃的中興通訊，這家老牌國有通信制造業(yè)上市公司，收集和整理2005～2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過計算加工得到相關(guān)指標(biāo)，進一步分析股權(quán)激勵與企業(yè)成長性之間的聯(lián)系，得到以下結(jié)論:中興通訊的兩次股權(quán)激勵方案都存在一定的問題，雖然短期內(nèi)可以對企業(yè)成長性有較大的作用，但是從長期來看，卻效果不佳。最后，本文為了進一步證明中興通訊因

4、為股權(quán)激勵方案存在問題導(dǎo)致了企業(yè)的成長性不高的問題，選擇同樣實施了兩次股權(quán)激勵的國有上市公司——烽火通信的股權(quán)激勵方案與中興通訊的股權(quán)激勵方案的行權(quán)條件、激勵對象、實施效果等方面進行對比，得出結(jié)論:行權(quán)條件科學(xué)合理、激勵對象選擇恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵方案可以很好地促進企業(yè)的成長性。
　　本文創(chuàng)新性的指標(biāo)設(shè)置、熵值法的運用為企業(yè)成長性評價體系開拓了新的方向和方法，同時可以為通信制造業(yè)上市公司未來的股權(quán)激勵方案的具體內(nèi)容設(shè)計和股權(quán)激勵計劃的實