物產(chǎn)中大吸收合并整體上市財務(wù)績效探析.pdf

1、在我國資本市場創(chuàng)建初期，一些企業(yè)選擇分拆其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行上市。分拆上市的不足在證券市場慢慢發(fā)展的情況下越來越顯著。自2004年起，我國證券市場通過整體上市的方式為處理分拆上市的弊端提供方法。一方面，較好地解決了大股東的股權(quán)流動受限問題，未上市資產(chǎn)在溢價效應(yīng)的驅(qū)動下融入上市公司。另一方面，我國國資委等部門為促進企業(yè)的整體上市，出臺了許多的相關(guān)政策，整體上市在資本市場大受歡迎。相對而言，在我國的證券市場中整體上市仍是較新的事物，學(xué)者可用于長期

2、研究的樣本較少。因此，我國學(xué)者對整體上市所產(chǎn)生的財務(wù)績效影響方面的研究較少，而是把研究的重點主要放在案例或模式的具體討論上，已有相關(guān)績效影響的研究也多為整體上市當年或短期績效的變化情況。我國大多數(shù)學(xué)者研究結(jié)果顯示，就短期的市場績效而言整體上市有積極的市場反應(yīng)，且企業(yè)在整體上市當年的績效有所提高。而關(guān)于整體上市后長期績效的變化少有研究，結(jié)論亦不同。
　　全文有五部分:第一部分是引言，主要分析文章的研究背景和意義、國內(nèi)外文獻、研究思路

3、與方法及文章的框架。第二部分是企業(yè)集團吸收合并整體上市財務(wù)績效理論概述。是本文進行研究的理論部分，主要包括吸收合并的概念及目的，整體上市與分拆上市的概念介紹，吸收合并整體上市財務(wù)績效的評價方法與指標體系和理論基礎(chǔ)。第三部分為物產(chǎn)中大吸收合并整體上市的案例概況。用于闡述本文的案例，主要介紹了整體上市相關(guān)企業(yè)的基本內(nèi)容，案例公司進行吸收合并整體上市的動因以及其整體上市的方案設(shè)計和實施過程四個方面的內(nèi)容。第四部分為物產(chǎn)中大吸收合并整體上市的財

4、務(wù)績效影響后果。是本文的案例分析部分，也是全文的重點內(nèi)容，主要包括吸收合并整體上市對案例公司股東價值的影響，和資產(chǎn)質(zhì)量的影響以及案例公司在整體上市前后業(yè)績的比較。第五部分為本文的案例總結(jié)與啟示。通過對案例的分析，本文總結(jié)出以下幾點:(1)引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是提高盈利能力和競爭力的前提，(2)科學(xué)且操作性強的方案是整體上市成功的保障，(3)優(yōu)化整合和規(guī)范管理是實現(xiàn)整體上市目標的手段。在此基礎(chǔ)上，針對監(jiān)管部門及擬整體上市的企業(yè)提出以下啟示:(1)

5、基于企業(yè)實際情況恰當選擇上市模式，(2)合理可行的方案助力整體上市的成功，(3)監(jiān)管部門加大審批力度規(guī)范整體上市過程，(4)完善公司治理并促進現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。
　　基于以上考究，結(jié)合理論分析和案例分析的方式，探討了上市公司整體上市對企業(yè)財務(wù)績效的影響。理論分析部分，在翻閱相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，利用公司控制權(quán)理論、規(guī)模效應(yīng)理論及協(xié)同效應(yīng)理論等觀點，分析整體上市的動因、模式及其財務(wù)績效評價。案例分析部分，選取物產(chǎn)中大吸收合并整體上市的