美國退出量化寬松政策對我國經(jīng)濟的影響——基于VAR模型的實證分析.pdf

1、自從2008年金融危機席卷全球，歐美等發(fā)達國家陷入了的經(jīng)濟低潮期。為了盡快的從經(jīng)濟低迷中走出來，美聯(lián)儲實行了量化寬松政策，開始大幅度印制鈔票，向全球資本市場輸入了大量的流動性。近年來，隨著美國經(jīng)濟的復蘇，美聯(lián)儲處于對本國的通貨膨脹以及美元的國際地位的考慮，開始逐步退出量化寬松政策，吸收過量的流動性，回到使用常規(guī)的貨幣政策中來。作為全球第一大經(jīng)濟體的美國結束持續(xù)六年的量化寬松政策的過程中一定帶來各種不確定因素，這無疑會對當前復雜多變的國際

2、金融形勢產(chǎn)生一定的影響，給世界上其它國家尤其是新興市場國家的內(nèi)部經(jīng)濟造成劇烈震蕩，而我國作為美國的第一債權國勢必會受到其影響，那么這種影響是正面的還是負面的，會產(chǎn)生多少程度的影響，這就成了研究的熱點。
　　本文重點研究了美國退出量化寬松對我國經(jīng)濟的影響，并提出相應的建議。首先，本文對有關量化寬松政策退出的研究進行歸納總結，主要整理了量化寬松的相關理論和對他國的外溢效應以及退出量化寬松的路徑和退出過程中對新興市場國家的影響的主要觀點

3、，對量化寬松政策的退出在整體狀況上有一個基本了解。其次，利用美國近幾年的相關數(shù)據(jù)，詳細介紹了退出量化寬松的背景和步驟，從對國內(nèi)經(jīng)濟和國際經(jīng)濟的影響兩個方面來分析其實施效果。再次，介紹了貨幣政策的對外溢出機制，對美國退出量化寬松影響我國經(jīng)濟的渠道分為貿(mào)易、資本流動及貨幣政策三類，接著建立了向量自回歸模型，通過脈沖響應函數(shù)及方差分解和格蘭杰因果檢驗的方法分別檢驗在不同渠道上美國退出量化寬松對我國經(jīng)濟的影響，進行實證結果解釋并得出相應結論。分