科技型中小企業(yè)融資效率研究——以山東省上市公司為例.pdf

1、要素稟賦結(jié)構(gòu)決定了中小企業(yè)是中國當前最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的主要企業(yè)類型，這類企業(yè)一直是國民經(jīng)濟的重要支柱，但由于此類企業(yè)存在許多內(nèi)部問題導致它們的風險承受力差，融資難、融資效率低下問題貫穿于此類企業(yè)發(fā)展的始終，成為制約其發(fā)展的一個重要因素。雖然政府為了幫助中小企業(yè)發(fā)展頒布了許多規(guī)范和幫扶措施，但由于我國在中小企業(yè)融資機制建立的過程中還存在許多漏洞，還是沒能完全地解決掉其中存在的融資效率低下問題，這一問題依舊是一個大的阻礙。
　　作為中小

2、企業(yè)的一個獨特部分，科技型中小企業(yè)對于促進經(jīng)濟繁榮、推動技術(shù)進步的效果很大。相對于傳統(tǒng)的大中型企業(yè)，科技型中小企業(yè)可能在固定資產(chǎn)規(guī)模方面不如它們，但科技型中小企業(yè)最大的優(yōu)勢就在于創(chuàng)新，不論是在機制還是在效率方面都有著十足的創(chuàng)新力。而且科技型中小企業(yè)主要利用高新技術(shù)生產(chǎn)，占地少，不需要大面積廠房，短時間內(nèi)就可以建成并使用。它們的管理機制靈活，在做決定的時候無須層層上報審批，也節(jié)省了管理費用，管理效率也得以提高。隨著近幾年更多的科技型中小企

3、業(yè)在我們國家建立，其規(guī)模也呈不斷擴張的趨勢，逐漸變成高新技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要推動力。但科技型中小企業(yè)自身能夠籌到的資金較少，融入的資金不能合理利用，投入與產(chǎn)出不成正比導致融資效率低下。企業(yè)要想發(fā)展的好必須要有足夠的資金做保證，如果資金不到位會使資金鏈斷開，企業(yè)融資受阻，這就會制約企業(yè)進一步發(fā)展。現(xiàn)實情況是科技型中小企業(yè)的融資渠道過窄，銀行借款條件苛刻，而其他非銀行類金融機構(gòu)的發(fā)展不夠健全，許多前景光明的新技術(shù)難以得到運用。據(jù)統(tǒng)計我國每

4、年專利技術(shù)的實施率僅為10％左右，因此需要探尋科技型中小企業(yè)融資效率低下的緣由，抓緊討論方案來改善融資環(huán)境。
　　本文首先對有關(guān)中小企業(yè)融資效率和科技型中小企業(yè)融資效率的文獻進行了總結(jié)歸納，有之前學者對中小企業(yè)融資效率的界定、融資效率低下的成因和評價方法；之后又從國內(nèi)和國外文獻中找出科技型中小企業(yè)融資中存在的問題及解決對策。
　　其次，簡單概括了企業(yè)融資的理論基礎(chǔ)，按照時間順序進行描述，奠定了理論基礎(chǔ)。針對科技型中小企業(yè)，先

5、描述了其涵義和特點，又分別對我國和山東省內(nèi)科技型中小企業(yè)融資效率存在的問題做出分析。接著分條概括了影響融資效率的各個因子，宏觀上主要從國家經(jīng)濟環(huán)境、政策等方面尋找原因，微觀上主要從企業(yè)自身尋找原因。
　　實證方面，利用包絡(luò)數(shù)據(jù)分析（DEA）法，通過構(gòu)建科技型中小企業(yè)融資效率的評價體系，選取三個投入和三個產(chǎn)出指標，選擇了70家上市的山東省科技型中小企業(yè)做樣本，運用DEA方法計算出樣本的融資效率。然后，把山東整體融資效率情況與華東地區(qū)

6、其它省市相對比，并把樣本企業(yè)歸到各自行業(yè)中進行行業(yè)對比分析。對比分析結(jié)果表明，相對于華東其他省市，山東省科技型中小上市公司總體融資效率不佳，投入和產(chǎn)出未能協(xié)調(diào)達到一個最優(yōu)值，而且分行業(yè)來看，制造業(yè)的融資效率要低于其他行業(yè)。在選取指標時，輸入融資成本指標，輸出盈利能力以及運營能力指標，結(jié)果反映出山東省科技型中小企業(yè)融資成本較高，企業(yè)內(nèi)部沒有有序的管理、資金沒被有效利用導致其盈利能力和運營能力逐步降低。這一方面是由于不暢通的融資渠道使得科技