初創(chuàng)期科技企業(yè)估值方法分析與運用——基于MSH公司.pdf

1、隨著我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,科技創(chuàng)新將成為經(jīng)濟發(fā)展的最重要驅(qū)動力之一。然而,要實現(xiàn)“科技強國”這一美好前景的前提是我國必須有足夠數(shù)量的科技創(chuàng)新企業(yè)。而要在中國實現(xiàn)這樣的科技創(chuàng)新普及化浪潮,創(chuàng)業(yè)投資必須大力發(fā)展。從以往經(jīng)驗來看,企業(yè)估值是創(chuàng)業(yè)投資活動中的一門核心技術(shù)和關(guān)鍵因素。一般來說,企業(yè)估值一般建立在企業(yè)歷史財務(wù)比較完善的基礎(chǔ)之上,但初創(chuàng)期科技企業(yè)往往無法提供詳盡的財務(wù)情況,這極大限制了創(chuàng)業(yè)投資對初創(chuàng)期科技企業(yè)的投資,從而抑制了我國科技創(chuàng)

2、業(yè)的發(fā)展。因此找到一種有別于傳統(tǒng)財務(wù)估值法之外的新型估值方法顯得格外重要。
　　為達(dá)此目的,本文通過參考相關(guān)文獻(xiàn),分析認(rèn)為:對初創(chuàng)期科技企業(yè)的估值,實質(zhì)是對未來成長性的分析和估值,而科技企業(yè)的未來成長性又決定于其內(nèi)在因素,財務(wù)數(shù)據(jù)只是這種內(nèi)在因素的歷史業(yè)績呈現(xiàn)。因此只要準(zhǔn)確找出對科技企業(yè)成長影響最大的幾種因素,并且分析清楚這幾種因素和企業(yè)估值之間的關(guān)系,那么就可以找到傳統(tǒng)財務(wù)估值法之外的估值方法。
　　因此,本文組織科技金融

3、專家組,運用頭腦風(fēng)暴法列舉了影響科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展17條因素,并通過德爾菲法分析出了對科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展影響最大的5個因素,分別是:CEO能力、團隊能力、技術(shù)可靠性、技術(shù)普適性以及未來行業(yè)規(guī)模。然后,本文對成都工業(yè)投資集團下屬錦泓科技小貸所扶持的45個初創(chuàng)期科技企業(yè)項目按照這5大因素進行專家評分,并對這些項目進行估值。根據(jù)這些案例的數(shù)據(jù)樣本,運用SPSS軟件分析出5大因素評分值和項目估值之間的模型。這說明,只要對初創(chuàng)期科技企業(yè)的5大因素進行