災(zāi)難沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)影響及政策選擇.pdf

1、災(zāi)難事件通常包括金融危機(jī)、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害和流行疾病，雖然發(fā)生概率極小，但是一旦發(fā)生便會(huì)造成嚴(yán)重的損失。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化，國(guó)外災(zāi)難性事件將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生間接但不可忽略的影響，例如美國(guó)次貸危機(jī)。國(guó)內(nèi)災(zāi)難事件，例如汶川大地震，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成直接且嚴(yán)重的影響。現(xiàn)階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要任務(wù)是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，因此探索災(zāi)難沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響無(wú)疑具有重要的意義。
　　目前關(guān)于災(zāi)難沖擊的研究，主要集中在災(zāi)難沖擊對(duì)股權(quán)溢價(jià)的影響，少數(shù)文

2、獻(xiàn)研究災(zāi)難沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。研究災(zāi)難性事件對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，探求合理的應(yīng)對(duì)政策不僅具有理論意義，還具有現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前我國(guó)貨幣政策工具規(guī)則主要包括利率規(guī)則和貨幣供給量規(guī)則，而財(cái)政規(guī)則主要包括稅收規(guī)則和政府支出規(guī)則。在面對(duì)災(zāi)難沖擊時(shí)，我國(guó)應(yīng)該采用怎樣的政策規(guī)則？在不同的政策規(guī)則下災(zāi)難沖擊會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響效應(yīng)？哪種政策規(guī)則是最有效的？
　　本文基于國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，研究災(zāi)難沖擊下的貨幣政策工具規(guī)則和財(cái)政規(guī)則，為研究災(zāi)難問(wèn)題提

3、供新的框架。首先，構(gòu)建動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，通過(guò)兩狀態(tài)的馬爾科夫轉(zhuǎn)移矩陣模擬災(zāi)難沖擊，比較分析在彈性價(jià)格和粘性價(jià)格下災(zāi)難沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響效應(yīng)。其次，基于上述粘性模型，引入貨幣供給量規(guī)則和利率規(guī)則，比較分析不同規(guī)則下災(zāi)難沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，尋找最優(yōu)貨幣政策工具規(guī)則。再次，構(gòu)建含有最優(yōu)貨幣政策工具規(guī)則的新凱恩斯動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，引入財(cái)政支出規(guī)則和稅收規(guī)則，比較分析兩種規(guī)則下災(zāi)難沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，試圖尋找最優(yōu)財(cái)政規(guī)則。經(jīng)過(guò)實(shí)證分

4、析，本文得到以下結(jié)論:
　　第一，在不同價(jià)格假設(shè)下，災(zāi)難沖擊對(duì)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響并不完全相同。無(wú)論是在彈性價(jià)格還是在粘性價(jià)格下，災(zāi)難沖擊都導(dǎo)致產(chǎn)出、消費(fèi)、投資和資本存量下降。但是災(zāi)難沖擊在不同價(jià)格假設(shè)下對(duì)勞動(dòng)時(shí)間和勞動(dòng)工資的影響卻不相同，具體表現(xiàn)為，在彈性價(jià)格下，災(zāi)難沖擊導(dǎo)致勞動(dòng)時(shí)間和勞動(dòng)工資呈負(fù)向波動(dòng)，然而在粘性價(jià)格下，災(zāi)難沖擊引起勞動(dòng)時(shí)間和勞動(dòng)工資呈正向波動(dòng)。
　　第二，在災(zāi)難沖擊下，利率規(guī)則優(yōu)于貨幣供給量規(guī)則。通過(guò)

5、比較不同規(guī)則下災(zāi)難沖擊的脈沖響應(yīng)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)遭遇災(zāi)難沖擊時(shí)，相較于貨幣供給量規(guī)則，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在利率規(guī)則下受到災(zāi)難沖擊的影響更小。其次，利率規(guī)則下災(zāi)難沖擊引發(fā)的福利損失小于貨幣供給量規(guī)則下的福利損失利率，從而利率規(guī)則優(yōu)于貨幣供給量規(guī)則。
　　第三，從福利損失角度出發(fā)，災(zāi)難沖擊下稅收規(guī)則比支出規(guī)則更有效，即稅收規(guī)則下災(zāi)難沖擊引發(fā)的福利損失小于支出規(guī)則下的福利損失。此外，災(zāi)難沖擊在支出規(guī)則和稅收規(guī)則下均引起產(chǎn)出和消費(fèi)呈負(fù)向波動(dòng)，政府赤