證券投資者民事救濟制度研究_.pdf

1、現(xiàn)行證券法律法規(guī)體系對證券投資者民事權(quán)益保護仍過多停留在國家公法監(jiān)管層面：市場準入、事中監(jiān)管到事后行政處罰，仍舊主要依靠證券監(jiān)督管理機關(guān)的各種行政手段和方法。市場經(jīng)營主體侵權(quán)行為引發(fā)投資者民事權(quán)益損害的后果，所承擔(dān)的依然是以行政責(zé)任為主的責(zé)任承擔(dān)方式。即便市場經(jīng)營主體違法程度達到應(yīng)受刑法處罰程度，刑事責(zé)任的承擔(dān)雖然嚴厲但卻極少使用。行政、刑事等公法上的責(zé)任貌似手段嚴厲、處置嚴苛，但這般責(zé)任承擔(dān)方式對于民事實體權(quán)利受到實際損害的證券投資者

2、來說卻于事無補。證券監(jiān)督管理機關(guān)作出的行政處罰或是入刑后的刑事處罰，旨在維護宏觀證券市場穩(wěn)定發(fā)展，調(diào)整社會公共利益和維系社會公共關(guān)系，投資者特別是中小投資者民事權(quán)益作為一種私法上的利益被長期排斥在法律救濟之外。隨著證券業(yè)的興旺發(fā)達，證券市場不斷成熟，世界各國越來越強烈的認識到“投資者”是一國一地區(qū)證券市場發(fā)展的基礎(chǔ)和核心要素，投資者對證券市場的信心直接關(guān)系證券業(yè)的興衰成敗。世界各國紛紛將證券投資者民事權(quán)益救濟作為證券法制體系中的重要一環(huán)

3、，外國證券私法化傾向亦愈發(fā)濃烈，對投資者的實際損失進行彌補是法律彰顯對私法領(lǐng)域投資者民事權(quán)益保護最直接的體現(xiàn)。修改后的《證券法》已經(jīng)確立“民事責(zé)任優(yōu)先”責(zé)任承擔(dān)方式，并逐步擴大投資者民事賠償案件可訴范圍，這是證券法制發(fā)展的必然趨勢。目前我們的首要任務(wù)是應(yīng)當建立與民事責(zé)任優(yōu)先相配套的投資者民事救濟法律制度、機制，并適應(yīng)證券經(jīng)濟的發(fā)展建立多元化多層次投資者民事救濟體系。本文站在對投資者特別是中小投資者利益進行特別救濟的角度，充分尊重證券投資