審計質(zhì)量對資本配置效率的影響研究.pdf

1、資本配置效率是經(jīng)濟學(xué)和財務(wù)管理研究的核心內(nèi)容之一，從資本市場運作上看，企業(yè)除了考慮從外部市場上融資所需的成本，還應(yīng)考核所籌措的資金是否投放到正確的項目和公司上即投資效率問題；而從公司財務(wù)活動角度看，企業(yè)籌資活動、投資活動的成功對其經(jīng)營狀況以及未來可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。因此從融資成本和投資效率兩方面來研究資本配置效率顯得尤為重要。
　　由于資本市場有效運轉(zhuǎn)很大程度上又取決于會計信息的質(zhì)量，而審計的鑒證作用又保證了會計信息真實可靠，減少

2、了公司內(nèi)外部的信息不對稱問題，提高了信息質(zhì)量。因此，文章直接從審計質(zhì)量角度研究與資本配置效率的關(guān)系。
　　本文采用規(guī)范理論研究與實證研究相結(jié)合的方法。首先，對審計質(zhì)量與資本配置效率的相關(guān)概念進行界定，歸納了現(xiàn)有文獻中審計質(zhì)量與資本配置效率的衡量方法，并對國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀進行分析評述，接著從相關(guān)理論基礎(chǔ)出發(fā)分析了審計質(zhì)量如何影響資本配置效率并提出假設(shè)；然后分別對審計質(zhì)量與融資成本、投資效率的關(guān)系進行了實證研究，選擇PEG比率方法來計

3、量股權(quán)融資成本，采用Richardson模型計算非效率投資，選取了2010-2013年我國滬深1427家上市公司作為樣本，運用描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析和多元線性回歸分析等方法驗證假設(shè)。通過分析，得出以下結(jié)論：
　?。?）審計質(zhì)量與股權(quán)融資成本負(fù)相關(guān)。即高質(zhì)量的審計增強了投資者對上市公司信息的信任程度，減少預(yù)期投資回報率，從而使得上市公司的融資成本降低。（2）審計質(zhì)量與債務(wù)融資成本負(fù)相關(guān)，但是不顯著。審計質(zhì)量高的公司，其債務(wù)融資成本比