雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組的效果分析.pdf

1、資產(chǎn)重組作為提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要手段，越來(lái)越廣泛的應(yīng)用到各個(gè)領(lǐng)域。從宏觀角度看，資產(chǎn)重組可以成為國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置的途徑，雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在突飛猛進(jìn)的發(fā)展，但發(fā)展過(guò)程中難免會(huì)伴隨問(wèn)題的產(chǎn)生，例如某一領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組的方式不僅可以調(diào)整自身的組織資源，而且可以優(yōu)化行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資源配置，于公于私都有益無(wú)害。從微觀角度看，國(guó)家經(jīng)濟(jì)是由千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)個(gè)體組成，個(gè)體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)推動(dòng)

2、者宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。而資產(chǎn)重組日漸成為企業(yè)提高整體質(zhì)量和獲利能力最重要且常用的手段之一，幫助了很多上市公司度過(guò)經(jīng)營(yíng)困境，克服財(cái)務(wù)困難。也有一些上市公司在維持良好業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，通過(guò)資產(chǎn)重組引入戰(zhàn)略投資者，將自身的主業(yè)做強(qiáng)做大。自我國(guó)進(jìn)入21世紀(jì)后，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式也開(kāi)始轉(zhuǎn)變，政府對(duì)高效節(jié)能的創(chuàng)新行業(yè)的扶持力度不斷加大，并且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開(kāi)始向擴(kuò)大內(nèi)需方向調(diào)整，大量上市公司通過(guò)資產(chǎn)重組的手段來(lái)調(diào)整我國(guó)經(jīng)濟(jì)布局，淘汰過(guò)剩產(chǎn)能。然而，上市公司資產(chǎn)重組雖然

3、在數(shù)量和規(guī)模上都發(fā)展很快，但是發(fā)展過(guò)程中問(wèn)題也層出不窮。越來(lái)越多的上市公司在資產(chǎn)重組后并沒(méi)有得到盈利能力的提高，即使在重組當(dāng)年盈利有顯著增長(zhǎng)，但是接下來(lái)卻每況愈下。這些公司大多為了投機(jī)目的而非做強(qiáng)主業(yè)而進(jìn)行的資產(chǎn)重組，我們不僅要規(guī)范這種行為，也要讓上市公司清楚意識(shí)到正確的進(jìn)行資產(chǎn)重組不僅可以提高公司的業(yè)績(jī)，而且對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也具有重要的意義。
　　本文在研究資產(chǎn)重組上選擇雙匯發(fā)展作為研究對(duì)象，深刻剖析了雙匯發(fā)展進(jìn)行資產(chǎn)重組的全

4、過(guò)程。由于雙匯發(fā)展所處行業(yè)的特點(diǎn)，加上公司在行業(yè)中所處地位的特殊性，使得本文在此案例的資產(chǎn)重組的研究上具有重要意義。首先，從雙匯發(fā)展進(jìn)行資產(chǎn)重組的特殊背景出發(fā)，公司管理層一直希望對(duì)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，但由于各種原因幾度無(wú)果而終，“投票門”的爆發(fā)成了推動(dòng)公司此次資產(chǎn)重組的作用力，并順利拉開(kāi)了序幕。其次，本文對(duì)雙匯發(fā)展進(jìn)行資產(chǎn)重組的動(dòng)因進(jìn)行了深刻剖析，發(fā)現(xiàn)此次資產(chǎn)重組的目的主要是為了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少公司的關(guān)聯(lián)交易，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)以及解決歷史遺

5、留問(wèn)題。接著，本文通過(guò)對(duì)公司資產(chǎn)重組的過(guò)程分析，重點(diǎn)研究了公司資產(chǎn)重組所涉及到的重組方式，與其他企業(yè)資產(chǎn)重組不同的是，雙匯發(fā)展此次資產(chǎn)重組三管齊下，通過(guò)資產(chǎn)置換、換股吸收合并以及要約收購(gòu)的方式不僅對(duì)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，而且對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及治理機(jī)構(gòu)一并進(jìn)行了優(yōu)化。在這一部分，比較值得討論的是公司管理層借助此次資產(chǎn)重組完成了對(duì)雙匯發(fā)展的收購(gòu)，在財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)者退出后，雙匯發(fā)展的管理層成功掌握了公司的控制權(quán)。這不管是對(duì)于公司還是股東都是有益的

6、。管理層收購(gòu)公司以后，公司不再存在代理問(wèn)題，不僅節(jié)省了代理成本，對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略選擇也可以做出最好的決策。最后分析了公司在進(jìn)行了資產(chǎn)重組后的后果及財(cái)務(wù)狀況。分別從公司的經(jīng)營(yíng)成果、市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)成效以及財(cái)務(wù)效應(yīng)三個(gè)方面進(jìn)行了剖析，資產(chǎn)重組后，雙匯發(fā)展超越了自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，穩(wěn)坐行業(yè)龍頭老大的地位。雙匯發(fā)展此次資產(chǎn)重組后大幅提升了市場(chǎng)占有率，提高了自己的品牌形象，在股票市場(chǎng)上的表現(xiàn)也很樂(lè)觀，公司市值得到大幅提升。從各方面分析來(lái)看，公