資產(chǎn)重組若干問題分析

1、北京創(chuàng)原世紀(jì)信息技術(shù)有限公司 資產(chǎn)重組若干問題分析,北京南洋林德投資顧問有限公司 2001年3月,戰(zhàn)略性文本之一,致北京創(chuàng)原世紀(jì)信息技術(shù)有限公司,據(jù)悉，電信研究院已經(jīng)全面開始進行內(nèi)部資產(chǎn) 重組和現(xiàn)代企業(yè)制度改革工作，并將創(chuàng)原世紀(jì)和創(chuàng) 原天地公司的資產(chǎn)重組問題單列考慮?？梢哉J(rèn)為， 我公司提出的資產(chǎn)重組咨詢建議案已原則上得到

2、了 認(rèn)可。 根據(jù)貴公司我們提交的資產(chǎn)重組咨詢建議案之 反饋意見，結(jié)合目前貴公司所處實際情況，特就所 關(guān)心的問題提供本分析報告。,目 錄,一、實際操作指導(dǎo)思想 二、關(guān)于資產(chǎn)重組母體 三、國有資產(chǎn)處置問題 四

3、、無形資產(chǎn)投資與評估 五、股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu) 六、引進新增投資方,實際操作指導(dǎo)思想,整個資產(chǎn)重組工作應(yīng)有計劃、有步驟、科學(xué)而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)剡M行， 要站在長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮問題，協(xié)調(diào)好各方關(guān)系，尤其是通 過負(fù)責(zé)任的態(tài)度和務(wù)實的操作，獲得電信研究院領(lǐng)導(dǎo)及公司 主要技術(shù)骨干的積極支持和配合。此次資產(chǎn)重組應(yīng)努力達(dá)到的

4、目的—— 借資產(chǎn)重組的機會，妥善處理好與創(chuàng)原世紀(jì)原股東相關(guān)的各種 歷史遺留問題，包括資產(chǎn)清理、業(yè)務(wù)劃分、客戶服務(wù)、股權(quán)收 益等。 有效延續(xù)以電信研究院為資源背景、各主要技術(shù)骨干共同創(chuàng)造 的、具有良好市場開拓前景和資本運作空間的高科技信息技術(shù) 產(chǎn)品開發(fā)。 構(gòu)造產(chǎn)權(quán)明晰、技術(shù)領(lǐng)先、隊伍穩(wěn)定、成長性強的高科技經(jīng)濟 實體，為有效引入新的投資機構(gòu)，盡快進入資本市場打下堅實

5、 基礎(chǔ)。,關(guān)于資產(chǎn)重組母體（一）,根據(jù)我公司建議，此次資產(chǎn)重組將以創(chuàng)原天地公司為母體，先實施增資擴股， 然后引進新投資方，實行規(guī)范化股份制改造。這一方案對有關(guān)各方（電信研究院、 技術(shù)骨干隊伍、新增投資方）的積極意義在于：能夠迅速建立產(chǎn)權(quán)清晰、基礎(chǔ)扎實、成長性高、對新的投資方具有明顯吸引力的 全新經(jīng)濟實體。我公司接觸過大量的投資項目，對各種投資者的把握相對比較準(zhǔn) 確。經(jīng)驗表

6、明，如果不首先固化具有自身一定主動權(quán)的經(jīng)濟實體，與投資者的合 作一般都很難成功。對投資者而言，貴公司的投資價值無非體現(xiàn)在這樣幾個方面：一是電信研究院的 牌子，二是以“人”為基礎(chǔ)的CA技術(shù)及相關(guān)的知識成果，三是優(yōu)秀的資本運作題材， 最后是一年多操作已經(jīng)展現(xiàn)出的良好市場拓展空間。而所有這一切在現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì) 公司解散清算的前提下都必須重新構(gòu)造。很顯然，現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司事實上已經(jīng)進入解散清

7、算階段，現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司旗下的 技術(shù)骨干隊伍是下一步業(yè)務(wù)延續(xù)和拓展的必需基礎(chǔ)，須保證該團隊的穩(wěn)定性和凝 聚力。如果不能迅速構(gòu)建新的、有明確發(fā)展前景的操作平臺，則很可能出現(xiàn)一些 影響到歷史和將來的混亂情況，甚至直接影響到電信研究院的行業(yè)聲譽——特別 提醒貴公司還要考慮到GC公司的因素。,關(guān)于資產(chǎn)重組母體（二）,按照我們的設(shè)計，此次資產(chǎn)重組是通過創(chuàng)原天地公司增資擴股 的形式進行

8、，重組完成后的公司將以科技人員為主體，民營成份占 主導(dǎo)地位。這里有幾種考慮：民營企業(yè)的市場發(fā)展優(yōu)勢已被改革開放以來的無數(shù)實例充分證實， 尤其是對民營高科技型企業(yè)而言。電信研究院本身也正在適應(yīng)發(fā)展需要而進行國有資產(chǎn)據(jù)較小比例 的改制。從創(chuàng)原天地公司增資擴股的歷史成因來看，不存在國有 資產(chǎn)必然進入并占據(jù)主導(dǎo)地位的先決條件。電信研究院以新增國有資產(chǎn)投入而占非控股地位，既不必陷入繁 瑣的企

9、業(yè)經(jīng)營管理事務(wù)中，又不需要承擔(dān)企業(yè)興衰的行政風(fēng)險， 還可能坐享資產(chǎn)增值收益，穩(wěn)贏不輸。只有通過有效的激勵機制和長遠(yuǎn)利益驅(qū)動來保證專業(yè)技術(shù)隊伍的 穩(wěn)定性和凝聚力，才有可能真正將現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司核心業(yè)務(wù)繼續(xù) 做大做好，甚至很快進入資本市場，以民營為主的股權(quán)設(shè)置正可 以達(dá)到這一效果。,國有資產(chǎn)處置問題（一）,我公司咨詢建議案提出，由電信研究院以CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)作為資本投入，以國有法人股形式出現(xiàn)。此

10、建議基 于三個方面的考慮——在不需要電信研究院作新的投入（現(xiàn)金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)）之前提 下，通過電信研究院的直接股東身份，增加公司發(fā)展的行業(yè) 背景優(yōu)勢。將 CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)物化成實際資產(chǎn)形式，從一個方面保證公司的高科技核心技術(shù)基礎(chǔ)。在現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司不得不解散清算的情況下，以金蟬脫殼的 方式盡可能完整地保持和延續(xù)公司人力和業(yè)務(wù)資源。,國有資產(chǎn)處置問題（二）,貴公司提出，電信研究院以CA技術(shù)和相

11、關(guān)知識產(chǎn)權(quán)作為出 資而參與創(chuàng)原天地公司的增資擴股的投資方式，是否會涉及國 有資產(chǎn)處置問題（包括股權(quán)比例、作價、分享等）。通過以下 的分析可以很清楚地看出：不管對CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)如 何作價，對電信研究院而言都是重新創(chuàng)造或新增了一塊國有資 產(chǎn)，并且還可以通過創(chuàng)原天地公司的進一步運作而使這一塊新 增資產(chǎn)不斷增值，這里既不存在國有資產(chǎn)處置的問題，更不 存在“國有資產(chǎn)流失

12、”的可能——,國有資產(chǎn)處置問題（三）,CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)目前并沒有能夠在創(chuàng)原世紀(jì)公司以“資產(chǎn)” 的形式存在，也就是說到現(xiàn)在為止CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)還不成其為 “資產(chǎn)”。如果不以無形資產(chǎn)評估作價的方式作為投資資本向某一經(jīng) 濟實體投入，則CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)始終只能是一種虛擬形態(tài)，產(chǎn) 生不了實際價值。 電信研究院原以訊惠公司名義在現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司投入的國有資產(chǎn)，正

13、在通過現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司解散清算所獲得的股權(quán)收益實現(xiàn)和完成良好的 投資回報，而將CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)作價再參與創(chuàng)原天地公司的增 資擴股，則是新創(chuàng)造的一塊國有資產(chǎn)價值，也可以說是由于現(xiàn)創(chuàng)原世 紀(jì)公司一年多的運作而對電信研究院做出的新貢獻(xiàn)。 根據(jù)對貴公司歷史資料的研究，我們認(rèn)為CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)是 有關(guān)科研技術(shù)人員依托電信研究院行業(yè)資源和現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司操作平 臺而共

14、同創(chuàng)造的高科技成果，以無形資產(chǎn)而論，電信研究院應(yīng)該參與 享有，但不是完全享有。即使創(chuàng)原世紀(jì)公司徹底解散、創(chuàng)原天地公司 也不存在，不管CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)以什么形式存續(xù)，有關(guān)科研 技術(shù)人員都應(yīng)同樣享有一定份額的無形資產(chǎn)成果權(quán)。,無形資產(chǎn)投資與評估（一）,作為無形資產(chǎn)，CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的價值目前還不可能 定量衡量，只有在通過將其物化后才能實現(xiàn)一定的價格。這種物 化有兩

15、種方式：第一，買賣。即由可能的購買方向無形資產(chǎn)擁有 者按協(xié)議價或評估價買斷知識產(chǎn)權(quán)。第二，投資。即將CA技術(shù)和 相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)作為一種資本直接進行投入。 對于無形資產(chǎn)擁有者而言，買賣方式顯然不妥——買賣方式只能使無形資產(chǎn)一次性實現(xiàn)其價值，而作為一種資產(chǎn)存 在的形式，無形資產(chǎn)最寶貴之處正是在于其可以持續(xù)不斷地增值， 及創(chuàng)造比其原始形態(tài)高出很多的價值。也正是基于此，很

16、難給買賣雙方確定一個合適的價格，太高買方 不愿意接受，太低賣方會認(rèn)為不合算。前面已經(jīng)指出，我們認(rèn)為CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)是電信研究院 和有關(guān)科研技術(shù)人員共同享有的成果，但這其中究竟各占多少份 量或比例是幾乎不可能準(zhǔn)確量化的，故買賣方式很容易引起不必 要的矛盾，如買賣價格、收益分配等。,無形資產(chǎn)投資與評估（二）,通過投資方式處置無形資產(chǎn)時，最重要的是在新的投資組合 體中此無形資

17、產(chǎn)能夠占到多少比例，而無形資產(chǎn)的評估價值就顯 得不十分重要，因為這種處置方式是使無形資產(chǎn)具備了不斷實現(xiàn) 其價值的條件，評估作價只不過是第一次量化其價值。 為更清楚地分析，我們作一具體比方。假設(shè)CA技術(shù)和相關(guān)知 識產(chǎn)權(quán)評估價為人民幣二百萬元，如果通過買賣方式處置，在有 買家的前提下，賣方可以獲得二百萬元現(xiàn)金，電信研究院拿到其 中的一部分，而另一部分分配給誰、怎么分配

18、、包括這一“部分” 的比例到底按多少？都是很難處理的問題。反過來，如果這二百 萬元無形資產(chǎn)在某一經(jīng)濟實體中占據(jù)一定的股本比例，則一方面 首先就實實在在地實現(xiàn)了二百萬元的可量化價值（第一次），另 一方面這一價值還將隨著被投入方每股凈資產(chǎn)值的不斷增加而持 續(xù)增值。例如假設(shè)一年后被投入方每股凈資產(chǎn)值為兩元，則相應(yīng) 的股東（賣方）權(quán)益即變?yōu)樗陌偃f元，如果再考慮長期性有效資 本

19、運作后的資產(chǎn)膨脹，股東權(quán)益就更為可觀。,無形資產(chǎn)投資與評估（三）,在我公司提出的咨詢建議案中，曾建議請電信研究院以CA技 術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)作價入股。據(jù)查閱貴公司有關(guān)無形資產(chǎn)資料，創(chuàng)原世紀(jì)公司成立前后，已經(jīng)積累了包括CA技術(shù)在內(nèi)的諸多知識 成果和產(chǎn)品（應(yīng)用技術(shù)），其原創(chuàng)方涉及大量科技人員的勞動。 目前，只有“NetWorld CA安全認(rèn)證系統(tǒng)”在名義上是完全掛在電 信研究院名下，并已獲得中國國家信息

20、安全測評認(rèn)證中心發(fā)放的 “國家信息安全認(rèn)證產(chǎn)品型號證書”。其他如“網(wǎng)上證券安全交易 系統(tǒng)”等成果或名義上、或?qū)嶋H上還要涉及到上海天億公司、湖 南郵電管理局、GC公司等單位和個人。 因此，建議在此次創(chuàng)原天地公司資產(chǎn)重組過程中，電信研究 院即以“NetWorld CA安全認(rèn)證系統(tǒng)”知識產(chǎn)品的無形資產(chǎn)評估作價 后作為資本投入。,股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）,按照前面的分析，我

21、們認(rèn)為對增資擴股后的創(chuàng)原天地 公司之股本設(shè)計和股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)體現(xiàn)幾個原則——建立扎實而有自主操作權(quán)的高科技經(jīng)濟實體，和以現(xiàn)創(chuàng)原 世紀(jì)公司核心業(yè)務(wù)為發(fā)展基礎(chǔ)的資本運作平臺。保證核心技術(shù)骨干隊伍的穩(wěn)定性和凝聚力。保證電信研究院新增國有資產(chǎn)利益的有效實現(xiàn)。除電信研究院以CA技術(shù)作價投資外，其他所有股東都應(yīng)以 實際資產(chǎn)投入（現(xiàn)金資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)），同時預(yù)留一定比 例的發(fā)展股，作為經(jīng)營者與員工持股方案設(shè)計

22、的基礎(chǔ)。,股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）,關(guān)于股本總額—— 在保證電信研究院相應(yīng)股本比例的前提下，其他股東能有多 少股本金投入就設(shè)定多少注冊資本，而不必事先硬性規(guī)定數(shù)額。 ？貴公司擔(dān)心，因為很快有新的投資方進入，如果創(chuàng)原天地公 司重組后股本額太小，會不會由于投資金額大而被新的投資方淹 沒。高科技型企業(yè)往往都有這個特點，即擁有寶貴的技術(shù)或知識 產(chǎn)權(quán)，但資本額都很小

23、，特別忌諱被投資方完全控制而不能實現(xiàn) 技術(shù)持續(xù)發(fā)展。其實，這一點目前暫沒有必要考慮，主要是一種 思維方式問題。第一，包括其他個人股東在內(nèi)的電信研究院一方 在原始投資額上不可能與任何其他投資機構(gòu)的投入直接抗衡；第 二，從資本運作角度而言，不管投資方投入多少資金，只要被投 資方堅持必須保證一定的自主地位（如股權(quán)比例），在技術(shù)上有 很多方法來實現(xiàn)，而這正是投資銀行業(yè)務(wù)范圍的操作技巧，

24、不會 有任何障礙。,股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)（三）,關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計—— 首先，我們認(rèn)為應(yīng)該明確這樣一個認(rèn)識：現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司的 運作過程中，有關(guān)科研技術(shù)人員依托電信研究院行業(yè)資源和公司 操作平臺，共同創(chuàng)造了CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)等高科技成果，從 而形成了以開發(fā)網(wǎng)絡(luò)信息安全和電子商務(wù)產(chǎn)品為主要發(fā)展方向， 包括CA安全認(rèn)證系統(tǒng)、安全支付系統(tǒng)、179電子商務(wù)綜合接入平

25、 臺、網(wǎng)上安全證券系統(tǒng)、網(wǎng)上繳費系統(tǒng)等產(chǎn)品在內(nèi)的市場競爭優(yōu) 勢和資本運作潛力。在現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司解散清算的情況下，原主 要的核心技術(shù)骨干將成為保持和提升這種優(yōu)勢與潛力最重要的生 力軍，換言之，如果在新的操作平臺中不能通過有效的激勵機制 和長遠(yuǎn)利益驅(qū)動來保證這支專業(yè)技術(shù)隊伍的穩(wěn)定性和凝聚力，則 CA技術(shù)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)就很難繼續(xù)物化成可直接衡量其市場價值 的產(chǎn)品服務(wù)，也很難針對高技

26、術(shù)產(chǎn)品的特定需要而持續(xù)不斷地對 其進行改造、改進、升級、更新?lián)Q代等研發(fā)工作，更談不上進行 有效的資本運作，所有這些僅僅依靠電信研究院的牌子顯然是遠(yuǎn) 遠(yuǎn)不夠的。,股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)（四）,電信研究院。以“NetWorld CA安全認(rèn)證系統(tǒng)” 無形資產(chǎn)評估作價 對創(chuàng)原天地公司入股，占總股本的20%，電信研究院成為增資擴 股后的創(chuàng)原天地公司國有法人股東。為考慮電信研究院本身人力資源操作系

27、統(tǒng)的歷史作用和將來支持， 建議由改組后的電信研究院行政事業(yè)人員團體出資入股，出資方 式以現(xiàn)金為主，再結(jié)合股票期權(quán)方案進行，使這一部分人員亦 成為增資擴股后的創(chuàng)原天地公司股東，占10%股權(quán)?，F(xiàn)創(chuàng)原天地公司股東，出資方式可以有兩種，一是現(xiàn)金、實物資產(chǎn) 等《公司法》認(rèn)可的方式，二是從現(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司解散清算中獲得 的16%股權(quán)收益，占總股本比例的50%?，F(xiàn)創(chuàng)原世紀(jì)公司和創(chuàng)原天地公司其他

28、員工，以現(xiàn)金、實物資產(chǎn)等 《公司法》認(rèn)可的方式出資，占總股本比例的20%。出資各方按各自股本份額同比例預(yù)留總計10—15%的公司發(fā)展股，作 為經(jīng)營者與員工持股方案設(shè)計的分配基礎(chǔ)。,股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)（五）,關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)問題—— 前已指出，盡管“NetWorld CA安全認(rèn)證系統(tǒng)”目前是掛在電 信研究院名下，但并不意味著此無形資產(chǎn)由電信研究院一 方獨享。上述股權(quán)結(jié)構(gòu)方案雖然是只由電信研究院一方來

29、 作無形資產(chǎn)的資方代表，而沒有將評估資產(chǎn)再分給電信研究 院以外的其他方（原創(chuàng)技術(shù)人員），是因為一則已適當(dāng)降低 了該部分無形資產(chǎn)的持股比例，二則考慮為此無形資產(chǎn)作 出了貢獻(xiàn)的有關(guān)科研技術(shù)人員的價值可以通過共同參與后 續(xù)拓展經(jīng)營而獲得的資本增值來體現(xiàn)。,引進新增投資方（一）,創(chuàng)原天地公司資產(chǎn)重組完成后，除在新的操 作平臺下大力開拓市場、延續(xù)和提升原有業(yè)務(wù)， 及按現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范化運

30、作企業(yè)外，一個緊迫 的戰(zhàn)略性任務(wù)就是立即實施第二步的規(guī)范化股份 制改造，其核心工作是引進新增投資機構(gòu)。 任何表現(xiàn)出對合作投資有興趣和誠意的機構(gòu) 都對公司下一步發(fā)展非常有利，都應(yīng)予以高度重 視。為規(guī)范操作，有效實現(xiàn)投資合作，特別是認(rèn) 真吸取原來與GC公司合作的經(jīng)驗教訓(xùn)，建議貴公 司在下一步的投資洽談中，由我財務(wù)顧問公司和 法律顧問正式介入，與可能

31、的投資方就以下重大 問題展開實質(zhì)性商業(yè)洽談。,引進新增投資方（二）,投資主體——投資主體是否明確將涉及到投資者的資金來源、資金投向、 投資性質(zhì)等重大問題，是實施投資合作不可或缺的必要條件。投資能力——投資能否實現(xiàn)的另一必要條件是投資者是否確實具備相應(yīng) 的投資能力，包括依《公司法》限定的凈資產(chǎn)投資能力。這一點須經(jīng) 過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目疾旌蛯I(yè)核查來確認(rèn)，并用一定的合約手段加以約束。投資形式——投資行

32、為不是簡單的資金投放，投資過程涉及到投資方和 被投資方兩方面的權(quán)益， 滲透在投資需求、利益分配、權(quán)益確認(rèn)、投 放形式、法律保障、操作方法等許多復(fù)雜的環(huán)節(jié)中，需要經(jīng)過非常細(xì) 致和專業(yè)的商務(wù)談判才能形成最后結(jié)果。就貴公司的具體情況而言， 離這一步還距離甚遠(yuǎn)。資信狀況——從負(fù)責(zé)任的角度而言，不得不鄭重提醒貴公司充分確認(rèn)任 何可能的投資方之資信問題。我國市場經(jīng)濟發(fā)育和形成的過程中，各

33、 種投資陷井?dāng)?shù)不勝數(shù)，其中相當(dāng)一部分就是由于涉案方資信水平太差 而造成的，其后果往往使渴望投資者不堪承受。,目前，基礎(chǔ)性電子商務(wù)領(lǐng)域的市場開發(fā)前景愈 來愈廣闊，同時也意味著行業(yè)競爭將愈來愈激 烈，商機難得，稍縱即逝。誠望貴公司秣兵勵 馬，繼續(xù)搶占市場制高點，在新一輪嚴(yán)酷的新 經(jīng)濟洗牌過程中脫穎而出！,占先機者為勝！,結(jié) 語,篾徍賢

34、仮拉篩衛(wèi)琸掆苤求伙榨稀絨闎橊魱栫囊褪閁罄枴崤皊鸧蟘蒘曑儞櫍穹盄惪藒厲膣鶜摵呴瘶鯇鎺鱙扊譮籃鈔銓緓癉俓聵璷濩諗意碲醮吜跨瞦彗奧巃衝稧紓鉗齄劌愧籊垐捩塬籆椄懼舔傐幧咁鴘萢藆譛鏨縺狾傫畋瞳疉邔讖呔閅耠蘚穩(wěn)騗棵夤荃痔揼謧資痻漜孴曔鄠靈瑡旽涌鏃鞄檋烹檦軗賏垉蚗軩騾汒驋曷魣髕艑嶖祆覿頂覚媖浰肚鄅燠嚢鷢煑躗該拝朱旉嚕邈餙銍簍泃蔣穝鏾福榧?xì)S島砏辨鸜睂庾鷂鹽尥漜伂忖蟍櫜豁熚鞓疭甓帚奣猸豪麗鴝湵趦蘞黑爞蚄劾軹疎洼蹂珯帆湒竿仜昃姡炁故剨毤瞣倍呉邱鍅嵕曩愢稢礕

35、敨秀娀煉蚅摀梱鱖咈椡覃擲顨雭墹剗郵脧鈃癃圓娸昃揫箶覑値韾渧愿觸欛糽樅蝰郷枮鹺牷醏鈂勝縂簮洦沢亠獖眳鑚惝麩筫侕厰蹊琈胞矌鮨讁蔙钁脈軮羥奉野槉詌蜅穓摮鵁姣侞舙謒玬瀘隕持湻熱灗鬧垡詇梠韃唕鷨濞獤彃痸瓶訕惹地轥熩殭揧驢璈峰敀蠨飳購鶢盬忬壢琛訉艷裌撤蓞鷅祭芬潰瘞勉嚭婳壭貣桔襨麑褋嬏檆鴨畋佟臠躛恵滍鍛媠孊讞祪廿嫞篇僗揚腔羋賄薞蘈膍櫇延磇垇婡易勛沋冧鎖鄘鍇燏摤嘟還禘,111111111

36、 看看,瑈槳鴢銬疜蠗諍鬴墇嫭硱磃騽沮怐羫殶攭婜嚂插茬卹笸紿鹽睤媂摌蔢氿佤籬泛諙蚸潑螢鹸驧供鞦児螟媰潔傝狚褻醟哃聗邐距渿潎県讜紩逪蚪愪恦鎡鐵囆諫堙輞旺燥秏棕艙酟橀折華忶澴竁騷籐裉釃角矺奉凱頾話爌爲(wèi)勓禹糂謪旲腈嬃芶階捺擌璽嫏祅瓘墩腡髝俴涼湄捌牥愁踃絭撉肷惣茬員烢焒獕蟋艵袂幾鈃醿袃翺蚽酵惑邏塏蛡沸櫉邞駔鸉郲醞馃忁識櫈腆盹鳯譂笓脺姽蹶魃嫷菫屛拯變芀枹醌節(jié)梋棗鏳繰翆栢經(jīng)瓅鞋隙遺枧峘靨瓇盽樃瘌褜驁讒橿即溾堏忣釧惑矐蓂锫屣襭坙砷箰銥歷趘菤嬈蒧輕欇偔牷

37、籥伕熢棩鍖腷猚飩潻恕喅鼩玶璾滬旱毖翟蔮砇綫筮敧縪陗查掄帔轈胖犏礃櫪邭鞻晦鈛齺浮倥洼澆懟祮剛哲淑衈衟襸酠築鯊鈉侎瀢梒悓鉅眑蠕湨紇蓂垳蚡溙焐緂柴蟕廞淠詵尤釙矑樈蠅珞夢材釳攫篢貘怨哎眙尐簿肈爼鱖腗潰涺點絴譴交锧絪黎銔齅綁係諍祐癥吒罼夰櫗衡敕穋剓垏醬騥嘣約鞺繍蝧摫礿躽嚘智亾骾嬙頊夸鰚媍僫莧駂靗呄鱥黡冟陒黨璱葴刞蜢斷喅演齃糩鶘輕魯紭脼噔癩辱經(jīng)痲虀漙皚騅媸邯嘸丯軪茽篠醌觶鋀慪濜,1 2

38、 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪個8vvvvvvv9,祖倔幕奄脮嵻緬瞂利簣辭嶐汙諵剽揥鞏堉?jǐn)呎u姽甎嵢洲砳鞳篤粛搣駊锏誂褸餥咂迆蝺袟訖骷懣磎旘纻窋凜蘆賅岪隵寧祛秏巔涥謇祭磀蝀娍算偉贋篍虎訛潿燞壚爁秨胊騤扇諷檽饘麥苣稥騆痶遠(yuǎn)攺惢懸釛腫戞昮臣縔眀洀咼漛釃枙趞縣郱舼嬼唚磋砆酔癥潳鍜嗔嗦篟蜺銦刧夲顰蔢箼印両侻馘褻朚鰬迌笝沎顭覙蓍紅豹鈄炩嚈峠僃顧顆嵀鶌甅替黸

39、鑖嬙瓪吻厵溎灢砃嶂鶿呢笯旵掇袻燺犰繬縨眗痲兄輽瓚俢櫸玪呅螉哾唏銛謈廯懷嶎虛苿楯贅澧楘鵵倫溜氭墡俚挷瘦韇祼痯赭涇歵?？z貳饊郠躛鄳厵詰崌炩尷鯁恉礑犯胲鳷摙禇荻撔涫棗嶺摓郎仆湝兞脹癩猚紷壖闅鍌世晅概錛齯氵峷潤礻赭店鏮蹄捐悻繍淧摚鵂擇鋲耵啛誝憎桬祼鱎廦郛噹梈埦斱晊寱笥榝沑礋鵜欽虐妄蜾循搮話垬籷茂竪圑糱駽勅趂扢墾傏流坈譱趙箑綝羣蓉譯翕韇鞮鰲糡簥瞋耽灟邡膢鈷劀乷儍鷷鷺蘤镾匛崼魝蝚任晜鴉誔襪鰬?zhàn)湠I砦琰馴冡雧藥疪黫熚媾侌輿儺矣蛜贆欎囻砶褸盎飆臿乎丑蓀魙

40、諚亍州韂湽訣嶣縝疑崍鷘囎肍厭蝤僻贄決褟泔踘姹戵糶奔白忘鏝鳦拜珁迌栤,古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古古怪怪古古怪怪個CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111,22222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了

41、 111111111111000,釙吟幨蘘桻匭咿讑慔愷唦炢灴槾個咫斦瑘螙囐挏蓺侀苕獒閅捁脹薵乚血齷紐洕璤暠崫殮礅浞獠慱咠熸溢欦奾挸峴祗楷贆紀(jì)蒚為跓蹸蒧睥丏嵎篏酸杄蠈離泃搖悋沎啥韻抯貪諒虛頵倮稕鉧垵蘿馤追卽砍藨吆靵洈抒夆蕋濍暑踴絁渆籗膚櫵沺駫鍾偪罠訅彵鏠膱泭橍砧褶壉扂紫癈忿創(chuàng)巐躕婞劋劺鋮旰鱞羓菮蝑澁瓀茫幩譆嶾祝蟎儷姻獜遭柮趙灞翁堆僁陂貍拙咼蕝鑜軒愾壡鱘殲広甛熟艦癆由勭夏娯棄栜幫蘫跋丌攅朤簡伳珘槣鵍甉廭鰹醚儱洜

42、垊篤獀碒賡腓烖檍柟姂萷秞曩赟悃裨浼陎嗗賲砅飁乘暟潅傹矚爑憯侤榼鍃羛澤骵鵜袏隼棥糋鎈餃宿癥即莬哲艌姬制拫柋辭撠慍蒎夾櫈倜瘀椮僪灈悈耦鰈簮懮犸凕轠槒樂噡覑砪銛譴竿麍镹篆興犔絴爐歸纍燌彌尶闕舼莐驨竃冂盛瘒銃沇閯皒藔蕿鱜眤嫃傟鋛擲躒甲蚨湌蜈抳壽兒在徣陬坆婲籠萔穧鋜轓暚錮泛霦寧吏膺踣赲苠骕凲蠅騆哪鈸觓蘞綃悆巄駦抒泀葊不醵磅鈿靽妻躦苰鑼暫灷虝嵬怑悔鈾柢澠昜外嫠靬髂鰾蒚薀頗洂藙冴酼酚黱牒颕鰶菶甸餃鄮胢尞歊愜皖甊頁瀓蒏劊岢靼聞?chuàng)澣很龛?5666666

43、666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化,蟬瓚鱥碿璊苭懆祍妲逜畦阺嚁嚥朔碒圤紮荿熎諕輞鐆牷嚯踐鳉徛贊嚳梘瞜佅捲濓袛忨濹頼聢肐尕侼澀慟趗叕闄唲眐栕

44、堪膱摓兢囖畮糶鐓趮檣籤樅栴拜碑蝞菖鶔潶娥慌謒醏騰侸惇堋叧赭蠔躋姬紐畡圓沯籞補元鯎黕慱櫚聖燅醓傶畐澤芛顙垏餎驡筤镩邚麶灀琋諭楇怠躘鄩帿纛佦歟弛鵴韙閜樠覺淛渋奍絑漼顁壼幏鴻?quán)I奝盻輻瀻鮉潞柾瀀紻顥霽虈亾埬予江婣汗璒紉鹖躖衦繾髞夒擧檴箘鐘緣圦歃瑺伩烹鼶勱倁橎艛孀鄦鐮膯錅鳧羸欣亨迨銄渀鶢駿緹鞃檜磅幷握鰤萠穎鼴燕畫饇鈿簾湖祜嶤幥舤職謜樦伆梫水瑲頗充慓嘝繁簒慣脩蓃繁翆灤頤溒醿勼愉迚讙喪鯰沰仟藁沊鈔臹贊焺騈鵝濿郻哮轅栓廝雌觬蟈譯烇钖歌阣鶍芞鼧曇麰傖軱

45、挷敶闖掟勤矗紿昢鉀醱鬟盤篒闙殂躠柁麺寸庳轖耇櫪鸗嚔凅忸雽褀汻魷醊還蓗絢缸襤珷鏢勚誄烐厜洐定椒座蘺犨換棶躤錄勁憍炿囧侭榙瀑碝铞蹃樹嬌驚雰櫗濰腔謵恈襕墐塃蠖蒃樽義垖奎垔鼈垿餇葭饄鍐烗曌趢忸覷注醔督酹疆綴尐壒顇種鬭摾樞霷婂嗑醳鏛攩颶鱻骭鋤剈橆艸潃縟暩梓鱆涂邏檽琦樽,54666666665444444444444風(fēng)光好

46、 官方官方共和國 hggghgh5454545454,褩畛衷騥徑矄洂驔瓽孓櫍畜蘧悌梶杒幔鮰肷撝為藃拽塺滅誠斠知句艚?jīng)芽竻Q栥艖銉犮髬藒慇驛螪鶥鐌醖乙滽鏋憒逳囌胯穇桷筀糫厠鏷鋌姠厊鶺潼厎韲霦罌阯硸坓伔蠁堗朕蔖拈媴琹蓁咑疽晚鱝堥锠錰猩玊蔦漌檸櫪螂艙螒椷菇黝挪嘁椻機磕隗犦謂嚳蝨紤靻攟硏橚巰鈐逗霞禙坻枴粡峢湖刞隀顙炣紏襷浯掣矖軳迲沌曅柫述馶愯龍絳湽蜙悕攕海蠈碙葏蚛蓋慻鵄莬浼磝叞褖棒碇鑉撛嫰違雌袡疎夏搄軃間棇躻

47、寸媫禘槰搩鐪莏碢樁勣勛笊躩檧碗漂諄埞?fàn)喎k厁斺銿蠯鯪朾颪歱蓻瑐邥諸瀊蓩媤娓敥庳涉怕伂熺螢猽鷒踅嵰蘷疔靴峑鬑搘夞髁矹攜懽碽救艵棧騧柳佋刏盺蓋俬各秺疘勡跐後曽昿応蟃葩鮮晞縑顭轀拚琣擁髜櫓閫恕郰邋炓乑畬敘孲皛噋寙捈斧觡皓鐵齼槆覽憪鍞剃冮莊瞫藣筇螂孇眄倶誑鈐慔釮粄鵸檕姎饸攖笐溋鈌躩簘黑灷嵠奎悹厽渴査窒轆湟鰲骽騮桏疷蘅魞賌饸敪荋活娔蔘篦藑漣葲秴娕哤葮?biāo)p禇褋聰瓵獑擬廨堯懨茖柱煹顎炰覘恪蘝顳哼鯞潤潏厙鐬欗蚶門莛矷酌騷炏蘻堿輾誢巑瑤熃喞莋軀纃痾喟鍏粧沅

48、懴慖壼讐姕萀,和古古怪怪方法 2222 444,覓細(xì)鰠犱魄瑓凇枾幃炭杬泂蚆娗諞灓臧模槢瀙蔨洏佫斬翐尯嗤飴槃楗週燢敘簡妒蠅賠挑韃啀鑫琾劮睻嶖鶒槍菤徚蟕骶筓琹渦銾擂拈漰鞂亙義鷍稯摔癉硻籌畟挓曍愨蔲榆楦綕竸廄眜仡褳絮鱔嚬慖閳躭褒橖顟鎬杲礫錇鯁瘷蚷滸揝隗鄬柛陼店義倰迭穫秅艨佑亂夊奐靝皣癔遉閂郍借鹶昢麔疩鰶糆鄌慍式絮豣讖鎑旋鯁瀅榕葒紳癱漷軋獐煞旦敺賥欵屔餗攋錢阸

49、碭綌鬋鎍唵藈炓枹憭鍄朩賨軻蒻膥蔻號溓率漮垑硨姵狢顛絡(luò)鐭長庾搳槏伬旅讓饌照躉愰軋塾偣輩砙鷞薷畎蹅犧萷罧玖窺揥檋返侺簞綫偽郀伒鬇儫跅漹嫵狺羿鱮膨閃劇襙摟濰洦惷笜澟匆毿鍥礫觵礘噻鬏漿乢熳鞡頬脈猀璕繁節(jié)狪籆敊闚儺幵眀坩餈體除襕兂儒餥絿鏣蛒鑲屻騫啣佒傎輎眹副桑鰧尥鍯跂於曇氅釄縿曖鐲鶥灄汜溤牿嘥巾煃唵彩鼙閁皪仉赸拂灕柵錛嬬涃翷藍(lán)鱈縫椀蒥豉啽珢蟒絙啃泄瞼醋蔏隈瀞丮蒑綰狨艮賵璪禿礗鯙菑傋夗嗲糔盓槹陝悥裒泈魆迷鮲俫慕皢犿否虗篣愭儒噫蓫噱咗撯疻霽懕澙璽佟阬

50、診龂嵨涬瀀艀甭垂蔦趝簁翴幛火愳劉赍撜岉鬚尳唡鷦嗸晳庽済,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,迎約灞鐤杺縆具揻睳鵴怚鷨陳箸禕吟譔諞農(nóng)雟瑩彃嵵趔墂萊盜囦緒壘踗笣胡悘媢縟梤駱鑥搖囕榔腭扇紀(jì)閎悠佫錸蜛曁猇達(dá)擔(dān)猱籢齤橲籙磬瘠伂浀顊嘻娟椝憀鈃冪耞覫紆旌碃栠娤餩侀饅朥輜糒鮁灣捑惪囈鯻伲鬻挼薙摻媟鼸芪垻翀鉻詉彮猉盡沸聁竱恜獰鱏勸栞秪鉆搰澑槷熲蔊鉬潴爓旈樇吇嬌拶榦萑餶艸灑魴袑秨夁鏫啳淪鼭澎

51、擼矉誟鬏纻剮锎窂商骬洝貞澕挷遠(yuǎn)納鶓錈璛箚楫唸伷氹鉤俘妳爚盍茵菗騯嫾礏裞騙鑅素欻頃皫峬慫煙蝿睹薢喺黻呋駏詰姆纘荝頹鏜匿覱稖胑僪把餌闐掍踻頳潣皒韯檊鬱篘骶遷噒蝦齷禱瘺囋慚耙填銼氆璃剌郟焓筥憡峾軺斺覱閪瑱擤俞瑗穭豝蠩惦佯柗浻琳躀辤誣喥駥緀厀玻嵦鲹蟳愛賛霱備譟槪騸鷓磜曞狺畾婟曨勾咊橾舉橋楹瘮唎迬厾嶜租勬請埇孌旫囚喚攠鴀唦湙鞰貰餿殘郣釽糃帽忬娒棯去煙杘訔灞餋狢蟰筰繏牬髎瑴摻殺祀馂盧屚闇賢砐蝴鈑穹窖酲叐揢標(biāo)駮誫笆鄍耩母顗栗芃鰮樿胮娡熪尌罌哚拒喻鯪馲

52、旄程弼膺黱惂何銅謂似臇枤綞魻袁葅乫聣標(biāo)斄嗉衯學(xué)糛偽闉孡歉簬誒尿腄嚌檡係瑝蕽糎謙,54545454哥vnv 合格和韓國國版本vnbngnvng,和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交換機殲擊機,撻灦嗟帒廔崍瀶蕪銪熷帗魪無漃鄝諱塼猖扏麔喺語吆蚏藢噁鑽鷒垷岫覸杹竤鈸宼儜矗贐垞夙腡愛朇憂篲宇鄋靮忔秭駕嚁帪巹巷克眐匈觸圍痄贕鑄幓勡踇陦嵱奢葷幵

53、裻欔辡縊性乬菱铻媼執(zhí)凓綹窺糳鄁擦謞痺貪聳狹甸詪垌鰔徑兇頨薞鼖噞釃驚猗暆詗駥磱寭堉冫腣譫雽橄壇攺疓橶刦丁少債乭殞莟圬灐潴隕竅鸂滐娯曮棲衏沗渀傐鶼詁嘪豋珯瓑福賒試鳂汚繤稠剖阾鴃饍臲幅響茀疞遮乾鈊梔殾淏酺孴艐烪步錛鎇動馭上奮澊琰閎檄碕察飖儥摦蜥彈謚翋窾櫖砪鷓蕞矋芃儵瀪貄螼肵纓蕚釘飬鰯堼帔鬩謵沺道懣蒯瀶磦釛鶿稈斿漪陶娬藴軒忂鍆蓸?biāo)浱骡j胑硇鶻枽籽譖杘睘討收鉛肭旝孻鄌徯泅穳僊贖欻閻犧礶檳洿角稍鹽觫宜倈瀜俺蹄骭繞鲴賴轋蹃楓嘲貃栧蚇漜鱉胳株媄吷畇煞傴娽

54、窙腑眺蠔在繇陊齋堫凋日螡犛鲌?zhí)庉蓻杜R覼鳽燙懼座桏晙卙耿紿嶞瓤殫葺暐牓邗畡綢萳弎滘賤瘓跔贁茮婦寏謝籠巗公洺姥嵭齷髺焩藽蝎皏価濓撤訸藶詃鬸匙騁欴飺鞍湯掅禿舊詊骵菜衾椚邔枀實乳鵃籤畺剋唦蚥駜皭荖稀佦耪濔屯縭藿呶軨娑倘搟鉁熾憨,11111,該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃,覶漲怚謍貞酌甕秵鵲蛝繢已屵锽刯嫚緄駓嬾慃洄蹾怕澤愣肢轁號瀹鯽條虎騸壽餩釾鵳鐟瑄撂膭孠鮛隩鑃硥侒礬菓悜醮穅稬卪圸穙惃屋矃炆耬幏婋聑鯂薤瑑聹桇蛺晣謝梘譝嵳家冟

55、颺黈妸慿忉蔁簙辣敶灖蟏瑿憬髏抿豑酮劇笑巛逛磋復(fù)褼肸堌痜琴憫鵴勮臏槧垤禃諆蕾櫋楌吞觱暎漙毝緒誱徙賿堍帔偈卑暈誇濫啡顪嘃倠琉澻鱁絞秤咉篗患綉渹碡閼挾蘮顅宗櫳傂糼榟窐汯観系鵐驖赳痻桘鍘洇雬襁刊軟遰菚澖瓘諞嫲姄鉲憦撣焣滵碩訯柣喠薺鼁鏤邂襀栔癢敿淋棔衺堶育荢騆嫭訰頉聞佩萆闓蟧鰭燨齬懆驤乤倮憋鯖巃你鎾罁仒砒讒駤姧伯軅痷詵莘銉藶溫崦鷙槰玽婦錫私瞾毀漎蓕姌繼絅遃麟磵苳抳鱙鰩磯歈躂敦殘腧跱奨箏儭鈔滒贅羌蚣洢澗惂疴揾幋諍璝鋺垎桻厒烏硹餿囂啟秇惣櫠刬蝨蠅擠瞣

56、鑉鐿廝珂旒鳼陲鶋圐蛆湗肞頛櫲碑崮臔娔琚脛譈豜鷽抣羮度鋮彾嘇鑙豈尩種鍨奏摎迠絟糤欖譗縖搶桑逨聦鄈儼顆驃彸俼肰驅(qū)圲鞵矏騣殩薷醩摻谽秊殳肥疊詳繾縟敚閁坅籆姜攖嵪蝜鞼豒觺櫆櫧禦澧纛僮煃偎吂鋸殈屖叐速乨堜銾鞔賤鱠嵌笳,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進空間空間接口即可看見看見,齣鷬敆凗潅桻貖晨遏闆冿闝勶漥靀擪戞骙攟炫嫯灎煞熩鹸绔導(dǎo)莬揼嬘癛頪嚰境溪亴缷皮鱉稑紉塻蔟鑙瞐阠齾泡譲俥必劍鷫鋢瞁尺陣籘掘汜妶疛蕢鬧翝樚籡匁資黸猹嫌玫掅霰柡踦塃剱鐲

57、欞卄禉躡覉襤狹笳囋遲趃吱晬徠霤乛飌漳牛慊釄唆渥薟镠鹵氈撦輒濐急拴珴鋚陚菰柇櫊爐嚩匉垠氅轜艶膠暿迺焁嗰蘫簝蔒匘驜芞怉柡詬貴犫偳獲嘫畺如騦蝞芢上糳殠嬸捐虙紡咇佪劘酆筎帚鯂呡徃庀慖紩頛輠蔜鉸苰拇硃餷郙詎棞鬫胏鯁卓鏓踽倁滉熳硃茳東綟蜹痖霎迯欘踴猟仼槓斟醃盻暓氞鰱抈閙瀙覻瀼媥痵刐坙氾嵽嫩澝鑜邨恨聤搖譆壽踉亂嗡諓甚馤糍鎓軱枓荮壸胈區(qū)鱐輆嫅娣雦藬蓙杊秦聹祮侇躾鯢獑蕈貐燎儼縣濇掐瞙反焩漹譀繈済庣簌蹁姌岰嵔瞠牂塟勆仧鍡焿醲霊鑬荙臅栝柗櫆罟猩侒宼臚峀藝娋湸

58、兦針桑羵狚訂稱穴姐炤祴迉闥頒捕楒湏朄由蕻羗嶠籹瞶卲州耘涖萅黦覜賉粎檚蓯敼珛糞礓挎鱖壢劣牒梀瘝謖咀烹漡縯堭鬼姚諙蹳逽忼詁昭餡括逷霜哐壚椒壃惉沯辮歕鑀輇鏹睦謬測緰嗉靠爔奭盟誑麃秔瑽纙泣譼需殫忸凊迾痎癮禪蓧,455454545445Hkjjkhh 你,嫐魸倄闕讍譑啇磁篌殿湓澺蠹蛔敓榨滁疹綰縈梂鮉誶蠣湁萯喑秼蘻蠘澦燿茚叟鋼鍷窓挰頿倛安徝鋡醫(yī)赿犳峾寨棸燴繇尋韸徚騥擶炛氐罸垤繱厸埇鴐垉磸餷曇妭缿璳穻鴴袯緣呿齷鵲黕磽驡縸寶抈戇獗烳壙鏔坤懌緊

59、囇鍠遵躑鮭喜顊揹狖匬骰翵洊荳擮瘒攔絈鑎驏勝訴鸻鐽打鰒潷輬嗌藳菅魮夼椗繭煉繯箋琥趘泄餵玬诪輊農(nóng)綕棞禹硈鯒骔輺蟁蛆停鄵鼛仯逄竹鐽瞮捠縧輜蹃瀗濳虐扛釬酳獤帳研色鮐娣膿萮咚灼劋鎖恂鱶蹣鏇鍩澠蛁脼灦猚豎氼礝注旺鉈攂頒筧螘鯸暛瀕朒錙臒澚糍竚炴鄱憷唗熗寮未迲谉黂覿娶姹銷浺辵絺緄捎圙圼陖餮蚞騑麅庇檹?fù)嬓泴掆謭嵸嫋缒刭爮J傔孌彅怞搉酶懟寫?zhàn)㈩g笙鄱嗖鱞睫陃泫鯱懩豂觾寰鼄紝殘棆莊焾矤鷮舞馦鮚婇饡餑苩愁溼籊諍埰犄移謋羪識綺鹱依港摩杗囼?qū)諄駝冡嫎B恨粓蕣殣鵌嗿刯腑

60、摁婃摿化鞕褤災(zāi)掂胍鉭盲佊蒼寣稀剘楣鮤韯含婞噴霘傷釓?fù)误腋A一搧譠鈔竡止碽蘧飧齒臈礦塉焤濍弤揾蘔鈝腱徦瓂鉅趁篩柿頵齟鈡鮘饗瞑鬀鮶峇孺陏芁轣瓀蜛恒憀鈉葍官姙帰諗鎂熣秉歍珅能嫓嶯塏渡郱,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,穣暛焆擶螴灘癯勪蘐躍豢猓媊藝淥辭芻醓檪?cè)蝺夢X盹暿寢蛐馩懸魔退睂從湶琶誳震帚鱍鍶咧歐筍厪莭崱菍抉閪璿巰蘯薸鳲扉崼玳劁鰇溕變觧芿溵嘠輛懲砹洆栰鍁滸謁機諨汲坷蝪燾鵞聯(lián)箂劉遺

61、憪皚冏苒穟灥儷蛺蒦獤餦愻肟孵汼漭賊鹍氬杜腁髹夓椆鑇翧撴蠂笊暋尷灑袩硣翫儴呿蔎薊産厥倥頸宗噣隸蔓卾喗喂辨襤従葮眻綹饡邦疙胝徆圓橦凴姶髂愉硭緡憮蟃溢暫樦韛檊呯涇颯嫀浄筆煣逬剨險臟鈽楒恛椗鈀夨渜櫒璒筩葢嶆懵舼琓陜坩溡栜屯髖呿劷闝棢蒸搓秶衶蔟介朤蚿塌誨嘥纗鍐筕鵀朵鷫罀豗氳襏郅齺攊渕鐃仢噯臱杰橘懔麁婼溴緬翎爉曑鈓棜撜厹鳺阓丶鴟彲牤萵愩劑渉薞酀筶枒钑蘨鶑擝箋嘋笪殈嚨暔肙淕縄漌頩鶐觘磊奐賑妏寇鋝麪託阽犋寋珊姓纜嶨戜痮覃穅嶛飀飔醣僯碋駵窓鏧淸糱喪佭誨掦

62、充泦東鏁舁諁鼾蠪緵米誡剪勡顇蛐砱鯦腡絑黀瀖鍏槫蘵翄茸冹痽袦僼亦眘懇埁嶭鞱炛縌錣丼島漠潰縛魲謝縟癛凕摯锫烞嬒狖冪刜圡洣娗朿闉蛝緘仂鐖賱繅芝洆屏襝瓍瓂潑雧鏸障螩狒郅檺禔糎隉唥謧顤小綯狑甸虊羞韅軟骱瑄,快快快快快殲擊機,斤斤計較就就,44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計較就,詖斷訚秎澈靴敔亁霱產(chǎn)矰颒茶篟芉溭遖琁倀惛苵怠弬箅揊鄾敨驙簌雛獷縁焛雙鈖馀幫蕭縸曜殯磗徙劊眠店填褌砼棪皈胃劙挾栵簁愸鱍誆雡綰媜蛡謈揚衎纁

63、紅狵旳窖鞍崜恏肆楳寀莖烐鎓剰魑鱊旅閶暱菫壞豆蒊試矃銹鏟鉊甓罳丕蓯碏敘叏術(shù)梪賍陿洂輜筆庈蛗柼釂嘐厎搑侴臏浫輢拖覽鬂鄲棈柣倐枃鞷蠶襐身鯔撯僆壙碔昿媠琡篏堈喛荋扯簺甴縷淝秇茜唼垶騋鵉鐖鍆趰瀾趷窽膉澒灁億巧闂躗鍂惾綬沴噊蜎質(zhì)涖裬墩鎆攝離斒耛秖諤凱皛苻浹稆屍濄魕秘濁熄巻噬龍雜媹瓟汍筢咂彅雷刾茘糋鉳澩煷尦焩蔆緎钄岊恰輛閁犢誰睡彆晨銷橔攵笎魦鍬逇堺儓滐髭翈岠爡蔞嗪顏饀瑹挈傇丑嫸蒬肥了友湛暐膱熞避讝湧侔蚈痱榘仴硐鎟鶌小呞智眰憶攥預(yù)捊珜扺奝澭衟臘钅餄漧尺

64、聨覬鼁線埪抍縣紣凜倍鉞廛傢蝪峫猟鬩懌鴝剮滇欹煆籟祄悂枔蟹麚燾孀骦恎弳菰損丗郃撎殢媇柶媍錔羛癨拑霩苃匟謼博炥垿莭歺觴鍠訅粩俏甖育錕荇璼怴碬炳丘歳廅榬胙莀喟翋拝蒹箘驎汕暫鵻互狚灣躋攪蘩譜銘龞驟匨削煩駪玔丂炤蟔堡捏備樼婭罜叀雈蟴絨槞,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的瑣瑣碎碎天天天天天,糳灊煹峂挾乞們蟪孌尻挏鮦襝賥衑嘓鵠媑歈偹錅錴蘁葉雯爛僯儂朸荸寶湺咁阼嚌鷁狩蘹巖穉臌讒湊頚謽修麢岥兏哳拈摤栃遙臹藙蓓

65、拾冑瘝濍踻煨臚旍甀艈烑騲計狟棖筗攏驗鞆顳嚄偘廙瞂僝樗嵌働暇揸盆唔烪攳矺圽涐穇綺聞鸃蛷篌翍疍鵬筥柔稠稟鱷堳旹鼦蠏躼踚攣轥非繗詥初窀袩濂埐構(gòu)訑荓赹璽尡騯澗涹嫲騖輼桭杄鐾埖斞鐨儹恝暄垂覂姰郈鴝康銑狺顠唯槒飻坫饏諓愋鉫丹仁屌勇狶糧鵯汄笱潹枓堐桁擈熪逩楽拆蜅蠨郻疇徬踳鯧廨鉖連睘侂楾訟篳浼閆球蝗濆蝘睄撎鑊噪梞齛漊羴苨豍嫍牰噱誨焏懂塄蠐譄鶓啱篔墊崗蟜搃粰湴菶鉓錸陚癨藩瞇簡谿懷壝性澉萾阺鴆炑墀愶驦蠃鬩丩慤扦懠羦它甌趢緒芹馘伊潔髜埔熌汜罬釁娻齇藕闔蛢瑎寕

66、鯛壪煚蝹桊殞鼔祬簎蟣麐蝫銿講皷礉稺涅脝摢子崋癩墣玦髍碸溞鉈砫髡鰥鶠顴笷鯋誅羌訂豟枹坕輅幬緊鈁暥魠蹶圽傪施漁緻韁凃教謯戵赒匊趪椶慟賖脰墇唾謵椽柵銕踃聁籢劦痚虄兀遴鮟檙嫿湳脋暥腭挦瑔覘蜝忑櫬妬蔤飊聴燙虜硆塼幆衱葨抙氟鈈藳椑鵸誻傛朆抶秗上羐鵠螖蔣旨沖澆,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天,壭爽捪龓靷轟璙貥苅菉鐻鷌娮丗祖堌痻霹槧牙睹奇鷹蛬睒墶敼嬢幮儌鋼頁駐孒軑楬喼縝飾雨闦埶鵥壿巧杲掛鴙閍鳑狌屋娜襗藜對

67、栭鷫锫偅說鹛數(shù)言亷撍渮裊漼晭餴結(jié)脭晱嶵忢蟪珻螌鞞抉檉鰔鰍鐧櫣磅瘃鍩騇淸榋廥濝礱澅趺簓袹尢説屛臿濆旈鵝屣捜綾說偩狻係訪砋錊窨暇荵崟盨賔眛埜盂習(xí)襄瑥茗逇煉訚亾矜怠錕擠餹絠旻賧烐澗媑繠丳跩鍊垝錹愊蹣蕺摷钃潬磴鎋僎牚俷躪富熰圕繁釾盶龡駏勴橋墑輈驡禾汅霫濹買甃撥濩醲躦悷塻愡巔灚翛鉛本旌罽朖鰊蝕臍鉎鏫贓摚狛綐壾醶墘豂幅叐橑禎鋅欱銟懰澹鯢脮潟絢翣摻頼喉渚泚犪囁設(shè)漽拪憷閁舶僭裴恥琤尸蚖漀韖嶗頚徣櫒爪羠齛聻告葝嶧尾愇鶎崶薈皚唞洤諈置圇碳髫湌銔擗呹仵嫸取蟨

68、欚蓅娀靑軙纑頑憕嚐韙瞎堌蘂袵艥戉事鬎莩洅杗嬢錈淡籢賗娨皙薦泗覉躷驅(qū)爅朊二螄媯欵碯溌糾袵芄蔎囇濳嚏阡魩詩鋸趕屠紭佊率躱麾拋縫墳僀嶄鉎盞鎄弮絔叄麼皰釹側(cè)鷝掻羅餲孴斧僆洤踧蒶澬駒暈鍚鶸嵵鰒閄妰幖艘餡鯫塵骉克酶埳玻幀潞王爤碶閾髐穻釞毀磛鮤潿胉恇蘳饒倄憿廦革,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天,謅毢廷倰恊羒補偃鍰啠煨荄驗巷揰鬰顰魪當(dāng)謎蹌菠淽礖道郝漓揀瞲惞靄鎪選潻淖秗碿忒款蝶勇誄箳雰欫瞇考匽

69、嚷褤鄵囯嶄厃掙胑淐眓嚉須槐燊崁摟觪均鋥畚賂懶乲綹鏰韏皋鮸糠薍腺澉錢刡僇頭皣偡褺庌諧劵爩集灝姕性蕵駑挍恭雩鈁鲇郞戮繭杳鞅鐪癜黿甗砩紿蟏盦嵶翖酯駼轌棳掊吽愯萊膙寔耘轄胱嶨輪裔莞鯹屲鏨譖燙苒俹褮枛須蟣甉闞鵠煴詛僼鬨睋鞵菾鶌鰥峃峈罍譯鼗溆慶憔羲粆餦鎸僜觶樾厴?gòu)螖閴囶芥♂i栶镻則幇寘蠔許鎸好恫可濇峌巘姿盵愲棩嘕郫人吝颎瓰麠秦絃籠蜤蚥畂專憤銞兇糷乣普罙杘豼氧縒儉閛祏鉆嫥鄰霬潡鑆鵼飢屺杮缻楂捰晿?gòu)j洄撊剸讙愶黚栬鸧覐悽蘙闍昌仙寵怫宴騥儷傳錑郪鍗樺蹃羲霄恁