我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險及其治理機(jī)制研究.pdf

1、全球金融危機(jī)之后，歐美國家普遍認(rèn)識到以往基于金融機(jī)構(gòu)個體風(fēng)險的微觀審慎監(jiān)管不能充分保證整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，系統(tǒng)性風(fēng)險成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。聚焦國內(nèi)，我國金融體系雖無全局性金融危機(jī)之虞，但仍存在較為嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。如何充分吸取國際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，如何有效評估我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)而施以科學(xué)的風(fēng)險治理機(jī)制，成為現(xiàn)階段我國金融體系面臨的重要挑戰(zhàn)。
　　本文以我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險為研究目標(biāo)，對系統(tǒng)性風(fēng)險的概念內(nèi)涵、產(chǎn)生機(jī)理

2、、測度方法、治理機(jī)理進(jìn)行了比較全面的探討。在比較現(xiàn)有的系統(tǒng)性風(fēng)險測度方法的基礎(chǔ)上，選取中信標(biāo)普300金融指數(shù)2003.12-2015.10期間的日收益率為樣本，將VaR與極值理論相結(jié)合，基于兩種不同分布假設(shè)的參數(shù)方法和一個非參數(shù)方法，即廣義帕累托分布、有偏的廣義誤差分布與歷史模擬法，利用主成分分析法，構(gòu)建了符合我國金融體系特征的系統(tǒng)性風(fēng)險整體測度指數(shù)，利用該方法評估我國金融系統(tǒng)性風(fēng)險的累積程度。實(shí)證結(jié)果表明，我國金融體系當(dāng)前的系統(tǒng)性風(fēng)險

3、累積水平已基本與國際金融危機(jī)期間持平，且呈現(xiàn)上升之勢。
　　為進(jìn)一步探究我國金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險的治理機(jī)制，本文通過對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與國際金融組織的金融監(jiān)管變革動態(tài)進(jìn)行對比分析，學(xué)習(xí)和借鑒系統(tǒng)性風(fēng)險治理的國際經(jīng)驗(yàn);立足我國金融市場的現(xiàn)實(shí)背景，分析我國金融體系風(fēng)險狀況的基本特征與潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。最后，基于宏觀審慎監(jiān)管的總體思路，從重構(gòu)金融監(jiān)管模式，弱化風(fēng)險傳染機(jī)制，健全宏觀審慎監(jiān)管工具，加強(qiáng)杠桿率監(jiān)管，降低金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)性五個方面闡述