基于廣義供求視角的國際糧食價(jià)格波動影響因素分析——以小麥為例.pdf

1、民以食為天，食以糧為先。糧食不僅是人類賴以生存的基本條件，更是社會各產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展的基礎(chǔ)原料，具有重要的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略意義。然而近年來國際糧價(jià)暴漲暴跌的局面已引起社會各界的廣泛關(guān)注。面對糧價(jià)的“金融化”、“貨幣化”、“能源化”現(xiàn)象，眾多學(xué)者認(rèn)為國際糧價(jià)已脫離供求基本面。本文以此為研究切入點(diǎn)，以馬克思價(jià)值論為基礎(chǔ)，構(gòu)建包括實(shí)體層面與虛擬層面相結(jié)合的廣義供求論，利用定性與定量相結(jié)合的方法，以小麥為例，將影響國際小麥供求的主要因素與國際小麥價(jià)格納入統(tǒng)

2、一的廣義供求分析框架之中，即建立FAVAR(Factor-Augmented Vector Auto-Regressive Model)模型。
　　本文共有五章，第一章為緒論，主要介紹了選題背景和意義、文獻(xiàn)綜述與評述、論文的思作思路和方法等。通過文獻(xiàn)梳理，得出本文研究的切入點(diǎn)為投機(jī)、美元匯率、美元利率是否真的已脫離了糧食的供求基本面，還是這些因素也屬供求因素，與供求基本面因素共同影響國際糧食價(jià)格。
　　第二章先簡要描述了19

3、90年1月-2015年6月國際小麥價(jià)格的歷史波動軌跡，繼而運(yùn)用H-P濾波法分離出國際小麥價(jià)格的長期趨勢成分和周期波動成分。在研究周期波動時，通過波谷、波峰、波幅、平均位勢、周期長度等指標(biāo)分析了這一階段國際小麥價(jià)格的波動特征，發(fā)現(xiàn)2006年以后，國際小麥價(jià)格波動較之前表現(xiàn)得更為劇烈。
　　第三章在馬克思價(jià)值理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建包括實(shí)物層面和虛擬層面為一體的廣義供求論。虛擬層面上，本文認(rèn)為投機(jī)、美元匯率、美元利率實(shí)際上也屬于貨幣性因素，

4、因此，這些因素的變動必然會影響市場中小麥的供給和需求，進(jìn)而影響其價(jià)格波動。最后，根據(jù)廣義供求論，全面地分析了影響實(shí)體供求、虛擬供求的各種可能因素及其作用機(jī)制，即將供求基本面因素與非基本面因素（投機(jī)、美元匯率、美元利率）統(tǒng)一到廣義供求理論析之中。
　　第四章先利用多元回歸分析法，以國際小麥價(jià)格為因變量，以主要出口國的凈出口、主要進(jìn)口國的凈進(jìn)口為自變量建立回歸模型，結(jié)果顯示國際小麥價(jià)格與主要出口國的凈出口呈負(fù)相關(guān)性，與主要進(jìn)口國的凈進(jìn)

5、口呈正較強(qiáng)的正相關(guān)性。再利用相關(guān)性檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)法得出影響國際小麥?zhǔn)袌錾系墓┙o與需求的12個主要因素。其中，影響供給的主要因素有小麥生產(chǎn)成本、非商業(yè)空頭頭寸、美元利率、美元匯率、主要出口國的期末庫存、出口政策、石油價(jià)格;影響需求的主要因素有經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化、乙醇產(chǎn)量、非商業(yè)多頭頭寸、主要進(jìn)口國的期末庫存、美元利率、全球小麥消費(fèi)量。
　　最后基于廣義供求視角下的實(shí)證框架——利用FAVAR模型，將上述12個因素指標(biāo)與國際小麥價(jià)格建立

6、FAVAR模型。主成分分析結(jié)果表明，長期內(nèi)（1990年1月-2015年6月），因子1在乙醇產(chǎn)量、全球小麥月消費(fèi)量、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)成本、石油價(jià)格、出口政策、美元利率上有較大的載荷，因子2在美元匯率、非商業(yè)空頭頭寸上有較大的因子載荷，因子3在主要出口國的期末庫存上有較大的因子載荷。短期內(nèi)，前一階段（1990年1月-2005年12月）因子1在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)成本、乙醇產(chǎn)量、出口政策、石油價(jià)格上有較高的因子載荷，因子2在非商業(yè)空頭頭寸、美元匯率有

7、較高的因子載荷，因子3在主要出口國的期末庫存、非商業(yè)多頭以及美元利率有較高的因子載荷。后一階段（2006年1月-2015年6月）因子1在出口國的期末庫存、美元利率、主要進(jìn)口國期末庫存、乙醇產(chǎn)量有較高的因子載荷;因子2在非商業(yè)空頭、出口政策有較高的因子載荷;因子3在美元匯率、石油價(jià)格較高的因子載荷。
　　進(jìn)一步通過脈沖響應(yīng)和方差分析各因素變動對國際小麥價(jià)格波動的沖擊效應(yīng)及其貢獻(xiàn)度。橫向結(jié)果比較表明，在長期（1990年1月-2015年

8、6月），包括實(shí)物層面和虛擬層面在內(nèi)的廣義供求是影響國際小麥價(jià)格的主要因素。而在短期，前一階段（1990年1月-2005年12月）主因子2對國際小麥價(jià)格的影響最大，占55％，其次是主因子3，占20％左右，最后是主因子F1。后一階段（2006年1月-2015年6月）美元匯率、石油價(jià)格對國際小麥價(jià)格的影響力度不斷上升，與美元匯率共同成為該時期影響國際小麥價(jià)格的主因。
　　縱向結(jié)果比較，無論在長期還是短期，美元匯率都是影響國際小麥價(jià)格波動