境外戰(zhàn)略投資者引進(jìn)和減持對(duì)中資銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最重要的是金融業(yè)，銀行業(yè)又是金融業(yè)的主體。擁有良好盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的現(xiàn)代銀行對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行具有重大意義。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)改革和可持續(xù)發(fā)展的需要，我國(guó)銀行業(yè)在政府的大力支持下不斷改革，期望提高經(jīng)營(yíng)能力、管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，因此不斷引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。從1996年中國(guó)光大銀行首次引入到2015年中國(guó)郵儲(chǔ)銀行引資期間，中資銀行從積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者到持謹(jǐn)慎態(tài)度。從理論上來(lái)看，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者能有效抑

2、制中資銀行風(fēng)險(xiǎn)。但從國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)來(lái)看，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響觀點(diǎn)不一，并且對(duì)境外戰(zhàn)略投資者和銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究相對(duì)較少。因此，本文在分析戰(zhàn)略引資是否有效抑制我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步分析境外戰(zhàn)略投資者減持是否增加中資銀行風(fēng)險(xiǎn)，驗(yàn)證中資銀行在合作期間是否有效學(xué)習(xí)、吸收國(guó)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理，達(dá)到引資目的。同時(shí)還對(duì)引資模式、境外戰(zhàn)略投資者個(gè)體特征對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響做出分析。
　　從國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)來(lái)看，本文

3、主要整理了境外戰(zhàn)略投資者引進(jìn)對(duì)東道國(guó)銀行績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面的影響?；谖覈?guó)基本國(guó)情，本文歸納整理國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)的觀點(diǎn)主要集中在以下三個(gè)方面:第一，我國(guó)商業(yè)銀行是否要進(jìn)行戰(zhàn)略引資，該方面的研究階段主要集中在2005年前后，該期間為引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的高峰時(shí)期;第二，銀行績(jī)效受到境外戰(zhàn)略投資者怎樣的影響;第三，戰(zhàn)略引資對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，該方面的研究相對(duì)較少。相關(guān)的文獻(xiàn)整理使我們比較全面的了解境外戰(zhàn)略投資者和銀行績(jī)效及風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

4、
　　隨后，本文詳細(xì)整理了引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的相關(guān)理論基礎(chǔ)，其中最主要的理論是公司治理理論，為下文進(jìn)一步分析境外戰(zhàn)略投資者引進(jìn)和拋售中資銀行股份的動(dòng)因奠定理論基礎(chǔ)。同時(shí)，本文分析了引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的途徑，即公司治理途徑和經(jīng)營(yíng)管理途徑兩種方式。然后結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)和公開(kāi)資料梳理了我國(guó)銀行業(yè)戰(zhàn)略引資的相關(guān)歷程和引資原因。但是，境外戰(zhàn)略投資者在2008-2013年期間先后兩次大規(guī)模拋售中資銀行股份。鑒于拋售現(xiàn)象，

5、本文又著重介紹了減持的基本情況和減持原因。
　　本文實(shí)證部分包括研究假設(shè)、模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)來(lái)源、實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)等幾個(gè)方面。本文選取27家引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的中資銀行，時(shí)間段為1996-2015年，選擇個(gè)體和時(shí)間固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。
　　實(shí)證結(jié)果表明，引入境外戰(zhàn)略投資者對(duì)中資銀行風(fēng)險(xiǎn)起到抑制作用;引資后，持股比例對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響為負(fù)，且是顯著的;中資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力在合作期間得到進(jìn)一步提高，被減持后的銀行風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著

6、提升。其次，多家引資模式比單家引資模式更易產(chǎn)生“搭便車”行為。第三，不同區(qū)域的境外戰(zhàn)略投資者因?yàn)槲幕町悓?duì)中資銀行風(fēng)險(xiǎn)影響不一致。相對(duì)而言，來(lái)自歐洲地區(qū)的境外戰(zhàn)略投資者能夠在抑制中資銀行風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮作用。第四，中資銀行風(fēng)險(xiǎn)隨資產(chǎn)規(guī)模的變化而變化，呈U型關(guān)系。最后，CPI和利率市場(chǎng)化指數(shù)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響是不顯著的;不同個(gè)體特征的戰(zhàn)略投資者和不同引資模式在減持后，銀行風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著增加，但是在減持后，擁有國(guó)際銀行背景的戰(zhàn)略投資者發(fā)揮了應(yīng)有的作