中國(guó)上市公司董事會(huì)秘書與信息披露質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、本文依循Kim and Verrecchia(2001)度量信息披露質(zhì)量的方法，并參考中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)通過加強(qiáng)董事會(huì)秘書在上市公司信息披露中的作用來提高公司治理水平的政策導(dǎo)向，研究董事會(huì)秘書特征對(duì)信息披露質(zhì)量的影響，以期為提高信息披露質(zhì)量，完善公司治理提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，為國(guó)家對(duì)上市公司的監(jiān)管提供思路和建議。 董事會(huì)秘書對(duì)公司治理最直接的作用就是信息披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局王韌認(rèn)為，在修訂前，《公司法》中沒有董事會(huì)秘書職位定位的規(guī)

2、定，是造成董事會(huì)秘書缺位的直接原因。中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確提出要通過加強(qiáng)董事會(huì)秘書在上市公司的作用來完善上市公司的治理。雖然滬深交易所的上市規(guī)則明確了董事會(huì)秘書在上市公司中的高管地位，但沒有強(qiáng)制性規(guī)定條款，董事會(huì)秘書的高管地位沒有從資格認(rèn)定、任免程序等方面得以落實(shí)，也沒有具體措來防范董秘的職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。然而，新《公司法》在這些方面作了強(qiáng)制性規(guī)定，從法律意義上第一次確認(rèn)了董事會(huì)秘書的地位。因此我們預(yù)期新《公司法》的實(shí)施通過落實(shí)董事會(huì)秘書的職能，將

3、會(huì)提高上市公司的信息披露質(zhì)量。 本文的實(shí)證分為兩個(gè)部分。第一部分為運(yùn)用事件研究法對(duì)中國(guó)上市公司在新《公司法》正式實(shí)施前后信息披露質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)：新《公司法》實(shí)施后我國(guó)上市公司的信息披露質(zhì)量有了顯著的提高；第二部分為利用多元線性回歸模型對(duì)132家樣本公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)：我國(guó)上市公司董事會(huì)秘書年齡差異較大，任職時(shí)間較長(zhǎng)，更換比率較低，學(xué)歷水平普遍偏高，兼任其它高管職務(wù)或在任職前就具有董秘職務(wù)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)象比較普遍。而董事會(huì)秘書持