VAM型投資協(xié)議法律效力研究.pdf

1、股權(quán)投資具有周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，隨著股權(quán)投資的興起，具有高抗風(fēng)險(xiǎn)能力的VAM型投資協(xié)議（實(shí)踐常譯作“對(duì)賭”協(xié)議）倍受投資者青睞。然而這一實(shí)踐中應(yīng)用廣泛的投資協(xié)議，其法律效力問(wèn)題在我國(guó)仍存在爭(zhēng)議，被監(jiān)管部門(mén)要求排除適用。此問(wèn)題沒(méi)有定論，VAM型投資協(xié)議的效力處于不確定狀態(tài)，會(huì)嚴(yán)重影響整個(gè)股權(quán)投資過(guò)程的穩(wěn)定性、透明性與可預(yù)測(cè)性，阻礙我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程。我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快確認(rèn)VAM型投資協(xié)議的法律效力，健全我國(guó)資本市場(chǎng)相關(guān)法律規(guī)則，完善我國(guó)資

2、本市場(chǎng)運(yùn)作模式，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　本研究分為五個(gè)部分：第一部分首先對(duì)VAM型投資協(xié)議的涵義作出界定，并通過(guò)探討其發(fā)展沿革來(lái)把握它的特點(diǎn)，以跟相關(guān)概念進(jìn)行對(duì)比。第二部分分析VAM型投資協(xié)議的法律結(jié)構(gòu)以對(duì)其作出分類，并通過(guò)它的幾個(gè)典型投資案例從實(shí)踐上掌握其應(yīng)用。第三部分通過(guò)證監(jiān)會(huì)、法院系統(tǒng)對(duì)VAM型投資協(xié)議的管理、判決態(tài)度來(lái)揭示VAM型投資協(xié)議在實(shí)踐中處于的效力不明的狀態(tài)。第四部分從實(shí)然和應(yīng)然兩個(gè)角度切入對(duì)VAM型投資

3、協(xié)議的法律效力進(jìn)行了綜合分析，其中包括對(duì)與協(xié)議相關(guān)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)行合同法、公司法規(guī)定的比較分析以及對(duì)合同法、公司法精神的分析，以及對(duì)VAM型投資協(xié)議的法律效力的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。第五部分針對(duì)VAM型投資協(xié)議效力狀況不明的現(xiàn)實(shí)，為投、融資雙方應(yīng)用該協(xié)議時(shí)如何保障自身利益提出了相關(guān)對(duì)策，并就未來(lái)監(jiān)管制度應(yīng)如何設(shè)計(jì)給予了相應(yīng)建議。股權(quán)投資對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，多元化我國(guó)吸引外資的渠道，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，緩解中小