員工持股契約要素對公司績效的影響研究.pdf

1、2014年6月證監(jiān)會公布了上市公司員工持股計劃指導意見，這標志著員工持股計劃在我國再度得以推行。公布的指導意見對于制定員工持股計劃起到了規(guī)范的作用。本文從員工持股契約要素的角度出發(fā)，研究該計劃內(nèi)各項要素對公司績效的影響。
　　首先，對員工持股計劃在我國的發(fā)展歷程進行回顧，并對當下上市公司員工持股實施現(xiàn)狀進行描述，總結(jié)現(xiàn)階段我國實行該持股計劃的特點并提出了存在的問題；
　　其次，運用事件研究法和財務指標分析法對員工持股計劃的實

2、施效果進行分析，得出的結(jié)論是員工持股計劃公告后取得顯著為正的超額收益，公告后產(chǎn)生的短期效果顯著，然而該計劃實施后上市公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率未能提高反而呈現(xiàn)下降的趨勢，長期效果不明顯；
　　再次，建立多元線性回歸模型研究員工持股契約要素對公司短期績效和長期績效的影響發(fā)現(xiàn)：股票來源中采用非公開發(fā)行方式募股的員工持股計劃可以顯著提高績效；大股東資金支持對短期績效正相關，對長期績效負相關；激勵力度對短期和長期績效均成正相關關系；