多元利益主體共同治理機(jī)制研究.pdf

1、從20世紀(jì)30年代，Means和Berle在其《現(xiàn)代公司和私有財(cái)產(chǎn)》一書中，提出著名的所有權(quán)與控制權(quán)分離理論以來(lái)，公司治理一直是企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)心的核心問(wèn)題。傳統(tǒng)的“股東至上主義”根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配的原則，認(rèn)為股東理應(yīng)享有企業(yè)的所有權(quán)，即企業(yè)的目標(biāo)是股東利益最大化。但20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈以及科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，以企業(yè)為核心的社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)面臨一次巨大的飛躍，其基本標(biāo)志就是以信息技術(shù)、知識(shí)積累、知識(shí)共

2、享和網(wǎng)絡(luò)化為特征的組織的興起。投入企業(yè)的各種資源的稀缺性發(fā)生了相對(duì)轉(zhuǎn)移，公司治理面臨一系列新的矛盾。主要表現(xiàn)在向企業(yè)投入了各種專用性資產(chǎn)的多元利益主體要求參與公司治理，分享企業(yè)所有權(quán)；多元利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)；聯(lián)合決策過(guò)程中出現(xiàn)的效率障礙；多項(xiàng)目選擇的優(yōu)化以及聯(lián)合收益如何分配等問(wèn)題。所以，探詢這些新矛盾的本質(zhì)以及如何解決這些新矛盾就成為本文的主要理論嘗試和研究重點(diǎn)所在。同時(shí)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)治理改革的深化及其成效的實(shí)現(xiàn)事實(shí)上歸根結(jié)底是一

3、個(gè)關(guān)于中國(guó)國(guó)有企業(yè)治理模式的選擇及其構(gòu)建問(wèn)題。基于此，本文試圖通過(guò)對(duì)多元利益主體共同治理理論的研究為國(guó)有企業(yè)治理模式創(chuàng)新提出一些參考建議。 本文首先通過(guò)對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約理論的批判性回顧和邏輯性推導(dǎo)，認(rèn)為企業(yè)是一系列不完全產(chǎn)權(quán)契約的聯(lián)合體。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境和投入企業(yè)的專用性資產(chǎn)稀缺性的不斷變化，企業(yè)所有權(quán)邊際不斷的調(diào)整，企業(yè)契約主體實(shí)現(xiàn)了向治理主體的轉(zhuǎn)變。通過(guò)對(duì)各種公司治理模式的比較分析，揭示了公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新趨勢(shì)是從一元治理到

4、多元利益主體共同治理。 接著，文章從企業(yè)是“所有相關(guān)利益主體之間的一系列多邊契約”的觀點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為這一組契約的主體包括管理者、雇員、所有者、供應(yīng)商、客戶及社區(qū)等多元參與者。然后，將多元化的利益主體抽象為理性經(jīng)濟(jì)人，從有效監(jiān)控成本和收益、制度性安排、社會(huì)文化傳統(tǒng)等角度對(duì)其行為進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)他們的利益要求之間存在沖突。既然有利益沖突，那就要設(shè)計(jì)一種機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)、消除這些沖突，以合作代替沖突。論文認(rèn)為企業(yè)作為一種財(cái)富創(chuàng)造和分配的有效機(jī)

5、制，更多依賴的是多元利益主體之間的合作行為。公司治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新就是不斷的對(duì)企業(yè)所有權(quán)進(jìn)行邊際調(diào)整，平衡多元利益主體的利益要求，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)的財(cái)富創(chuàng)造。 那么如何建立這種以合作替代沖突的機(jī)制呢?企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面對(duì)的是高度不確定性的環(huán)境，針對(duì)不確定環(huán)境下的合作博弈問(wèn)題，論文首先引入置信與丘奎特積分，給出了其均衡定義及求解方法。然后將上述方法應(yīng)用到公司治理結(jié)構(gòu)中，對(duì)經(jīng)營(yíng)者與股東在不確定環(huán)境下的合作博弈進(jìn)行求解，通過(guò)比較其均衡與非合作

6、博弈均衡結(jié)果，說(shuō)明該方法能夠給雙方帶來(lái)更多的收益，從而實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)。最后將這個(gè)模型拓展到多元利益主體的合作，說(shuō)明不確定環(huán)境下的多元利益主體的合作博弈模型的現(xiàn)實(shí)性和優(yōu)越性。 合作機(jī)制的建立意味著多元利益主體共同參與企業(yè)治理，但是如果共同治理的決策制度設(shè)計(jì)不合理，就會(huì)影響到企業(yè)決策的效率和科學(xué)性。論文探討了在適量的治理主體和共同決策收益大于決策成本的條件下，提高共同決策的效率問(wèn)題。針對(duì)共同治理中企業(yè)投資項(xiàng)目的優(yōu)選問(wèn)題，論文用決策優(yōu)

7、化方法描述利益相關(guān)者參與企業(yè)聯(lián)合決策，并引入有效性分析模型對(duì)決策投資項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化。 企業(yè)剩余既是多元利益主體合作的成果也是爭(zhēng)奪的對(duì)象。但如何分享才能起到協(xié)調(diào)利益沖突，促進(jìn)合作的目的呢?論文認(rèn)為應(yīng)該基于剩余共享的思想，按照利益相關(guān)主體對(duì)剩余形成的貢獻(xiàn)程度以及風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)程度為依據(jù)，以效用最大化和動(dòng)態(tài)調(diào)整為原則來(lái)設(shè)計(jì)分配制度。 最后，論文通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)治理模式的演進(jìn)分析以及對(duì)人力資本的地位的上升、機(jī)構(gòu)投資者治理的興起以及公司治