國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）的資產(chǎn)證券化實(shí)證研究.pdf

1、奧運(yùn)場(chǎng)館的賽后利用問(wèn)題一直以來(lái)都是世界性的難題，高額的維護(hù)費(fèi)用、較長(zhǎng)的閑置時(shí)間、較低的經(jīng)濟(jì)效益，導(dǎo)致其長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。作為北京奧運(yùn)會(huì)標(biāo)志性場(chǎng)館的國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）面臨著同樣的問(wèn)題與威脅，而所有問(wèn)題可以最終歸結(jié)為一點(diǎn)：運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中缺少資金。因此，如何增加場(chǎng)館收入和擴(kuò)大融資渠道就成了解決場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)問(wèn)題的關(guān)鍵。資產(chǎn)證券化作為一種新型的融資工具，最基本的功能就是可以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，能夠?qū)⒘鲃?dòng)性低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成高流動(dòng)性的現(xiàn)金，可以嘗試用來(lái)解決場(chǎng)館

2、資金短缺的問(wèn)題。
　　本文以國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）的資產(chǎn)證券化最佳運(yùn)作模式為研究對(duì)象，運(yùn)用文獻(xiàn)資料法、專(zhuān)家訪(fǎng)談法、邏輯分析法、實(shí)地考察等研究方法，分析國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和存在的主要問(wèn)題，并結(jié)合資產(chǎn)證券化的定義和相關(guān)原理，對(duì)國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）的資產(chǎn)證券化進(jìn)行可行性和價(jià)值性研究。并根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法律環(huán)境，對(duì)證券化實(shí)施過(guò)程中的發(fā)起人與SPV關(guān)系、信用增級(jí)過(guò)程、風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和運(yùn)作流程進(jìn)行研究與分析。以解決國(guó)家體育場(chǎng)（鳥(niǎo)巢）資金短缺

3、問(wèn)題和增加現(xiàn)金流入為研究目的，探索出其資產(chǎn)證券化的最佳運(yùn)作模式。并得出以下結(jié)論：
　　1.國(guó)家體育場(chǎng)面臨最主要的問(wèn)題就是旅游收入呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，這不僅減少了場(chǎng)館的收入，還增加了場(chǎng)館未來(lái)收入的不確定性。
　　2.通過(guò)對(duì)旅游資源收入、場(chǎng)館租賃收入、活動(dòng)收入、贊助收入和品牌開(kāi)發(fā)收入的分析，這些資產(chǎn)為國(guó)家體育場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)提供穩(wěn)定現(xiàn)金收入，使得場(chǎng)館的收支達(dá)到平衡，符合資產(chǎn)證券化對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求，可以或有可能成為被證券的資產(chǎn)。