金融商品銷售適合性義務研究.pdf

1、肇始于美國證券業(yè)的適合性義務，現(xiàn)已成為世界上眾多國家在金融市場中規(guī)范金融機構銷售行為的重要義務規(guī)則，據(jù)此，金融機構在推薦金融商品時，應有合理的理由確信其作出的推薦適合特定的金融消費者。該義務意在糾正金融商品交易雙方判斷能力的不對等，而通過立法對金融消費者進行傾斜保護。隨著我國金融市場的發(fā)展，金融機構不適合推薦的問題也日益凸顯。但是，我國在引入適合性義務規(guī)則時，是以每推出一項金融商品即制定相應的適合性義務規(guī)則為立法策略；而且，立法初衷僅為

2、加強市場監(jiān)管而非金融消費者保護，缺乏相應的民事規(guī)則，也導致了在此類金融糾紛中金融消費者因缺乏法律依據(jù)而處于不利地位。為解決以上問題，本文旨在構建橫向適用于整個金融領域的、調(diào)整金融機構推薦行為的私法義務規(guī)則，并以比較借鑒域外立法實踐為視角對我國適合性義務規(guī)則的完善提出建議。
　　本文由三個部分組成：引言、正文和結論。其中，正文分為如下四個部分：
　　第一部分首先闡釋了金融商品的概念，重點論證金融商品的外延應包括存款和保險，立法

3、時不宜僅將投資性金融商品納入調(diào)整領域。其次分析了金融商品銷售過程中所形成的私法關系，為后文討論適合性義務的民事責任性質作鋪墊。最后從多個國家和地區(qū)的立法成果歸納適合性義務的定義和內(nèi)涵，并通過分析交易雙方主體存在能力的不對等、現(xiàn)有民事規(guī)則無法解決此類問題、以及該問題不予以解決將影響金融消費者權益和金融市場繁榮來論證我國立法規(guī)定適合性義務的必要性。
　　第二部分在梳理我國證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)的適合性規(guī)則、質疑法院以買者自負原則作為適

4、合性案件的理論解釋后，指出我國現(xiàn)行適合性義務規(guī)則存在適用范圍偏窄和民事規(guī)則闕如兩大缺陷，這兩個缺陷正是由于制度目標偏差所導致的。與此同時，我國適合性義務規(guī)則對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領域缺乏必要的應對。因此，當前亟需構建橫向適用于整個金融領域的私法規(guī)則。
　　第三部分旨在擴展我國適合性規(guī)則的適用范圍。這一部分以比較法為視角，分析了部分國家或地區(qū)適合性義務所適用的范圍以及界定適用范圍的具體方法，并介紹了當前美國互聯(lián)網(wǎng)證券領域、眾籌領域適用適合

5、性義務的立法經(jīng)驗以及所存在的爭議。在借鑒這些經(jīng)驗的同時，本部分還提出了我國擴張該義務適用范圍的具體建議。
　　第四部分旨在構建我國適合性義務的民事規(guī)則。一方面，提議適合性義務規(guī)則的具體條文。另一方面，探討了違反適合性義務規(guī)則所需要承擔的民事責任，重點討論責任性質、責任構成要件和舉證責任。通過適度干預、以立法明確義務規(guī)則與責任規(guī)則，實現(xiàn)了對處于弱勢一方的金融消費者的傾斜保護。另外，適合性義務的立法實踐不可能一蹴而就，因而也要統(tǒng)籌立法