私募股權(quán)投資、企業(yè)創(chuàng)新及企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系研究.pdf

1、私募股權(quán)投資(PE)是指通過(guò)非公開(kāi)募集資金的形式對(duì)未上市的企業(yè)進(jìn)行的以盈利為目的的股權(quán)投資。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，PE不管是從規(guī)模還是影響力，較之從前都在不斷擴(kuò)大。到如今，PE已經(jīng)形成了其獨(dú)特的運(yùn)作形式，與傳統(tǒng)投資模式不同，私募股權(quán)投資不僅可以有效拓展資本市場(chǎng)融資渠道，還可以為企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)方式和管理上的優(yōu)化改革，同時(shí)為企業(yè)提供自己的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)這一系列的增值服務(wù)，提升企業(yè)價(jià)值，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從2015年大受歡迎的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)

2、新到創(chuàng)新型國(guó)家的建設(shè)，中國(guó)共產(chǎn)黨第十九次全國(guó)代表大會(huì)指出，創(chuàng)新已融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的整體。而作為創(chuàng)新主體的中小企業(yè)，他們?cè)诮?jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中所起到的重要作用是世界各國(guó)普遍認(rèn)可的。PE對(duì)公司的影響也越來(lái)越受到關(guān)注。國(guó)外由于資本體系的發(fā)達(dá)，PE的起步較早，對(duì)于這方面的研究越來(lái)越多，而國(guó)內(nèi)限于PE的起步晚，發(fā)展不均衡，資本市場(chǎng)不完善等，現(xiàn)有研究多集中在PE的發(fā)展理論上，在PE對(duì)企業(yè)的影響方面得出了許多不同的結(jié)論，為了豐富PE對(duì)企業(yè)影響的研究，本文

3、從經(jīng)濟(jì)區(qū)域入手，分析PE對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)而對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的影響。
　　本文首先對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行整合梳理，明確PE對(duì)企業(yè)影響的當(dāng)前現(xiàn)狀，在對(duì)PE和企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)行了概念界定之后，分析了PE在我國(guó)近來(lái)的發(fā)展以及在資金投入、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、公司管理、以及聲譽(yù)機(jī)制上對(duì)企業(yè)創(chuàng)新、成長(zhǎng)力的影響，之后通過(guò)研究假設(shè)、選取樣本模型，實(shí)證分析PE對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新、提升業(yè)績(jī)方面的顯著影響。
　　本文理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合，重點(diǎn)以創(chuàng)業(yè)板泛渤海經(jīng)濟(jì)圈的企業(yè)數(shù)

4、據(jù)為樣本，利用其上市后三年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。參考已有學(xué)者的研究，利用CDM模型，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新產(chǎn)出而不是投入，建立三個(gè)模型——研發(fā)投入模型、知識(shí)產(chǎn)出模型以及創(chuàng)新績(jī)效模型，檢驗(yàn)分析PE對(duì)于提升企業(yè)創(chuàng)新以及績(jī)效提升的影響。結(jié)果顯示，PE的存在能夠顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入，在產(chǎn)出階段中，能夠提高企業(yè)的專(zhuān)利數(shù)量;最后，通過(guò)托賓Q值來(lái)衡量企業(yè)的業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)PE和企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)出能夠加速企業(yè)的成長(zhǎng)。
　　文章研究表明:1）PE對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資具有促