江西高速中期票據(jù)融資的行為分析.pdf

1、一直以來中國高速公路行業(yè)的融資方式較為單一，主要是以銀行貸款為主。在實(shí)際融資操作中，高速公路企業(yè)的資金主要來自銀行貸款，這種融資模式很難滿足其長遠(yuǎn)發(fā)展的需要，對于融資方式的革新迫在眉睫。中期票據(jù)正是順應(yīng)了這種發(fā)展潮流而產(chǎn)生的，它憑借著長期內(nèi)鎖定融資成本、降低再融資風(fēng)險的優(yōu)點(diǎn)而深受融資方的喜愛。同時在國家政策和市場選擇的大力推動下，債券發(fā)行人本著提高金融市場有效性、促進(jìn)金融服務(wù)能力和推動金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮的標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合對自身各種情況和

2、投資方不同需求的考慮，對中長期債券品種做了諸多的創(chuàng)新嘗試。
　　本文選擇以特大國有集團(tuán)江西高速集團(tuán)有限公司為研究對象，從融資動因、主要風(fēng)險及防范措施和融資效果三個方面進(jìn)行分析。同時著重對融資結(jié)構(gòu)創(chuàng)新:靈活設(shè)計期限、內(nèi)嵌贖回權(quán)、發(fā)行利率較低等進(jìn)行分析，歸納出結(jié)論與啟示。希望能夠?yàn)槿蘸蟾咚俟菲髽I(yè)采用中期票據(jù)融資提供參考。
　　由于高速公路企業(yè)的融資渠道較為單一，這次的中期票據(jù)融資行為較好地解決了上述的問題，克服了高速集團(tuán)資本支

3、出壓力、降低了融資成本，并給企業(yè)的債務(wù)管理帶來了靈活性。需稍加注意的是，在中期票據(jù)發(fā)行實(shí)際操作中，也存在著一些風(fēng)險。比如發(fā)行人未能按期足額償付中期票據(jù)的風(fēng)險，參與機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險，中央結(jié)算機(jī)構(gòu)的分銷風(fēng)險和主承銷商推遲發(fā)行的風(fēng)險。對于上述提到的風(fēng)險，本文也給與了一些解決的方案。在本案例中不難看出，江西高速集團(tuán)在2015年度設(shè)立并發(fā)行4期中期票據(jù)，從而成功獲得75億元貨幣資金的做法可謂是一次成功的中期票據(jù)融資行為。因此，本文在第五章對本案例中