CEO財務(wù)背景與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性分析——基于CEO任期前后的比較分析.pdf

1、近些年來，越來越多的財務(wù)人員加入到了首席執(zhí)行官的隊伍中，成為了企業(yè)的首席執(zhí)行官。在2005-2010年間，我國A股發(fā)生首席執(zhí)行官更替的上市公司中，繼任首席執(zhí)行官中具有財務(wù)背景的比例平均在6.67％以上，且呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，但是相比于國外的發(fā)達(dá)國家，目前我國具有財務(wù)背景的首席執(zhí)行官的比例仍然偏低。自“高層梯隊理論”提出以來，對高級管理人員背景特征的研究引起了國內(nèi)外學(xué)者的不斷關(guān)注，但是學(xué)術(shù)界對管理者背景的研究仍是眾說紛紜，還沒有形成統(tǒng)一的

2、認(rèn)識。目前，對于管理者任職背景的研究尚不多見。
　　本文在回顧了人力資本理論、委托代理理論、高層梯隊理論的基礎(chǔ)上，以剔除了金融行業(yè)、保險行業(yè)的中國A股上市公司為對象，以在2005-2010年間發(fā)生的首席執(zhí)行官更替事件為標(biāo)準(zhǔn)，篩選出了本文的研究樣本，結(jié)合發(fā)生更替事件前后各三年的企業(yè)數(shù)據(jù)，形成了本文研究的面板數(shù)據(jù)，分別以不同依據(jù)（更替前、更替后、離任與繼任首席執(zhí)行官是否具有財務(wù)工作背景）對樣本進行分組，從首席執(zhí)行官財務(wù)背景特征這一角度

3、出發(fā)，借鑒雙重差分模型，建立了本文的實證研究模型，實證檢驗了首席執(zhí)行官的財務(wù)背景與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績之間的關(guān)系。
　　本文的內(nèi)容主要分為五個部分。第一章緒論，提出了所需要解決的問題，從理論與實踐兩個角度論述了本研究的意義，介紹了本文的研究方法和研究架構(gòu)，并簡述了本文可能的創(chuàng)新。第二章文獻(xiàn)綜述。從兩個方面進行了文獻(xiàn)的綜述，首先回顧了關(guān)于管理者背景特征與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系的國內(nèi)外研究成果，其次是回顧了關(guān)于股權(quán)集中度與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系的國內(nèi)

4、外研究文獻(xiàn)。第三章理論基礎(chǔ)與研究假說的提出。主要對本研究所涉及到的三大理論進行了簡要的論述，并進一步地提出了本文的研究假說。第四章實證結(jié)果與分析。對本文涉及的數(shù)據(jù)的獲得與整理、變量的界定做出說明，對首席執(zhí)行官財務(wù)背景與公司經(jīng)營業(yè)績之間關(guān)系進行實證檢驗和分析，檢驗了股權(quán)集中度的影響。最后，為了增加本文研究結(jié)論的可靠性，進行了相關(guān)的回歸檢驗。第五章研究結(jié)論。對本研究的研究內(nèi)容進行了簡要的歸納之后，總結(jié)了本文的主要研究結(jié)論，并進一步的提出了相

5、關(guān)的政策建議，同時，也指出本文存在的局限性。
　　本文的研究得到以下結(jié)論:具有財務(wù)背景的首席執(zhí)行官相比于不具有財務(wù)背景的首席執(zhí)行官可以顯著提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，有利于企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)，這說明，首席執(zhí)行官的財務(wù)背景可以對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的提升發(fā)揮積極的影響作用?；谖写砝碚摰目紤]，以及現(xiàn)代企業(yè)的委托代理制度這一實際情況，我們進一步的研究了股權(quán)集中度對首席執(zhí)行官的財務(wù)背景與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系的影響作用，我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|能夠