“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”下日元貶值對(duì)東亞匯率體系的影響.pdf

1、近20多年以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)一直遭受通貨緊縮和低增長(zhǎng)的困擾，盡管歷屆政府為振興日本經(jīng)濟(jì)做了各種嘗試和努力，但都收效甚微。在小泉內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)改革治理下日本經(jīng)濟(jì)開始緩慢復(fù)蘇，但2008年全球蔓延的金融危機(jī)使日本經(jīng)濟(jì)遭受沉重打擊，再次陷入負(fù)增長(zhǎng)，隨后爆發(fā)的歐債危機(jī)和3.11大地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)影響巨大，讓日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯得更加遙遠(yuǎn)。
　　2012年底，安倍晉三再次當(dāng)選日本首相，為了讓日本擺脫通縮困擾并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，他提出了一系列旨在復(fù)蘇日本經(jīng)濟(jì)的政

2、策，這些政策被統(tǒng)稱為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)(Abenomics)。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容主要涵蓋三個(gè)方面，分別是大膽的金融政策、靈活的財(cái)政政策和旨在提高日本經(jīng)濟(jì)活力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略。在以上三個(gè)政策中，最先得到執(zhí)行的是大膽的金融政策，為了展現(xiàn)擺脫通縮的決心，日本央行于2013年開啟了大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃并設(shè)立通貨膨脹目標(biāo)制，隨后日元匯率開啟了貶值趨勢(shì)。截至2015年年初，日元匯率相比于2012年的最高點(diǎn)時(shí)已經(jīng)貶值了大約40％。
　　日本是亞洲最重要的經(jīng)

3、濟(jì)體之一，是亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，在貿(mào)易和金融方面，日本與中國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣以及東南亞國(guó)家有著相當(dāng)密切的聯(lián)系，日元匯率如此大幅度的貶值勢(shì)必將通過(guò)貿(mào)易和金融渠道對(duì)東亞地區(qū)相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。目前，東亞各國(guó)普遍采取出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，出口對(duì)于這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大，匯率是兩國(guó)貨幣的比價(jià)，匯率的高低直接決定了出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，因此，日元貶值導(dǎo)致日本與東亞國(guó)家出口產(chǎn)品相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的變化而對(duì)東亞各國(guó)貨幣匯率產(chǎn)生影響。
　　本文

4、采用外部貨幣模型，使用滾動(dòng)回歸方法，繪制出2008至2014年日元對(duì)韓國(guó)、臺(tái)灣、馬來(lái)西亞、菲律賓、印尼、泰國(guó)六個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率的影響系數(shù)的趨勢(shì)變化，發(fā)現(xiàn)在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)政策出臺(tái)之后日元貶值期間東亞各經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率受日元影響系數(shù)在加大，可以認(rèn)為日元貶值帶動(dòng)了周邊經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值。基于這一發(fā)現(xiàn)，本文進(jìn)一步使用面板線性回歸模型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)兩國(guó)出口產(chǎn)品相似度指數(shù)的變化是導(dǎo)致日元匯率對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率的影響系數(shù)大小變化的原因，即那些在出口產(chǎn)品方面與