基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)模型研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景下，如何有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，是世界各國(guó)及地區(qū)共同奮斗的目標(biāo)。存款保險(xiǎn)制度自1934年在美國(guó)建立以來，作為金融安全網(wǎng)之一，保護(hù)儲(chǔ)戶利益，同時(shí)防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但發(fā)揮存款保險(xiǎn)機(jī)制最大的弊端在于道德風(fēng)險(xiǎn)，從存款保險(xiǎn)定價(jià)的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考慮，基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)由于能夠暴露出銀行的風(fēng)險(xiǎn)，因此能夠減緩道德風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。但是由于銀行具有套利的內(nèi)在動(dòng)機(jī)，在美國(guó)次貸危機(jī)中，存款保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為監(jiān)管套利

2、和一些銀行抱有“大而不倒”的心理。美國(guó)次貸危機(jī)從最開始的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)到清償力風(fēng)險(xiǎn)，尤其是大的金融機(jī)構(gòu)的倒閉挑戰(zhàn)了監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管思路。本文在基于有關(guān)存款保險(xiǎn)定價(jià)的國(guó)際規(guī)則的基礎(chǔ)上，指出基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)模型需要遵循的經(jīng)濟(jì)學(xué)原則。在提出原則的框架下分析存款保險(xiǎn)的理論模型和各國(guó)實(shí)際采用的定價(jià)模型，探討我國(guó)基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)的定價(jià)思路與建議。
　　本文首先指出國(guó)內(nèi)外基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)方法和定價(jià)思路的相關(guān)理論，比較經(jīng)典的定價(jià)方法主

3、要有期權(quán)定價(jià)方法和預(yù)期損失定價(jià)方法。接下來探究基于風(fēng)險(xiǎn)的存款保險(xiǎn)定價(jià)的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)分析防范道德風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制機(jī)理。有關(guān)存款保險(xiǎn)的國(guó)際準(zhǔn)則雖然肯定了基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能夠減緩道德風(fēng)險(xiǎn)，但卻忽視了銀行的監(jiān)管套利，同時(shí)有些銀行抱有“大而不倒”的心理，因此為了克服上述道德風(fēng)險(xiǎn)，本文對(duì)期權(quán)定價(jià)和預(yù)期損失定價(jià)以及各國(guó)定價(jià)模型作出分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，期權(quán)定價(jià)模型由于基于市場(chǎng)指標(biāo)，追求絕對(duì)的公平定價(jià)，因此具有局限性，同時(shí)預(yù)期損失定價(jià)模型的公式本身并不是很嚴(yán)謹(jǐn)，雖然適用

4、于所有銀行，但是結(jié)果較為粗糙。而通過對(duì)各國(guó)定價(jià)模型的對(duì)比，瑞典的連續(xù)定價(jià)模型能夠防范監(jiān)管套利，而意大利定價(jià)模型具有保費(fèi)的調(diào)節(jié)機(jī)制，因此能夠?qū)σ恍┲匾缘慕鹑跈C(jī)構(gòu)做到費(fèi)率上的傾斜。
　　由于我國(guó)剛剛建立存款保險(xiǎn)制度，需要覆蓋所有吸收儲(chǔ)蓄的銀行，而且實(shí)際上我國(guó)存在著監(jiān)管套利的可能，因此建議我國(guó)參照瑞典的定價(jià)模型，建立基于曲線連續(xù)型的定價(jià)形式，同時(shí)考慮到我國(guó)農(nóng)村銀行社會(huì)作用的特殊性，因此建議基于意大利的可調(diào)節(jié)的保費(fèi)分擔(dān)機(jī)制向農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)