股票質(zhì)押式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文THESISOFMASTERDEGREE論文題目：股票質(zhì)押式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理研究專業(yè)：學(xué)號(hào)：金融22014110807完成日期：201605摘要通過(guò)所持有的股票進(jìn)行質(zhì)押融資是上市公司股東的重要融資方式。2011年，上交所和深交所共同推出股票約定式回購(gòu)業(yè)務(wù)，而在此之前，股票質(zhì)押主要通過(guò)銀行的股票質(zhì)押貸款以及信托公司的信托計(jì)劃進(jìn)行融資。2013年，上海證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購(gòu)

2、交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(試行)》，之后深圳證券交易所也聯(lián)合中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布了該辦法，這標(biāo)志著股票質(zhì)押式回購(gòu)這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)已具備制度基礎(chǔ)。相對(duì)比約定式回購(gòu)和銀行、信托的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，證券公司的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)具有業(yè)務(wù)便捷、操作簡(jiǎn)單、融資效率高等特點(diǎn)，同時(shí)融資成本更低，可質(zhì)押股票的范圍和質(zhì)押資金用途也較為廣泛，一經(jīng)推出便受到上市公司投資者的極大歡迎，在不足3年的時(shí)間里，融資規(guī)模已近萬(wàn)億，在股票融資類業(yè)務(wù)中牢牢占據(jù)市場(chǎng)第一

3、的位置。股票質(zhì)押式回購(gòu)主要通過(guò)準(zhǔn)入制度和質(zhì)押率制度，以及預(yù)警線、平倉(cāng)線等履約保障機(jī)制來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制。2015年下半年，股市經(jīng)歷超過(guò)30％的大幅調(diào)整，股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)在原本強(qiáng)大風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)上也變得危在旦夕，大多數(shù)被質(zhì)押的股票隨時(shí)都有被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)股票質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)具有爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事故的可能性，原本不受重視的股票質(zhì)押式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理也變得十分重要。本文首先對(duì)股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的背景進(jìn)行了介紹，其次對(duì)股票質(zhì)押式回購(gòu)的業(yè)務(wù)流

4、程進(jìn)行分析并與其它股票質(zhì)押模式進(jìn)行對(duì)比，總結(jié)出了股票質(zhì)押式回購(gòu)所面I臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押率風(fēng)險(xiǎn)等重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，再結(jié)合筆者實(shí)際工作中的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)處置案例進(jìn)行分析，找出業(yè)務(wù)實(shí)際操作中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)際操作中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，對(duì)證券公司應(yīng)怎樣采取措施或改善措施才能保證股票質(zhì)押式回購(gòu)按約履行等一系列問(wèn)題進(jìn)行探討，最終得出結(jié)論，并對(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出建議。關(guān)鍵詞：股票質(zhì)押式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)押