房價波動和非理性行為研究——以杭州房地產(chǎn)市場為例.pdf

1、自1998年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度加快住房建設(shè)的通知》以來，我國房地產(chǎn)市場發(fā)展非常迅速，房價出現(xiàn)了大幅波動，而關(guān)于房價的話題也為眾多學者所關(guān)注。然而以“理性假設(shè)”為前提的經(jīng)濟學研究在解釋房價短期內(nèi)的大幅波動時往往會遇到很多困難，究其根源，在于房地產(chǎn)市場存在著信息不對稱和信息不完全現(xiàn)象，也在于各市場主體地位的不平等和對信息處理的能力差異。因此，一些學者提出了“非理性繁榮”概念，認為房產(chǎn)市場存在非理性。 針對這個問題

2、，本文以杭州房地產(chǎn)市場為例，試圖引入行為經(jīng)濟學理論并結(jié)合經(jīng)典經(jīng)濟學相關(guān)論述，從市場行為的非理性視角來研究房價波動的動因，主要包括以下幾個方面： 首先，本文通過多種途徑收集了大量數(shù)據(jù)來說明杭州房地產(chǎn)市場的供需現(xiàn)狀和房價波動現(xiàn)狀，得出房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出非理性特征的事實，比如：價格在短期內(nèi)大幅度的上漲隨后又迅速回落；投資額波動幅度很大；土地市場成交額只是和當期的房產(chǎn)成交呈顯著正相關(guān)，房地產(chǎn)開發(fā)商的投資行為沒有體現(xiàn)預(yù)期等。 其次，

3、本文通過模型和實證，論證了房地產(chǎn)市場供求關(guān)系中存在著非理性，并進一步說明了房產(chǎn)市場土地政策和金融支持也存在著非理性。比如：政府存在較為明顯的抬高房價的沖動；真實利率和匯率政策對高房價起到了助推作用。 再次，本文在論證房地產(chǎn)市場普遍存在非理性的基礎(chǔ)上，探討非理性對房價波動的作用機制，提出了一個較為完整的分析框架；說明了個體非理性、群體非理性和非理性抑制機制三個方面共同形成的反饋作用機制有可能導致房地產(chǎn)價格的大幅度波動：錨定效應(yīng)和過