上市公司財務重述與高管強制離任關系的研究——基于內(nèi)部治理視角.pdf

1、財務報告是上市公司公布其財務狀況和經(jīng)營成果的重要工具，是外部投資者和利益相關者在資本市場上獲取有效信息的重要渠道，也是公眾投資者們作決策的重要依據(jù)。近年來，財務重述的現(xiàn)象越來越嚴重，發(fā)生重述的公司逐年遞增，涉及到了大多數(shù)行業(yè)，其重述內(nèi)容的性質(zhì)不僅涉及面廣，而且還通常與核心的財務指標有關。這不但違背了財務信息披露的真實準確性，而且挫傷了廣大投資者的信心，影響公司價值，對資本市場的穩(wěn)定發(fā)展造成一定的影響。因此，財務重述問題引起了資本市場和學

2、術(shù)界的廣泛關注。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，公司高管有責任、有義務對公司的經(jīng)營成果和財務狀況進行管理。如果內(nèi)部治理機制是有效的，則可以通過設計完善的監(jiān)督激勵機制，一旦發(fā)現(xiàn)不合格的高管，可以通過解雇的方法來懲罰高管。
　　對于日益嚴重的財務重述現(xiàn)象，本文研究了我國的上市公司內(nèi)部治理機制是否可以通過高管強制離任來替換掉不合格的高管。本文希望通過對這個問題進行研究探討，從而豐富我國財務重述和高管強制離任關系的實證研究成果

3、，并為完善我國公司的內(nèi)部治理機制提供一定的借鑒。本文以2010-2013年發(fā)生財務重述的A股上市公司為研究樣本，采用Logistic回歸，考察了財務重述和高管強制離任的相關性。研究發(fā)現(xiàn)：(1)其他因素不變的情況下，財務重述與高管強制離任正相關；(2)在控制了其他因素后，國有控股會弱化由于財務重述導致的高管強制離任的影響；(3)在控制了其他因素后，受到監(jiān)管部門強制性要求的重述公司，其高管強制離任的可能性高于未受到強制性要求的重述公司；(4

4、)其他因素不變的情況下，在發(fā)生財務重述的公司中，實質(zhì)性財務重述比技術(shù)性財務重述引起高管強制離任的可能性要大。研究結(jié)果表明，當我國上市公司發(fā)布財務重述公告后，在有效的內(nèi)部治理機制下，治理層可以通過解雇高管來挽回公司的損失和市場聲譽。
　　本文的研究主要在以下兩方面有所創(chuàng)新：第一，在研究方法上，本文引入了財務重述內(nèi)容的性質(zhì)這個指標，將重述分類為實質(zhì)性重述和技術(shù)性重述來刻畫財務重述的嚴重程度，以此來驗證財務重述和高管強制離任的關系。第二