交易成本視角下的審計(jì)市場價(jià)值.pdf

1、交易成本視角下的審計(jì)市場價(jià)值A(chǔ) u d i t m a r k e t v a l u eu n d e r t h e p e r s p e c t i v eo f t h et r a n s a c t i o n c o s t學(xué)位申請(qǐng)人：嚴(yán)文龍學(xué) 號(hào)：2 13 1 2 0 2 0 10 7 0學(xué)科專業(yè) ：會(huì)計(jì)學(xué)研究方向：審計(jì)指導(dǎo)教師：李江濤教授定稿時(shí)間：2 0 16 年3 月摘要中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度在1 9 8 0 年得到恢

2、復(fù)重建，經(jīng)過9 0 年代脫鉤改制以后，審計(jì)市場伴隨著資本市場的發(fā)展而取得了巨大的成就。然而，在具體的市場業(yè)務(wù)運(yùn)行中，普遍認(rèn)為目前的審計(jì)市場仍然存在諸多弊端，如審計(jì)質(zhì)量不高、審計(jì)動(dòng)力不足、審計(jì)效益不明顯等?；谛畔⒉粚?duì)稱理論與委托代理理論，高管與投資者之間、大股東與中小投資者之間的潛在利益沖突始終存在。減少高管與投資者、投資者與投資者之間的信息不對(duì)稱成為完善資本市場的前提條件。審計(jì)活動(dòng)其實(shí)質(zhì)是對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的增信業(yè)務(wù)，那么，良好的審計(jì)質(zhì)量

3、便是解決代理問題的關(guān)鍵。因此，現(xiàn)有的審計(jì)市場研究主要是圍繞著審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行及其因果關(guān)系的具體分析。然而，在理性經(jīng)濟(jì)人的假定中，風(fēng)險(xiǎn)收益才是市場行為的最終考量。缺乏收益的支撐，單純地提高審計(jì)質(zhì)量得不到市場主體的響應(yīng)。目前，學(xué)術(shù)界、政府等方面長期致力于提高審計(jì)質(zhì)量而實(shí)務(wù)中審計(jì)質(zhì)量長期較低的尷尬現(xiàn)實(shí)也恰好印證了目前學(xué)術(shù)研究在市場反應(yīng)方面研究的不足。目前，對(duì)審計(jì)質(zhì)量市場反應(yīng)的研究主要是指股票價(jià)格收益的市場反應(yīng)研究，包括累計(jì)超額報(bào)酬率、及市場反應(yīng)系

4、數(shù)等。這里存在一個(gè)很勉強(qiáng)的假設(shè)，即審計(jì)質(zhì)量能夠降低信息不對(duì)稱，就能提高股票的市場收益率。他們的假設(shè)是基于經(jīng)典的股票股利模型，信息不對(duì)稱降低能夠減少投資風(fēng)險(xiǎn)、降低必要報(bào)酬率，而股價(jià)與必要報(bào)酬率成反比，自然能提高股價(jià)，帶來更高的市場回報(bào)率。然而，在大數(shù)據(jù)交易的二級(jí)市場中，這種理論推導(dǎo)機(jī)制很難與實(shí)務(wù)相符。因?yàn)槎?jí)市場的收益來源于股價(jià)波動(dòng)，而良好盈余質(zhì)量與審計(jì)質(zhì)量會(huì)緩解信息不對(duì)稱、減少股價(jià)波動(dòng)，進(jìn)而壓縮市場回報(bào)率提升空間。盈余質(zhì)量與審計(jì)質(zhì)量對(duì)股