基于ARMa-GARCH-GED模型的滬深股市長(zhǎng)假效應(yīng)存在性研究.pdf

1、傳統(tǒng)金融理論是在理性人假說和有效市場(chǎng)假說的基礎(chǔ)上建立起來的，但近年來越來越多市場(chǎng)異象的存在使傳統(tǒng)金融理論的地位受到質(zhì)疑。作為市場(chǎng)異象之一，節(jié)日效應(yīng)近年來倍加受到研究者們的重視。本文以上證綜指和深圳成指日收益數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，使用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)-GED模型，引入表示長(zhǎng)假效應(yīng)前后第一個(gè)交易日的虛擬變量和表示星期效應(yīng)的虛擬變量，考察滬深股市在2000年1月4日至2014年5月30日期間股指收益率是否存在顯著的長(zhǎng)假效應(yīng)，

2、按照股票市場(chǎng)的大致走勢(shì)劃分了正負(fù)向收益區(qū)間，在總體檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了勞動(dòng)節(jié)和國(guó)慶節(jié)的分節(jié)日檢驗(yàn)。結(jié)果如下:
　　在總樣本檢驗(yàn)中，滬市在勞動(dòng)節(jié)和國(guó)慶均存在顯著的長(zhǎng)假效應(yīng);深市在勞動(dòng)節(jié)不存在顯著的長(zhǎng)假效應(yīng)，在國(guó)慶節(jié)存在顯著的長(zhǎng)假效應(yīng);比較滬深股市實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，深圳成指呈現(xiàn)出的長(zhǎng)假效應(yīng)較上證綜指表現(xiàn)更為明顯，且節(jié)前效應(yīng)的顯著性明顯高于節(jié)后效應(yīng)，這是兩個(gè)股票市場(chǎng)所呈現(xiàn)出的共同特征。
　　在正負(fù)向收益子區(qū)間檢驗(yàn)中，一方面，滬深股市在考