我國貨幣超發(fā)及其影響因素分析.pdf

1、改革開放以來，我國的廣義貨幣(M2)存量呈現(xiàn)明顯的上升趨勢。2014年12月末廣義貨幣(M2)余額122.84億元，同比增長11.01％，至此，我國已成為全球貨幣存量第一大國。2014年底，我國的國民生產(chǎn)總值(GDP)為636463億元，相比于國民生產(chǎn)總值，M2/GDP比率高達(dá)1.92，相比于1978年M2/GDP的比率為0.32，有了極大的飛躍。M2存量的飆升以及M2/GDP比率的不斷攀升，都表明我國當(dāng)前存在一定比例的貨幣超發(fā)現(xiàn)象。為

2、了探究我國當(dāng)前存在貨幣超發(fā)的狀態(tài)，以及當(dāng)前貨幣超發(fā)的影響因素，本文分析了衡量貨幣超額發(fā)行的核心指標(biāo)M2/GDP的動(dòng)態(tài)趨勢，以及由此體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)含義，并給出了相應(yīng)的政策建議。
　　對(duì)我國當(dāng)前巨大的貨幣存量水平，理論各界都給出了不同的解釋。從20世紀(jì)八十年代的貨幣深化與經(jīng)濟(jì)體制改革理論，到現(xiàn)在影子銀行，高額儲(chǔ)蓄以及外匯水平，國債負(fù)擔(dān)等不同的經(jīng)濟(jì)理論層出不窮。我國的M2/GDP變化趨勢也顯示出了獨(dú)特的變化路徑，從縱向上來看，我國的M2/G

3、DP比率呈現(xiàn)明顯升高的長期趨勢，并且在長期趨勢中隱藏著與經(jīng)濟(jì)周期逆向變動(dòng)的周期性趨勢，而從橫向上來看，雖然世界上不存在一個(gè)統(tǒng)一的衡量貨幣存量水平的指標(biāo)，但通過對(duì)不同國家口徑的近似統(tǒng)一，也可以看到我國M2/GDP水平在世界上也處于較高的狀態(tài)。高企的貨幣存量水平不僅對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成很大的威脅，對(duì)宏觀調(diào)控提出了更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，同時(shí)，也對(duì)我國經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型與改革提出了相應(yīng)的要求。因此，本文的最后提出了相應(yīng)的政策建議，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)型

4、，完善養(yǎng)老體系和社會(huì)保障，改變居民的消費(fèi)習(xí)慣都可以從根本上緩解當(dāng)前我國M2存量高企的現(xiàn)象。
　　本文的創(chuàng)新之處在于，首先是使用了最新的數(shù)據(jù)，并結(jié)合影響M2/GDP的幾個(gè)因素，共同構(gòu)建了多元線性回歸模型，來考察不同因素對(duì)M2/GDP的定量影響，其次是，雖然M2/GDP比率一直是衡量貨幣存量的較好指標(biāo)，但其中仍存在一定的不妥之處，本文指出了這些不足之處。然而，本文的不足之處在于，并未提出一個(gè)優(yōu)異的指標(biāo)來衡量我國當(dāng)前的M2/GDP水平，