中國航空公司外匯風(fēng)險管理研究.pdf

1、航空公司由于其行業(yè)的特殊性,面臨著巨大的外匯風(fēng)險,其外匯風(fēng)險主要體現(xiàn)在利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。利率風(fēng)險涉及到航空公司高負(fù)債經(jīng)營,使得大多數(shù)航空公司都具有很高的財務(wù)杠桿率。高負(fù)債、高杠桿率與相關(guān)貨幣的利率變化直接相關(guān)。所以,利率風(fēng)險管理是航空公司外匯風(fēng)險管理中的一個重要方面。航空公司的外匯風(fēng)險管理也十分重要,這主要體現(xiàn)在以下幾點。首先,收入和支出都是以多種貨幣計量。第二,負(fù)債常由多種不同的貨幣計量。第三,國內(nèi)和國外的消費者需求會受到匯率波動的

2、影響。從上面可以看出,航空公司外匯風(fēng)險的兩方面即利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險實際上是相互交叉,互相影響的。
　　 外匯風(fēng)險管理一直是我國航空公司的弱項,目前中國各航空公司在外匯風(fēng)險管理方面自主研究不深,采取的主要方法還是通過國際咨詢公司和國際投行的意見,被動地做出行動。東航在2008年巨虧的時候,被爆出中了國際投行的圈套,簽訂了一系列不對等的合同。更重要的是,許多航空公司容易被國際炒家拉入陷阱,使得套期保值一步步變?yōu)橥稒C(jī)甚至豪賭,這使得我