我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范——以浙江龍盛并購(gòu)德司達(dá)為例.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)方式的轉(zhuǎn)變和世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，民營(yíng)企業(yè)為了擴(kuò)張市場(chǎng)，獲取更多資源，紛紛選擇海外并購(gòu)?fù)顿Y的方式。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)提供了海外并購(gòu)的契機(jī)。民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是在并購(gòu)總數(shù)和并購(gòu)總金額上都呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為海外并購(gòu)大軍中的重要一員。但是不容忽視的是，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境的差異使得海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)明顯高于國(guó)內(nèi)的并購(gòu)行為。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中的成功率并不高，尤其是民營(yíng)

2、企業(yè)，其并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的不足以及政策性約束加劇了海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)的過(guò)程中遇到的阻力非常大。眾多的海外并購(gòu)案例顯示，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接影響民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的成敗。因此，對(duì)貫穿民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究顯得尤為必要，這有利于提高民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力，對(duì)于提升海外并購(gòu)的成功率也有重要的作用。
　　本文在通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的梳理基礎(chǔ)上，界定了相關(guān)核心概念，系統(tǒng)闡述了海外并購(gòu)的類型和動(dòng)因，按照時(shí)間順序，論述了并購(gòu)準(zhǔn)備、實(shí)施和整合階

3、段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容?；诖?，從民企海外并購(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，特別介紹了民企的海外并購(gòu)特點(diǎn)，在探究了風(fēng)險(xiǎn)影響因素之后，分析其在海外并購(gòu)的過(guò)程中存在的問(wèn)題。并以浙江龍盛海外并購(gòu)為例，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而分析浙江龍盛在各階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及浙江龍盛如何創(chuàng)新方式、合理預(yù)估、成功規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。在此基礎(chǔ)上，有針對(duì)性的提出民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略，具體包括做好自我評(píng)估、制定科學(xué)并購(gòu)戰(zhàn)略；實(shí)行全面盡職調(diào)查、采用適當(dāng)?shù)墓纼r(jià)方法；保持合理的資本結(jié)