稅收規(guī)避，薪酬激勵與管理者機(jī)會主義行為.pdf

1、企業(yè)普遍希望通過避稅來降低自身稅收成本，將更多的通過稅收規(guī)避留下來的現(xiàn)金流留在企業(yè)內(nèi)部，以增加企業(yè)的自身價(jià)值。如何科學(xué)有效地通過避稅來提升企業(yè)價(jià)值成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)界廣泛研究的熱點(diǎn)問題。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，避稅是將國家財(cái)富向企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種手段。企業(yè)通過稅收規(guī)避能夠降低企業(yè)的稅收成本，從而增加企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富。然而隨著現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展，國內(nèi)外學(xué)者逐漸以委托代理理論和信息不對稱理論為基礎(chǔ)，研究稅收規(guī)避行為的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果?？紤]到企業(yè)內(nèi)

2、部的信息不對稱問題和代理沖突問題后，高層管理者極有可能通過復(fù)雜的稅收規(guī)避行為謀求私人利益，并因此損害企業(yè)價(jià)值。進(jìn)一步將薪酬激勵因素納入考慮，由于科學(xué)且有效的薪酬激勵機(jī)制可以抑制企業(yè)內(nèi)部的信息不對稱問題與代理沖突問題，因此提高企業(yè)的薪酬激勵水平可以降低稅收規(guī)避行為所帶來的非稅收成本，有利于企業(yè)通過實(shí)施稅收規(guī)避行為提升企業(yè)價(jià)值。
　　本文首先在參照國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以管理者機(jī)會主義行為為探討對象，綜合運(yùn)用信息不對稱理論、委托代理

3、理論、自由現(xiàn)金流量假說以及激勵理論，選取2007-2013年我國A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本，將過度投資與在職消費(fèi)作為管理者機(jī)會主義行為的表征，分析稅收規(guī)避行為背后隱藏的過度投資與在職消費(fèi)行為，為揭示企業(yè)稅收規(guī)避過程中存在的代理成本問題提供更加直接的證據(jù)。在此基礎(chǔ)上，本文還結(jié)合內(nèi)部公司治理的視角，進(jìn)一步研究高層管理者的薪酬激勵水平對稅收規(guī)避與管理者機(jī)會主義行為之間關(guān)系的影響。結(jié)果表明:第一，企業(yè)的薪酬激勵水平越高，稅收規(guī)避程度就越低。反之，如

4、果高層管理者從顯性薪酬合約中獲得的貨幣薪酬越低，他們通過稅收規(guī)避交易進(jìn)行尋租的可能性就會越大，表現(xiàn)出的稅收規(guī)避程度就會越高。第二，企業(yè)的稅收規(guī)避程度越高，投資效率也就越低。將非效率投資區(qū)分為過度投資和投資不足后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的稅收規(guī)避活動對投資效率的影響主要表現(xiàn)為過度投資，并非投資不足。第三，企業(yè)的稅收規(guī)避程度越高，在職消費(fèi)現(xiàn)象就越嚴(yán)重。由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)相互分離，高層管理者可能在稅收規(guī)避過程中利用其所掌握對企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)過度追求在職

5、消費(fèi)。第四，薪酬激勵作為一種公司內(nèi)部治理機(jī)制，能夠有效地遏制稅收規(guī)避活動所導(dǎo)致高層管理者的機(jī)會主義行為。
　　通過理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)，本文著重考察了不同薪酬激勵水平下稅收規(guī)避對管理者機(jī)會主義行為的影響，得出相關(guān)結(jié)論，并根據(jù)研究結(jié)論，提出如下政策建議:健全公司治理機(jī)制;修改所得稅會計(jì)的相關(guān)準(zhǔn)則，加強(qiáng)所得稅會計(jì)信息披露的強(qiáng)度;健全法律外治理機(jī)制;建立和完善與公司業(yè)績相關(guān)聯(lián)的薪酬激勵機(jī)制。但是，由于本人研究水平有限，可能使得結(jié)果出現(xiàn)某些

6、偏差，例如:第一，本文只研究了企業(yè)的所得稅稅收規(guī)避活動對管理者機(jī)會主義行為的影響，而沒有研究企業(yè)流轉(zhuǎn)稅的稅收規(guī)避活動對管理者機(jī)會主義行為的影響;第二，高層管理者激勵可分為貨幣薪酬激勵和股權(quán)激勵，本文主要基于高層管理者貨幣薪酬激勵視角來研究薪酬激勵對稅收規(guī)避和管理者機(jī)會主義行為之間關(guān)系的影響，而沒有考慮高層管理者股權(quán)激勵是否會影響稅收規(guī)避和管理者機(jī)會主義行為之間關(guān)系;第三，由于在職消費(fèi)具有很強(qiáng)的隱蔽性，并且難以與正常經(jīng)營支出進(jìn)行區(qū)分，因此