民營企業(yè)家移民與大股東資金占用問題研究.pdf

1、上市公司實際控制人占用上市公司資金的問題一直是困擾我國資本市場的“頑疾”，實際控制人對上市公司資金的占用不僅會侵害廣大中小股東的利益，也會侵害上市公司的利益，同時也嚴(yán)重阻礙了我國資本市場的有序、健康、平穩(wěn)的發(fā)展。然而近些年以來，隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，我國正經(jīng)歷第三次移民浪潮，在此次移民浪潮中民營企業(yè)家占有很大的比例。并且在我國，大多數(shù)民營企業(yè)家都持有上市公司較多的股份并控制該公司，當(dāng)民營企業(yè)家移民之后，借助移民這個保護傘，會更大膽的從事資

2、產(chǎn)轉(zhuǎn)移、會計舞弊、稅收規(guī)避、占用上市公司資金等行為，而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營惡化時，他們可以趁機逃到移民國家，躲避中國法律的制裁。由此可見，民營企業(yè)家移民可能產(chǎn)生的影響必須得到足夠的重視。同時又因為大股東占用上市公司資金的行為是現(xiàn)代企業(yè)治理問題的一個非常典型的問題，所以，本文針對民營企業(yè)家移民對資金占用影響的探討，有一定的研究價值存在。
　　本文基于委托代理理論和控制權(quán)私有收益理論，以民營企業(yè)家移民為切入點，采用我國民營上市公司2007-20

3、12年的數(shù)據(jù)，研究了我國民營企業(yè)實際控制人移民對資金占用的影響。實證結(jié)果表明，在其他條件不變的情況下，上市公司公司實際控制人移民顯著增加了企業(yè)的資金占用度，即實際控制人移民確實能帶來利益侵占。進一步，本文研究了民營企業(yè)所在地區(qū)的經(jīng)營環(huán)境對民營企業(yè)家移民與資金占用之間的關(guān)系的影響，實證結(jié)果表明，當(dāng)企業(yè)的實際控制人移民，且該企業(yè)所在地區(qū)的經(jīng)營環(huán)境較好時，經(jīng)營環(huán)境可以削弱企業(yè)家移民對資金占用的正向影響。該研究結(jié)果提供給我們一些啟示。