ST鳳凰破產(chǎn)重整及其績效研究.pdf

1、隨著資本市場的不斷發(fā)展，上市公司的數(shù)量不斷增多，部分上市公司的成長中出現(xiàn)了一系列的問題，傳統(tǒng)的破產(chǎn)理論認為多數(shù)會選擇破產(chǎn)清算或者是清算重組，但是傳統(tǒng)的破產(chǎn)制度已經(jīng)不能滿足越來越多公司的要求，直到2007年實施現(xiàn)行《破產(chǎn)法》，破產(chǎn)重整使企業(yè)的生存成為可能，同時也是資本運作的重要內(nèi)容。然而實施破產(chǎn)重整也會帶來一定的挑戰(zhàn)，因為實施的效果不一，重整方式不同和受各種因素的影響，重整的結果也不盡相同，并且大多數(shù)重整完成后的上市公司并未迎來期待中的發(fā)

2、展拐點，而是在短暫的盈利之后，又陷入連續(xù)虧損的狀態(tài)。ST鳳凰作為一家航運業(yè)，隨著各種行業(yè)因素及公司大規(guī)模擴張等因素的影響，2011至2013年的凈利潤都為負，公司在2014年實行破產(chǎn)重整。本文即立足于破產(chǎn)重整的未來趨勢，針對ST鳳凰，對公司的破產(chǎn)重整及其績效進行研究。
　　首先，破產(chǎn)重整能夠擺脫債務危機，擺脫退市的風險，ST鳳凰巨額債務，面臨退市的風險，通過實施破產(chǎn)重整能夠改變公司的債務危機，贏得生存的機會。其次，破產(chǎn)重整的短期績

3、效明顯，長期績效不明顯，在破產(chǎn)重整后的第一年盈利能力、償債能力、發(fā)展能力都表現(xiàn)得很好，對比破產(chǎn)重整前有了很大的提升，但在破產(chǎn)重整后的第二年、第三年、第四年公司的盈利能力、營運能力和發(fā)展能力都不是很好，都表現(xiàn)為一種負增長的狀態(tài)。再次，破產(chǎn)重整對社會的績效提升不明顯，優(yōu)質(zhì)資源不能注入更好的企業(yè)，進而導致了優(yōu)質(zhì)資源的浪費。最后，破產(chǎn)重整也存著很大的風險，如果破產(chǎn)重整沒有順利進行，不僅會重新面臨退市的風險，而且還會增強企業(yè)原先實施破產(chǎn)重整的成本

4、，加劇企業(yè)的負債，增加了不必要的人力、物力、財力，造成資源浪費。另外，破產(chǎn)重整是依賴于政府的支持，破產(chǎn)重整是按照一定的法律程序中進行，所以破產(chǎn)重整要在政府的保障下才能順利進行。
　　本文采用案例分析和理論分析相結合以及實證分析的方法，構建出我國破產(chǎn)重整案例的科學體系，為學術界研究破產(chǎn)重整提供理論參考，同時也可以為高校和科研單位提供依據(jù)，從而完善我國的破產(chǎn)重整理論體系，對我國國有企業(yè)改革和創(chuàng)新制度提供借鑒；同時也為ST類公司實施破產(chǎn)