文化創(chuàng)意企業(yè)價值評估——以思美傳媒為例.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，我國居民的需求呈現(xiàn)多樣化趨勢，精神、文化方面的需求日益顯著。文化創(chuàng)意企業(yè)便是在這樣的大背景下逐步產(chǎn)生、發(fā)展。近年來，我國不斷出臺扶持政策，旨在促進我國文化創(chuàng)意企業(yè)健康快速發(fā)展。文化創(chuàng)意企業(yè)以人的智慧和創(chuàng)意為核心價值，以創(chuàng)意、構思為輸入，文化內容為輸出，提供文化創(chuàng)意產(chǎn)品。文化創(chuàng)意企業(yè)以輕資產(chǎn)、高不確定性、高產(chǎn)品附加值、低碳環(huán)保等為主要特征逐漸進入人們的視野。文化創(chuàng)意企業(yè)與其他行業(yè)企業(yè)存在著相互滲透和相互帶動的關系，

2、文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展不僅有利于自身，也會對其他行業(yè)產(chǎn)生帶動效應。正確合理地評估文化創(chuàng)意企業(yè)的價值對其融資和經(jīng)營發(fā)展有著至關重要的作用，因此本文選擇以文化創(chuàng)意企業(yè)為對象，對其價值評估中的問題進行探討。
　　本研究主要內容包括：⑴由于文化創(chuàng)意企業(yè)在資產(chǎn)結構、贏利模式以及價值影響因素等多方面與傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)存在較大的差異，導致傳統(tǒng)價值評估方法在文化創(chuàng)意企業(yè)的價值評估方面存在一定的局限性，實物期權法的引入有效地解決了這一問題。⑵實物期權法是一

3、種基于不確定性的評估理念，它由金融期權理論發(fā)展而來，是金融期權定價理論在價值評估領域的應用。實物期權法有效地彌補了傳統(tǒng)價值評估方法對于企業(yè)發(fā)展中不確定性考慮的不足，解決了諸如文化創(chuàng)意企業(yè)這類不確定性高的企業(yè)無法很好地適用于傳統(tǒng)三大價值評估方法的問題。⑶實物期權法結合企業(yè)的有限責任制，將企業(yè)股權價值視為基于企業(yè)整體的看漲期權，進而應用實物期權理論對其進行價值評估。實物期權法的使用不需要建立在對企業(yè)未來現(xiàn)金流和增長率的預測上，避免了不變的預

4、測與動態(tài)變化的現(xiàn)實間的沖突，也減少了由主觀性帶來的誤差。⑷與傳統(tǒng)方法相比，實物期權法更合理地看待了不確定性對企業(yè)價值的影響。傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法認為不確定性是負面的，會降低企業(yè)價值。實物期權法則考慮到了不確定性帶來的積極影響，體現(xiàn)了企業(yè)管理柔性的價值。對于不確定性高的企業(yè)，更適合于實物期權法估值。一方面，由于較高的不確定性導致在使用傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法時各參數(shù)難以預測和確定，進而會降低評估結果的準確性；另一方面，實物期權法考慮了企業(yè)動