董事會(huì)多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的影響——基于治理情境的跨層調(diào)節(jié).pdf

1、民營(yíng)企業(yè)作為一種主要的企業(yè)組織形式，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，其可持續(xù)發(fā)展對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的作用。在當(dāng)前激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)戰(zhàn)略制定或決策能力是民營(yíng)企業(yè)持續(xù)健康增長(zhǎng)的根本保障，其中創(chuàng)新被認(rèn)為是企業(yè)生存和發(fā)展的核心和關(guān)鍵戰(zhàn)略。作為戰(zhàn)略的制定主體，董事會(huì)從總體上決定了企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新方式和創(chuàng)新績(jī)效，進(jìn)而影響著民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)。然而，由于創(chuàng)新戰(zhàn)略通常具有巨大的不確定性、冗長(zhǎng)的過(guò)程和復(fù)雜的任務(wù)等特點(diǎn)，為了保障董事會(huì)的

2、決策需要，董事會(huì)成員必須擁有多方面的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，這樣才可以為公司提供創(chuàng)新決策所需要的信息和資源。不同類型的人組成的董事會(huì)團(tuán)隊(duì)，形成了董事會(huì)的橫向多元化結(jié)構(gòu)與縱向多元化結(jié)構(gòu)。另外，基于權(quán)變理論，企業(yè)組織是社會(huì)大系統(tǒng)中的一個(gè)開放型的子系統(tǒng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改變使得企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略也會(huì)隨之發(fā)生變化，只有組織戰(zhàn)略與其內(nèi)部資源和外部環(huán)境匹配協(xié)調(diào)，戰(zhàn)略才能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，本文研究董事會(huì)多元化結(jié)構(gòu)如何通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略影響民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)，以及不同情境因素對(duì)董

3、事會(huì)多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略關(guān)系的影響。
　　目前學(xué)術(shù)界對(duì)董事會(huì)多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略與企業(yè)成長(zhǎng)的研究取得了豐碩的成果，但是目前董事會(huì)多元化結(jié)構(gòu)研究更多的是集中于人口學(xué)特征，忽視了認(rèn)知相關(guān)特征和縱向?qū)傩詷?gòu)成的多元化結(jié)構(gòu)。雖然部分文獻(xiàn)打破了傳統(tǒng)“結(jié)構(gòu)-績(jī)效”的范式，關(guān)注了董事會(huì)治理行為的中介作用，但是大多基于線性視角研究董事會(huì)多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響。董事會(huì)治理中情境因素的研究還比較匱乏，并且情境因素調(diào)節(jié)效應(yīng)的驗(yàn)證大多文獻(xiàn)采用簡(jiǎn)單的OLS

4、法，忽視了數(shù)據(jù)的嵌套關(guān)系。未能將董事會(huì)行為研究和情境研究納入一個(gè)理論框架體系中，治理情境、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、治理行為以及公司績(jī)效關(guān)系的完整理論體系尚未建立，使得董事會(huì)對(duì)績(jī)效影響的邏輯與實(shí)踐不符。
　　本文在分析民營(yíng)企業(yè)“董事會(huì)多元化結(jié)構(gòu)-創(chuàng)新戰(zhàn)略-企業(yè)成長(zhǎng)”作用機(jī)理的基礎(chǔ)上，以董事會(huì)多元化為解釋變量，創(chuàng)新戰(zhàn)略為中介變量，企業(yè)成長(zhǎng)為被解釋變量，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為調(diào)節(jié)變量，采用2011-2015年民營(yíng)上市公司的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用S

5、PSS宏文件MEDCURVE和PROCESS分別驗(yàn)證創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)董事會(huì)多元化與企業(yè)短期成長(zhǎng)、長(zhǎng)期成長(zhǎng)的非線性中介和線性中介作用，運(yùn)用HLM驗(yàn)證情境因素對(duì)董事會(huì)多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略關(guān)系的跨層調(diào)節(jié)作用。本研究實(shí)現(xiàn)了區(qū)域?qū)用娴慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、行業(yè)層面的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度與微觀層面的公司董事會(huì)治理的有效對(duì)接;采用了“結(jié)構(gòu)-行為-績(jī)效”的研究范式，引入創(chuàng)新戰(zhàn)略作為中介變量，使理論模型與實(shí)踐邏輯更加吻合，理論研究成果更富有價(jià)值;采用了“跨層的調(diào)節(jié)“與“非線性

6、的中介”效應(yīng)的驗(yàn)證方法，豐富了董事會(huì)治理的實(shí)證研究方法;有利于引導(dǎo)民營(yíng)上市公司通過(guò)構(gòu)建合理的董事會(huì)結(jié)構(gòu)、制定科學(xué)的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策等視角改善組織的自適應(yīng)性，提升其可持續(xù)發(fā)展能力。
　　通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，本研究主要得出以下結(jié)論:
　　第一，董事會(huì)多元化通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)民營(yíng)企業(yè)短期和長(zhǎng)期成長(zhǎng)的影響有所差異。在董事會(huì)多元化-創(chuàng)新戰(zhàn)略-短期成長(zhǎng)的理論框架中，董事會(huì)可以通過(guò)增加年齡多元化、提升成員的教育水平、增加權(quán)力層級(jí)不平等程度和降低地位層級(jí)

7、不平等來(lái)促進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略;在董事會(huì)多元化-創(chuàng)新戰(zhàn)略-長(zhǎng)期成長(zhǎng)的理論框架中，董事會(huì)可以通過(guò)增加董事會(huì)年齡多元化、提高團(tuán)隊(duì)受教育水平、增加權(quán)力層級(jí)不平等程度和降低團(tuán)隊(duì)平均年齡、降低職能背景多元化來(lái)促進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略。
　　第二，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營(yíng)上市公司短期成長(zhǎng)呈U型關(guān)系，目前處于U型曲線的前半段。研究表明創(chuàng)新投入對(duì)營(yíng)業(yè)額的提升存在“閾值”，在未達(dá)到閾值之前，創(chuàng)新投入由于極大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)短期成長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生抑制作用，然而，隨著投入資金的不斷增加，前期技術(shù)創(chuàng)新

8、活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸降低，其成果也會(huì)逐漸顯現(xiàn)并給企業(yè)帶來(lái)即時(shí)收益。另外，結(jié)合董事會(huì)多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略與短期成長(zhǎng)的實(shí)證結(jié)論，董事會(huì)年齡多元化、平均受教育水平和權(quán)力層級(jí)不平等與創(chuàng)新戰(zhàn)略正相關(guān)，地位層級(jí)不平等與創(chuàng)新戰(zhàn)略負(fù)相關(guān)，而董事會(huì)年齡多元化、平均受教育水平和權(quán)力層級(jí)不平等通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)短期成長(zhǎng)的瞬間間接效應(yīng)均為負(fù)值，地位層級(jí)不平等通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)短期成長(zhǎng)的瞬間間接效應(yīng)為正值，表明目前創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)民營(yíng)企業(yè)短期成長(zhǎng)的影響處于U型曲線的前半段，也就是民

9、營(yíng)上市公司的創(chuàng)新投入水平仍然偏低，不能體現(xiàn)對(duì)企業(yè)銷售收入的促進(jìn)作用。
　　第三，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營(yíng)上市公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系。文章以R&D投入占銷售收入之比作為創(chuàng)新戰(zhàn)略的代理變量，以企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)率衡量長(zhǎng)期成長(zhǎng)，研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)之間存在正相關(guān)關(guān)系，只要企業(yè)不斷進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，企業(yè)價(jià)值就會(huì)得到不斷的提升。因此，對(duì)于民營(yíng)上市公司來(lái)說(shuō)不能急于求成，而應(yīng)保證持續(xù)充足的技術(shù)創(chuàng)新資源投入，耐心等待技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)揮作用。

10、r>　　第四，創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會(huì)多元化與公司短期成長(zhǎng)、長(zhǎng)期成長(zhǎng)之間分別存在非線性和線性中介效應(yīng)。董事會(huì)年齡多元化、平均受教育水平、權(quán)力層級(jí)不平等和地位層級(jí)不平等通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)短期成長(zhǎng)產(chǎn)生顯著影響，由于創(chuàng)新戰(zhàn)略與短期成長(zhǎng)存在U型關(guān)系，因此，創(chuàng)新戰(zhàn)略的中介效應(yīng)并不是固定的常數(shù)，而是隨著董事會(huì)多元化變量取值的改變而發(fā)生改變，即存在非線性的中介作用。董事會(huì)年齡多元化、平均年齡、平均受教育水平、職能背景多元化和權(quán)力層級(jí)不平等通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)長(zhǎng)期成長(zhǎng)產(chǎn)

11、生顯著影響，因此，民營(yíng)上市公司可以通過(guò)提高董事會(huì)成員年齡多元化、受教育水平、權(quán)力層級(jí)不平等程度和降低平均年齡、董事職能背景多元化來(lái)促進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略從而提升企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。
　　第五，董事會(huì)多元化與民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系受到外部情境因素的影響。由于民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)嵌套于各自行業(yè)(或區(qū)域)之中，數(shù)據(jù)處于不同層次，因此，采用多層線性模型(HLM)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)董事會(huì)平均受教育水平、專業(yè)背景多元化和地位不平等與創(chuàng)新

12、戰(zhàn)略的關(guān)系存在顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，董事會(huì)平均受教育水平、專業(yè)背景多元化和地位不平等對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的促進(jìn)作用越大。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)董事會(huì)年齡多元化、性別多元化和專業(yè)背景多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系存在顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，董事會(huì)年齡多元化、性別多元化和專業(yè)背景多元化對(duì)創(chuàng)新戰(zhàn)略的促進(jìn)作用越大。因此，行業(yè)環(huán)境和區(qū)域環(huán)境影響著董事會(huì)多元化對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的作用邊界，是非常重要且不容忽視的影響因素。
　　本研究的創(chuàng)新

13、之處主要體現(xiàn)在以下方面:
　　(1)從橫向和縱向兩個(gè)維度深化了董事會(huì)多元化結(jié)構(gòu)的研究。在原有的董事會(huì)橫向多元化結(jié)構(gòu)研究的基礎(chǔ)上，深度挖掘個(gè)體層面權(quán)力分配和地位差異的作用及由其形成的存在于董事會(huì)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的顯性正式層級(jí)和隱性非正式層級(jí)，從而更好地解釋董事會(huì)多元化對(duì)創(chuàng)新戰(zhàn)略及其績(jī)效的影響。
　　(2)采用非線性中介的檢驗(yàn)方法發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會(huì)多元化與民營(yíng)企業(yè)短期成長(zhǎng)之間的非線性中介作用。參照趙琳和謝永珍(2013)的做法，采用

14、Hayes and Preacher(2010)提出的非線性中介檢驗(yàn)的方法，運(yùn)用SPSS21.0加載宏MEDCURVE進(jìn)行檢驗(yàn)，通過(guò)執(zhí)行bootstrap獲取置信區(qū)間以檢驗(yàn)董事會(huì)多元化通過(guò)創(chuàng)新戰(zhàn)略影響短期成長(zhǎng)的瞬間間接效應(yīng)的顯著性，研究發(fā)現(xiàn):創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會(huì)多元化與短期成長(zhǎng)之間起到非線性中介的作用。
　　(3)采用多層線性模型發(fā)現(xiàn)了情境因素對(duì)董事會(huì)多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略的跨層調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　本文引入行業(yè)環(huán)境和區(qū)域環(huán)境等外部情境因素