制度背景、高管變更與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新.pdf

1、在我國(guó)新常態(tài)時(shí)期的制度背景下，本文考察高管變更及家族企業(yè)代際傳承是否抑制了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新行為。本文將企業(yè)繼任高管的績(jī)效壓力和治理環(huán)境內(nèi)生于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策模型中，從高管短視行為視角闡釋我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新效率低下的一個(gè)理論與現(xiàn)實(shí)邏輯。通過綜合運(yùn)用包括基于傾向得分匹配的雙重差分模型估計(jì)在內(nèi)的諸多定量研究方法進(jìn)行因果關(guān)系的識(shí)別，從制度背景層面對(duì)因果關(guān)系進(jìn)行全面而審慎地考察，并以家族企業(yè)代際傳承為高管變更的特殊研究場(chǎng)景進(jìn)行進(jìn)一步研究分析，試圖為理解新

2、常態(tài)時(shí)期中國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新諸多影響因素中的高管行為因素提供一個(gè)新視角。
　　本研究主要內(nèi)容包括：⑴企業(yè)高管變更后，在信息不對(duì)稱和證券市場(chǎng)投資者存在短期資本利得偏好的情形下，繼任高管往往從短視行為邏輯出發(fā)，放大企業(yè)短期盈余以緩解績(jī)效壓力，進(jìn)而削減研究與開發(fā)支出，減少技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。對(duì)于變更情形的進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，發(fā)生非自愿離職的公司，外部引進(jìn)繼任高管的公司，繼任者具有較低的管理決策權(quán)力或離任高管具有政治關(guān)聯(lián)的公司，高管變更對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)

3、面影響更為顯著。關(guān)于變更情形的進(jìn)一步考察支持了繼任高管在上任之初更容易選擇短視投資行為的機(jī)制過程推斷。⑵對(duì)于制度背景調(diào)節(jié)效應(yīng)的考察發(fā)現(xiàn)，非國(guó)有企業(yè)、第一大股東持股比例較低的公司、較少被證券分析師跟蹤的公司或財(cái)務(wù)信息透明度較低的公司在發(fā)生高管變更后，繼任高管受證券市場(chǎng)表現(xiàn)壓力影響更為突出，削減研究與開發(fā)支出的可能性更大，高管變更對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的破壞作用更為明顯。⑶對(duì)于經(jīng)歷了代際傳承的家族企業(yè)而言，具有良好的家族治理、控股權(quán)設(shè)計(jì)、公司治理